新冠肺炎疫情对信托产品有哪些不利影响？

　　先说结论：底层融资方的还款会有一定困难，尤其是严重依赖融资甚至借新还旧的企业，不排除会发生违约情形。新产品发行速度会减缓，建议投资者近期谨慎投资信托产品。

　　信托产品按照底层资产可分为五大类：政信、房地产、工商企业、消费金融和标准化类信托产品。小钱君逐一分析如下：

　　一、政信类信托产品

　　城投企业的主营业务是当地基础设施建设，如修路修桥，场馆建设等，大部分现金流直接或间接来源于财政资金，依靠政府拨款开展经营。疫情会导致城投企业的建设进度延缓，甚至无法按期完工。同时，地方财政资金优先用于防控疫情，在资金不足的情况下，给城投企业的拨款会削减，进而影响城投企业的还款能力。这对于主要依靠借新还旧的城投企业影响是很大的。地方的财政资金就那么多，优先保障哪个企业，就看城投企业和金融机构的协调能力了。该类产品可能会有技术性违约（领导们忙着抗疫情，忘了付息的情况也是有的）或者短暂延期，但该类产品整体还是安全的。毕竟疫情过后要恢复经济，基建肯定是要冲在前面。

　　二、房地产信托

　　房企在2019年已经经历了一轮去杠杆，日子过得非常艰难。现在受疫情影响，工地延期开工，售楼部关闭，对于现金流不足的房企是致命的，疫情越严重地区的房企，比如湖北、河南、广东，受影响越大。预计下半年房企的并购会增多，行业集中度会更加向头部企业聚集，中小房企自求多福吧。

　　三、工商企业信托

　　此类产品的融资人或担保人通常是上市公司，或者是上市公司的并表企业，担保措施主要是股票质押，所以主要看上市公司的股票表现。受新冠肺炎疫情影响，节后第一个交易日股市大跌，虽然后续有部分回调，但股市企稳尚需时日。部分企业尤其是餐饮，物流等消费相关的企业，近期会有现金流不足甚至枯竭的危机。

　　四、消费金融信托

　　这类资产的借款人都是小微企业，自然人，资质差，抗风险能力弱。疫情期间，企业的开工量减少，员工的收入也相应减少。部分小企业主如客栈老板，餐饮老板，货车车主甚至处于破产边缘，丧失还款能力，因此预计底层资产的不良率会提升，此时就得依赖该类产品的风控措施了，如助贷机构是否履行补足义务，劣后资金是否足以弥补损失。

　　五、标准化类信托产品

　　如果底层资产主要是债券，货币基金等低风险产品，流动性和安全性基本不受影响。而且信托公司的自有资金对该类产品都会有流动性支持安排，因此该类产品受疫情影响较小。但是因为市场避险情绪明显，利好债券等固定收益类资产，买的人多了，短期内回报率自然会下降。如果底层资产主要是股票，嗯，那就看股市吧。心态好一点，这两日有个段子很出名：如果病毒控制住了，你的钱迟早会涨回来的。如果控制不住，你的钱有没有也无所谓。

　　小结

　　受疫情影响，信托公司一季度新产品发行会暂缓，也会导致某些企业的现金流紧张。小钱君相信政府能够控制住疫情的决心和能力，但能在多长时间内有效控制，现在情况依然不明朗。而且疫情给各行业造成的不利影响需要时间和精力来慢慢消化。因此，小钱君建议投资者近期谨慎投资信托产品，避免无意间当了别人的接盘侠。