信托存续项目风险或提升

单周募集规模创近年新低

春节假期以来，集合信托市场大幅遇冷。

金融行业复工已一周，截至目前新冠肺炎疫情对信托业影响如何？

研究显示，近一周（2月3日至2月9日），集合信托市场继续探底，募集规模再创新低。据公开资料不完全统计，上周共有25款集合信托产品成立，数量环比减少41.86%；募集资金27.99亿元，环比减少38.29%。

上周集合信托产品的募集规模不到30亿元，创近年来单周募集规模的新低。目前各信托公司以居家办公为主、现场办公为辅，但由于信托主要是针对高净值客户，业务人员仍多采取上门面签形式，受疫情影响较大。

不过从发行规模来看，集合产品发行规模出现回升迹象，随着信托公司逐渐安排复工，预期信托产品投放将逐步走出低谷。据公开资料不完全统计，上周共24家信托公司发行集合信托产品143款，环比增加186.00%；发行规模169.99亿元，环比增加124.32%。

从行业来看，上周发行的集合信托产品中，房地产类产品发行规模居首，发行规模59.19亿元；金融类产品次之，发行规模43.60亿元。但总体而言，投向房地产、金融和基础产业三大领域的信托资金均大幅下滑。据统计，房地产类信托的募集规模5.56亿元，环比减少47.40%；基础产业类信托募集资金6.61亿元，环比减少50.53%；工商企业类集合信托募集资金7.43亿元，环比增加6.17%。发行的信托计划只有在金额募集齐时才能成立。若接下来募集规模持续下降，能成立的信托产品规模也仍将继续下探。

“受春节长假以及新冠肺炎疫情影响，集合信托产品的募集和成立暂时陷入停滞状态。尤其是肺炎疫情的不确定性，对集合信托市场冲击较大。”研报指出，受此次疫情影响，延长假期、延期复工、外地返城人员隔离观察、交通运输加强管制等，对信托公司正常经营造成影响。信托行业目前以居家办公为主、现场办公为辅，但由于信托主要是针对高净值客户，业务人员仍多采取上门面签形式，受疫情影响较大。

收益率方面，节后首周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.17％，环比减少0.64个百分点。受疫情影响，对信托业来说，寻找合适的底层资产的难度更大，面对的市场环境也更复杂；另外，随着一系列强力的经济政策的出台，集合信托产品的平均收益率下滑的可能性进一步增加。

或提升存续项目潜在风险

随着信托公司逐渐安排复工，分析人士预期，信托产品投放将逐步走出低谷。就在上周，集合产品发行规模出现回升迹象，发行规模探底反弹。共24家信托公司发行集合信托产品 143 款，环比增加186％；发行规模169.99亿元，环比增加124.32％。

另一方面，疫情带来的短期风险值得关注。中诚信托研报认为，疫情给房地产、政信、小微金融等信托业务重点领域带来较大影响，可能会提升存续信托项目的潜在风险。其中，房地产市场受到疫情影响较为直接。疫情爆发以来，房地产企业无论是在拿地、开工、竣工、销售回款环节均出现短期停摆，且此次疫情严重或者发展较快的地区，是近年来信托公司开展房地产业务的重要区域。存续的房地产信托项目回款情况以及房地产企业的资金状况仍不容乐观。而随着疫情的爆发和蔓延，近期将到期的部分政信项目可能会受到较大影响，存在无法及时兑付的风险。

“受疫情严重的主要地区也是信托公司重要的业务区域，若疫情冲击较大，短期风险项目攀升，可能会对信托公司流动性提出更高要求，进而影响经营业绩。”中诚信托研报指出。

据中国信托业协会数据，截至2019年三季度末，信托行业风险项目数量1305个，风险项目规模为4611.36亿元，均呈上升趋势。同时，未来一年的信托到期项目合计为14093个，规模合计5.15万亿元。

虽然疫情对信托有一定影响，不过，中融信托研报认为具体项目各异。“相对而言，信托管理资产期限相对较长，一旦疫情防治工作出现拐点，凭借市场的强大韧性，多数信托资产将快速得到修复，预计不会产生系统影响。”

经过近年来的转型发展，信托行业和信托公司主动管理能力、风险管控处置能力都得到了较大提升，再加上政策和再融资市场的放宽，相信能处理好个别项目风险。

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