新股火爆行情！年内平均涨幅超300%，科创板打新红利如何掘金？

鼠年开市以来的第三周，A股三大股指延续强势上涨行情。其中，创业板指周五最高触及2247.72点，再创反弹新高，周涨幅7.61%。上证综指和深成指同样表现不俗，上证指数周涨幅达4.21%，深成指涨幅则达6.54%。两市成交量连续第三个交易日突破万亿元，市场赚钱效应显著，隐约让投资者们闻到了一股“牛市”的味道。

实际上，随着A股行情的回暖，近期科创板表现也非常亮眼，今年以来已有15家公司股价翻倍。根据数据显示，今年2月前上市的科创板新股首日平均涨幅为119.58%，截至周五收盘，今年2月以来上市的科创板新股首日平均涨幅高达302.36%。

首日暴涨频现，打新红利是否仍会持续？

2月以来普遍的大涨，使得这段时期科创板新股中签后盈利普遍较高。在2月21日登陆科创板的三只股票中，神工股份首日暴涨259.76%，其发行价格为21.67亿元，收盘价77.96元。百奥泰涨83.76%，发行价为32.76元，收盘价为60.2元。而创下了多项纪录的石头科技，开盘后即大幅上涨，盘中一度触及538.88元，较271.12元的发行价接近翻倍，最终收盘涨幅为84.46%，石头科技上市首日成科创板“股王”，收盘价500.1元，总市值达到333.4亿元，成为目前科创板股价最高的股。

石头科技还未上市就早已声名远扬，连续创下两个第一。2月9日晚间，石头科技确定发行价格为271.12元/股，为目前科创板企业所定行价中第一高价股，同时也创下A股发行价新高。以发行价计算，中一签所需申购金额达13.6万元。继创下新股发行价格记录后，看点十足的石头科技又创下了科创板弃购金额最高纪录。参与网上申购的投资者共弃购5.56万股，以发行价271.12元/股计算，合计金额高达1507.56万元，这一弃购总金额创下了科创板的最高纪录。

科创板自2019年7月份开板以来受到了投资者的广泛关注，打新、战略配售、二级投资、科创基金等参与方式齐上阵。科创板新股上市备受追捧，近期上市首日涨幅二三倍比比皆是，其中，东方生物上市首日涨幅达到587%，刷新了科创板公司上市首日涨幅纪录。

不过，在经过一轮疯炒后，科创板出现大幅回调，多只科创板新股上市首日遭遇破发。市场投资者参与情绪逐渐趋于理性，新股首日平均涨跌幅由最初8月的300%开始下滑至135%附近。但从去年年底开始，科创板新股的表现又开始夺人眼球，尤其是年后的亮眼表现更是引爆了投资者的参与热情。应该如何看待当前科创板的估值？科创板打新收益的红利期是否还会持续？

对此航长投资研究部在接受私募排排网采访时认为，科创板估值对主板保持大幅溢价，体现市场对科创行业的青睐。对科创板公司的分析更着重产业变化趋势、科技周期进程和公司成长含金量，估值要放在板块里面去比较相对估值水平。目前市场温度较高，科创板打新红利将持续。

兆信资产研究部介绍，以史为鉴，长期估值是否合理，可以回顾一下当年创业板刚上市之后的长期走势情况。股市长期是称重机，短期是投票器，估值是否合理，不是单由对冲基金通过对未来的展望、筹码博弈的理解而得出的。甚至这种揣度，对于长期估值是否合理几乎没有任何作用，只是短期的投票器而已。另一方面更重要的是，关注产业资本的态度。产业资本的看法代表了一部分“称重机”的判断。例如，某云计算公司在科创板前，云计算产业资本及行业VC，看过发行定价后，比较一致地认为其预计在长期是会破发的。事实情况是，从最低点开始最高涨了3倍，其各项估值均冠绝全球同性质公司，短期涨幅不好揣度，长期一定会有理性的回归。科创板打新收益的红利期短期或许因为本身一定的稀缺性以及市场向上的情绪还会继续存在，也需关注本身定价是否相对合理性，结合对潜在空间的判断，对于一些定价过高的标的，刀口舔血的钱不赚也罢。

冬拓投资王春秀则认为，科创板是一个显而易见的泡沫，价格涨跌已经完全脱离业绩和估值，行情发展全凭想象力和资金推动。打新是参与科创板行情的最稳妥方式，预计打新红利还会持续很长时间。

年内平均涨幅超60%，后市投资机会如何？

就科创板板块今年以来市场表现来看，截至目前已经有86只科创板个股平均涨幅为63.89%，15只个股股价涨幅超100%。其中，有6只个股股价涨幅超过200%，特宝生物、映翰通、东方生物、洁特生物这4只个股的股价涨幅均超300%。

数据显示，在A股史上发行价最高的前20只新股中，目前科创板新股就已经占了4只。截至周五收盘，在已经上市的86只科创板股票中，有19只股价破百，占已上市科创板股票数量的比例达两成。

对于后市的科创板投资怎么看？普通投资者可以如何参与？对此航长投资研究部认为，对于科创板投资更注重公司技术竞争力和成长确定性，虽然估值的重要性下降，但也应提防短期涨幅过大的个股。

在市场赚钱效应显著之下，不少普通投资者对于科创板都跃跃欲试，对此冬拓投资王春秀认为，科创板目前门槛50万，而且没有相关的指数基金，建议普通投资者积极参与打新，不要参与具体个股买卖。

兆信资产研究部则表示，科创板本身的长期大幅度地向上增长，本质需要由新技术科技周期来带动，这是需要一定的革命性。否则在上一个周期的巨头可以通过其资金与人力资源的优势，对局限性的创新在某种程度上可以通过并购、招安的形式来“坐享其成”。这也是现在国内的BAT，海外的FAMGA能越长越大的根本原因。而目前，当关注早期投资的VC、PE股权投资现在都觉得出现了资产荒，那很有可能现在产业的发展差不多到头了。投资科创板需要关注技术周期本身发展，以及其与金融资本周期的叠加区间。从这两个周期本身来看科创板投资机会，现在是金融周期的抬头来拉升了企业本身的估值，而新的技术科技周期可能还未开始抬头向上。从现在的时间点上出发，或许很难有革命性的机会。相对高估的估值也终将被消化，是通过杀估值的形式，还是通过业绩增长的形式。我们拭目以待。建议普通投资者甄选出能形成竞争壁垒的有干货的硬科技、真医药公司，而且要在合理的价格进行介入。一定要规避题材炒作及无业绩支撑概念股。

对于2020年科创板的投资机会，耀之资产研究部表示，主要集中在四个方面，第一是硬件领域的半导体制造产业链；其次是软件领域的云计算、物联网、人工智能。第三传统线下教育机构纷纷开始布局线上教育，一些云视频公司与学校展开了在线教育，全国各地都在提高对在线教育的重视程度，可以明确在线教育将迎接拐点，逆势爆发；最后，疫情过后政府的医疗卫生健康政策、社会大众的看病用药诊疗习惯将会有明显变化，生物医药板块的优秀企业在2020年将会受到更多关注和扶持。