中欧瑞博董事长吴伟志：疫情将会如何影响经济与资本市场？

　　中欧瑞博董事长 吴伟志

　　一月的预言

　　股市中流传着“一月的预言”是传说，意思是一月份的走势往往是全年走势的预演。虽说这纯属时戏言，但是2020年第一个月确实属于“多事”之月，是否也预示着2020年资本市场“路况复杂”？一开年，美国斩首了伊朗的高级将领，引发投资者恐慌，黄金原油大涨。所幸在伊朗选择象征性回击加上老练的外交手腕，事态没有扩大。还没消停几天，1月20日之后，“武汉肺炎”事态骤然升温。在总书记做出重要批示之后，全国开始高度重视防控疫情的扩散，口罩脱销、各地开始每天公布确诊及疑似病人数量，到了23日，传出离开武汉的海陆空交通工具开始停运，疫情防控指挥部建议没有特殊情况，武汉人民不要离开武汉，外地人暂时不要去武汉。

　　武汉，这个九省通衢辛亥首义的英雄城市，再次成为全国乃至全球目光的焦点。23日，原计划春节期间贺岁档上映的的电影突然宣布取消上映，各地纷纷取消人群聚集类型的庆典活动。一时间，防控疫情成为压倒一切的首要工作。资本市场中，航空、酒店、教育、院线、连锁餐饮、消费等受负面影响的行业的公司遭到投资者恐慌抛售，带动全市场在猪年的最后一个交易日出现了久违的大跌走势，万德全A指数跌幅超过3%。海外投资者也担忧疫情影响中国经济，出现人民币汇率下跌及外资流出股市的现象。一时间，风声鹤唳，给节后资本市场走势蒙上了一层阴影。疫情将会如何影响经济与资本市场？

　　记忆中的非典

　　亲历过2003年春夏之交非典事件的朋友们都知道，当时的严重程度和对未来的迷茫都远超当下。但事实上2003年资本市场除了港股挖了一个黄金坑外，A股的走势与发展与疫情的相关性并不强。对企业的影响如何？假如疫情类似当年的非典持续时间在半年左右得到很好的控制的话，那么这些受到冲击的行业与公司，虽然2020年当年的业绩一定会受到负面的影响，但这些影响是一次性的，就好比企业的非经常性损益一样，对企业的价值影响是非常有限的。如果今年少赚了5亿，那估值上公司扣减相应的市值就差不多了。这就是为何非典过后，资本市场很快就回到自身运行轨迹上去的原因所在。我们坚信，只有政府重视，这轮疫情还是会类似那年的非典，很快得到控制与解决。

　　对于投资者来说，我建议需要担心的倒不是经济与股市，更重要是做好自己及身边亲人的防护工作，保证身体健康不生病是正解。

　　关于庚子年A股投资的展望，首先我们坚信疫情的影响是非经常性与短暂的，情绪冲击过后市场还是会回到原本的运行规律与投资逻辑上。虽然我们说市场开始进入“夏天”，但是新时期的股市运行规律与过往已经有了很大的差异，过往那种两三年牛市集体走向泡沫的传统牛市可能已经成为历史。短周期、逐个泡沫化的现象会成为新型牛市与传统牛市的重大区别，如何理解与适应好这些新变化才是关键所在。

　　最后，在农历春节来临之际，这里给朋友们拜个早年，祝愿大家在鼠年里身体健康！事事如意！

　　天佑武汉！天佑中华！

　　中欧瑞博董事长吴伟志

　　2020年1月24日