应对疫情影响保险资管机构青睐权益类资产

　　得益于股票市场表现，保险资金运用在过去一年交出了成绩不错的答卷。相关数据显示，2019年，保险行业全年资金运用收益共计8824.13亿元，资金运用平均收益率为4.94%，较2018年的4.33%提升了0.61个百分点。

　　近年来，保险资管行业的快速发展令人瞩目。此次暴发的新冠肺炎疫情会给保险资管业造成怎样的影响，保险资管机构又倾向于以何种策略加以应对，也因此备受关注。

　　数据资料

　　保险资管前景广阔

　　银保监会披露的数据显示，2019年，保险业资产总额达20.56万亿元，较年初增加约2.23万亿元，同比增长12.2%。截至2019年底，保险资金运用余额突破18万亿元，较年初增加12.9%。

　　具体来看，在险资运用余额中，银行存款约2.52万亿元，占比13.6%；债券6.40万亿元，占比34.5%；股票和证券投资基金2.44万亿元，较年初增加27.1%，占比13.2%，较年初提升约1.5个百分点。

　　变动情况最为引人关注的股票和证券投资基金也是去年险资投资收益率最高的两类资产。数据显示，2019年，险资投资证券投资基金规模9423亿元，较年初增加8.93%，投资收益率6.08%；投资股票规模14942亿元，较年初增长41.37%，投资收益率达9.16%。上述两类资产的投资收益率均远远高于银行存款的3.68%和债券的4.35%。

　　记者还从中国保险资产管理业协会了解到，截至今年1月底，保险资管累计发起设立各类债权、股权投资计划1339只，合计备案（注册）规模超过3万亿元;累计注册保险私募基金23只，合计规模1883.10亿元。从最新公布的产品注册数据来看，2020年1月，19家保险资产管理机构注册债权投资计划共28只，合计注册规模508.30亿元。而在去年1月，12家保险资管机构共注册各类保险资管产品18项，合计注册规模282.70亿元。

　　去年以来，在保险业扩大对外开放的大背景下，保险资管机构队伍也迎来扩容。工银安盛资产管理有限公司、交银康联资产管理有限公司、中信保诚资产管理有限公司3家合资保险资管机构在去年相继获批开业。今年1月，另一家合资保险资管机构招商信诺资产管理有限公司也获得银保监会批筹。

　　伴随着我国经济社会和金融市场的发展以及居民财富的增长，再加上保险业加快向高质量发展转型，毋庸置疑，保险资管业正在展露出巨大的发展机遇。

　　三方面影响受关注

　　但是，此次暴发的新冠肺炎疫情也对快速发展中的保险资管业产生了一定影响。

　　疫情发生以来，股票、债券及基金资产价格均出现波动。光大永明资产固定收益投资一部高级投资经理詹一明认为，除资产价格出现波动外，保险资管机构的部分投行业务也将受到影响。

　　据了解，包括以保险资管机构名义发起设立的债权投资计划、不动产投资计划、股权投资计划和资产支持计划等在内的投行业务，是保险资管行业快速发展的重要支撑，在保险资金运用中的占比超过40%。

　　詹一明表示，相比于标准化的债券等投资业务，非标准化的投行业务主要以线下为主，项目尽调以及合同签订等环节还是依靠手工操作。疫情发生后，由于交通、会面等受限，部分投行业务受到影响。

　　中国保险资产管理业协会组织开展的保险资管业“百人观点”问卷调查结果则显示，在新冠肺炎疫情冲击下，信用风险增加、市场波动风险增加以及新增保险资金规模收缩，是受访业内人士最为担忧的三个方面。

　　对于目前的A股市场，调查结果显示，46%的受访者认为A股全年以宽幅震荡为主，25%的受访者则认为市场下跌的风险已经出清，后续逐步回升，全年走牛。

　　针对如何看待疫情冲击下的债券市场走势，43%的受访保险资管业内人士认为，当前市场收益率已经充分反映疫情影响，今后市场收益率会震荡。25%的受访者认为市场收益率全年会前低后高，下半年市场收益率会走高。

　　通过股性产品增加弹性、波段交易成为受访者最为集中的固定收益投资策略，分别有30%和29%的受访者选择以上两种固收投资策略。而延长久期、增加杠杆是受访业内人士第二层次的固定收益策略选择，较少受访者选择下沉信用资质。

　　权益类资产被看好

　　调查结果显示，未来一个季度，权益类资产成为多数受访者看好的资产类别，其中29%的受访者看好A股，19%的受访者看好港股。在固定收益类资产方面，12%的受访者看好利率债，10%的受访者选择高等级信用债，7%的受访者青睐城投债品种。

　　去年以来，监管层频繁释放放松险资权益类资产投资监管比例上限的政策信号。在假设监管政策允许部分机构适当提高权益类资产的投资类别的情形下，34%的受访者表示愿意增加权益类资产配置比例4个至6个百分点，23%的受访者选择增加权益类资产配置比例2个到4个百分点，选择增加2个百分点以下的受访者占比为26%。

　　应对疫情影响，保险资管在投资配置和金融产品创新方面也并非无机可寻。业内人士表示，在IFRS9新会计准则转换下，保险资管机构可以坚持高分红、高股息标的配置。还有观点认为，疫情对商场和写字楼等物业资产的租金水平与出租造成负面影响，但疫情冲击带来的影响不会超过一年，如果物业资产价格在现有基础上进一步下跌，将会形成非常优秀的中长期买点。

　　中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示：“从未来的影响看，疫情会促使社会公众的生活态度、生活理念、行为模式等发生改变。这些改变会推动线上社交、远程办公、网络销售和购物、心理疏导、绿色生活等新领域增长，社会公众将更加注重生活质量和生活安全。这些新变化同时又带来新的消费用品、新的消费模式、新的社交模式、新的工作模式、新的科学技术的快速创新发展。未来几年，凡是涉及到社会公众生活质量的医养健、文娱、体育、教育、旅游、理财、绿色生活等都应成为保险资金关注的重点领域，应该具有很多新的投资机会。”