1.178万亿！去年公募基金盈利创历史最高

伴随着公募基金2019年四季报的披露，公募基金2019年的不少核心数据水落石出。

受益于2019年结构性牛市，公募基金整体获得不错的正回报，盈利水平创出历史新高。根据天相投 顾的统计，2019年整个公募基金盈利达11777.31亿元，这一数据已超过2007年水平(11011.87亿元)，创出历史最高纪录。

去年四季度公募基金的行业和个股配置思路也得以曝光。重仓股方面，贵州茅台、中国平安、五粮液、万科A和格力电器为基金前五大重仓股。基金持股量最大的仍是制造业，也是四季度加仓最猛的行业。此外，房地产行业及周期性行业也被加仓。

全年盈利达1.178万亿

天相投 顾对基金2019年四季报的统计显示，四季度各类基金合计盈利达3156.09亿元。其中，混合型基金、股票型基金成为赚钱的中坚力量，盈利分别达1429.97亿元、798.62亿元。此外，债券型和货币型基金也获得400多亿元的盈利。

从2019年全年来看，一、二、三季度的盈利分别为6168.84亿元、395.56亿元、2056.82亿元，累计全年盈利高达11777.31亿元。这一盈利水平处于历史最高值，上一个高点是出现在2007年大牛市时，当时全年的行业盈利总额达1.1万亿元。业内人士认为，2019年明显出现“炒股不如买基金”，凸显出公募基金在权益投资上的优势。

从2019年全年的基金类型看，受益于A股市场走好，混合型和股票型是盈利的主要来源，全年盈利总额分别达到5218.26亿元、2993.08亿元。货币型和债券型也表现较好，全年盈利总额分别为1967.81亿元、1398.71亿元。

天相投 顾统计显示，138家公募基金管理人中，共有29家旗下基金盈利超过100亿元大关，其中有13家盈利超过300亿元。易方达基金全年旗下基金盈利达906.55亿元，排名第一；华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、南方基金、富国基金、广发基金、华安基金、博时基金、兴全基金等旗下基金盈利也较高。

业内人士分析，基金公司旗下基金盈利规模大小，和基金规模及单位净值平均涨幅直接相关。规模越大，单位净值涨幅越高，相对应的基金盈利规模就比较可观；如果规模大但单位净值涨幅不高甚至落后，那整体盈利规模也不会太高。凭借巨大的管理规模和稳定的投资业绩，大型基金公司仍是盈利主力。

贵州茅台仍是头号重仓股

去年四季度公募基金的行业和个股配置思路也得以曝光。

天相投 顾数据显示，贵州茅台、中国平安、五粮液、万科A和格力电器为基金前五大重仓股。数据显示，基金持有贵州茅台总市值达434.41亿元。不过，持有该股的基金数量从去年三季度的1156只降至1037只。

基金增持最多的50只股票，多集中在消费品及服务、信息技术和房地产行业。增持力度最大的五只个股分别为万科A、宁德时代、紫金矿业、招商银行和亿纬锂能。

基金减持最多的50只股票，属于消费品及服务行业、信息科技行业的居多。这或与这两大行业去年涨幅较高、机构获利了结有关。其中，被减持最多的为中国平安和贵州茅台。此外，恒瑞医药、通化东宝等医药股也遭到较多减持。

市场表现方面，天相数据显示，基金增持的前50只个股1月以来的平均涨幅为11.05%，基金减持的50只个股同期的平均涨幅为5.59%。

天相投 顾对2019年基金四季报的统计显示，基金持股量最大的仍是制造业，且还在加仓，基金持有制造业股票占净值的比例从去年三季度的42.37%升至44.76%。宁德时代、紫金矿业、亿纬锂能、伊利股份等制造业个股所占比重较大。

房地产行业也是基金增持较多的行业。2731只股票型、混合型和封闭型可比基金中，房地产行业持仓占基金净值的比例从上一季度的2.69%提升至3.66%。

部分基金还增持了周期性行业。基金对采矿业的持仓比例从三季度的0.71%提升至1.06%。金融业、信息传输、软件和信息技术服务业等也获得基金不同程度的增持。

减持较多的是批发和零售业、卫生和社会工作、交通运输、仓储和邮政业等行业。

此外，根据2019年基金四季报，大多基金中基金(FOF)仓位积极，超配权益、低配债券，部分基金也涉猎港股，同时通过黄金、海外资产等分散投资风险。

看好中长期价值品种

每次季报中的明星基金经理观点总受到市场关注。证券时报记者发现，这次明星基金经理对后市保持积极配置思路，更看好中长期价值品种。

“市场整体估值已经回升到近年来均值水平以上，绩优股更是处于历史估值头部位置，市场情绪再次变得火热，各类题材层出不穷。2020年投资不会一帆风顺，低回报、高波动是大概率事件，全年正回报并不容易。”景顺长城基金总经理助理、研究部总监兼股票投 资部基金经理刘彦春在景顺长城鼎益四季报中写道，看远一点仍是乐观的，资本市场面临历史性发展机遇。与判断宏观景气波动相比，更愿意观察行业内部结构调整，关注企业竞争力变化，仍将努力寻找并投资优秀企业，陪伴他们共同成长。

东方红睿丰基金经理林鹏预计2020年行情会向二线成长股扩散，估值仍在低位、质地优秀的公司会迎来重估行情。“短期市场风险不大，投资策略将以优选股票和行业为主，淡化仓位策略。”

交银施罗德基金经理杨浩表示，2019年下半年以来成长股快速上涨，不少已不再低估，甚至高估。所谓的传统行业有机会在新的科学技术和现代管理赋能下“刷新”重塑，而一批新的全球稀缺资产也有重估空间。“我们不应当只是就科技论科技，就核心资产论核心资产，应该有新的定义。”杨浩表示。

中欧时代先锋股票基金经理周应波则写道，经历4年多的基金管理，他越来越强烈地认识到，长期而言为股票 投资者创造投资回报，主要是企业的盈利增长，而能够长期创造企业盈利增长的是可靠、卓越的企业管理层。在未来的投资研究中，会将长期、可靠的成长能力放到更重要的位置上，也试图更多地跳出财务模型，从企业价值观、商业模型的中长期可靠性、管理文化对员工行为模式的影响等多个角度来观察企业。