南京证券2.6亿增资富安达：或为子公司 “补血备弹”

正在冲刺IPO的新三板券商南京证券（833868.OC）突然想到给旗下公募基金增资了。

11月15日，南京证券公告称，拟以自有资金2.60亿元先后两期为旗下持股比为49%的公募基金富安达进行增资；江苏交通控股有限公司（下称江苏交投）和南京市河西新城区国资平台（下称河西国资）也将根据其持股比例进行追缴。

该笔投资对南京证券而言也难说微小。数据显示，南京证券拟投入的2.60亿元占其6月底货币资金78.56亿元的3.31%，此外南京证券也处于IPO排队状态。

此轮增资完成后，富安达基金的注册资本将由2.88亿元增加至8.18亿元。

21世纪经济报道记者从接近富安达基金人士除获悉，富安达基金的此轮增资，不排除是为其旗下的基金子公司的增资埋下伏笔；去年底证监会针对基金子公司实施净资本监管，要求业务规模与资本金实现系数对应；而近一年来，已有多家基金子公司完成增资。

富安达将获5.3亿礼包

按照南京证券的增资计划，其对富安达基金的增资将分为两期展开，第一期1.1亿元于今年底进行，而后续资金则将在明年6月中旬前完成。

对于增资原因，南京证券的表态较为简单。

“富安达基金通过此次增资有利于提升其资本实力，符合其发展需要。公司希望通过本次增资，进一步增强富安达基金的市场竞争力和盈利能力，实现相应投资收益。”南京证券表示。

除南京证券持有富安达49%股份外，江苏交投与河西国资分别持股26%和25%，根据比例后两者也将分别耗资1.38亿元和1.33亿元增资富安达基金。

不过近年来富安达的利润仍在千万量级。据南京证券招股书透露，2016年前三季度富安达基金净利润为1213.78万元；2015年则为2580.29万元。

有公募人士指出，目前基金公司鲜有资本消耗型业务，如此大规模增资恐怕并非用于其公募业务。

“基金公司主要还是轻资产运营，不像券商一样有那么多的资本消耗；所以这么大笔的增资未必是提供给公募业务。”沪上一家大型公募基金运营负责人表示。

而对于增资原因，更多分析人士则将目光转向了富安达旗下的子公司——富安达资产管理（上海）有限公司（下称富安达资产）。

去年底，证监会对基金子公司发起净资本监管，业务规模需要与净资本挂钩来满足监管要求；而不满足要求的基金子公司面临两种选择：要么进行增资，要么放弃规模。

另据21世纪经济报道记者不完全统计，截至今年10月末，年内单家资本金1亿元以上的基金子公司累计增资已不少于43亿元。

工商资料显示，富安达资产的注册资本仅为2000万元，确有明显的增资需求。

“富安达基金可能成为股东为基金子公司增资的一个‘过渡’。”一位接近富安达资产人士分析称，“因为公募是没有钱来给子公司输血的。”

富安达基金的资产体量相对有限，南京证券招股书显示，2016年9月底和2015年年底总资产仅为2.58亿元和3.08亿元；而在富安达基金获得此轮增资后，其也具有向富安达资产进行再增资的可能。

押注未来？

若富安达基金将所获注资全部用于其子公司的增资，则富安达资产将有望成为近年来非银行系基金子公司获得的最大规模注资。

不过上述接近富安达资产人士也指出，富安达基金完成增资后，也未必以全部新增资金向子公司增资。

“这笔增资规模比较大了，即便可能用来给子公司增资，但也不一定全部用到子公司身上。”11月15日，上述接近富安达资管人士告诉21世纪经济报道记者，“而且我们并不属于银行系公司，对应规模并不需要那么多资本金。”

在一些业内人士看来，如果富安达使用此笔资金为基金子公司增资，选择该时点已相对“较晚”。

“其实基金子公司最好的时点是2015年到2016年，也就是在净资本监管还没有下达的时候。”北京一家基金子公司负责人表示，“那个时候增资是比较利于转型的，同时在开展业务的时候也不会陷入被动。”

此前，的确有基金子公司选择在净资本新政出台前就进行了预备增资。例如嘉实资本的最近一次增资发生在2014年，而中植系的中融资产、上海银行旗下的上银瑞金、浦发银行旗下的浦银安盛几家基金子公司均在新政到来前就展开了增资。

但前述接近富安达资管人士则认为，当下的基金子公司增资仍有意义。

“不是说增资就要去做融资类业务，做通道业务，新规规定资产证券化业务、一对多等主动业务，也需要净资本的消耗。”前述接近富安达资产人士表示，“可以说增资是基金子公司的一个必选项，是早晚的事。”

该人士认为，当下选择增资也是对未来制度松动的一种押注。