2.3亿资金遭方正集团挪用 方正证券发布风险公告

　　即便是地产行业低迷、房地产信托热度下降的大环境下，购买信托产品导致血本无归的情况仍不多见。而对于同在金融圈内的机构投资者来说，更令人纳罕。

　　3月9日，方正证券(行情601901,诊股)发布风险事项公告，称其认购的一笔2.3亿元的信托资金被受托人中信信托用于向方正集团发放贷款，方正集团又将收到的信托贷款用于代其旗下企业偿还前期对中信信托的部分债务。对此，方正证券将积极采取一切可能的方式维权，包括但不限于与中信信托等相关方谈判协商、发送《律师函》、依法提起诉讼、向监管机构举报等措施。

　　无论是《信托法》和《信托投资公司管理办法》，都对受托人提出诚实、信用、谨慎、有效管理等义务。挪用信托资金的情况大多发生在贷款企业一方，在近年来信托行业屡遭监管严查的情况下，信托公司联合大股东挪用信托资金的情况难以想象。在方正集团债券违约、陷入重整之际，这笔2.3亿元的资金能否讨回有待观察。

　　2.3亿信托资金转入股东

　　最近一段时间以来，方正集团负面消息不断，“殃及池鱼”的情况也不断发生。作为方正集团旗下重要子公司，方正证券也未能幸免。

　　3月9日晚间，方正证券发布《关于中信远洋弘盛信托计划风险事项的提示性公告》，称该公司一笔2.3亿元的信托资金被受托人中信信托用于向方正集团发放贷款。为此，方正证券召开董事会会议，审议关于此次风险事项的应对方案。

　　从信托计划本身来看，似乎方正证券此次投资是一笔正常的信托理财。2019年11月，方正证券认购中信远洋弘盛信托计划2.3亿元。该信托计划由中信信托担任受托人，信托期限为9个月，至2020年7月12日结束，预期收益率为9.5%/年。

　　对标其他信托公司尤其是大型信托公司发行的1年期以内房地产信托产品而言，该产品的年化收益率相对偏高，但仍在正常水平之内。值得注意的是，该产品为主动管理信托，与被动管理的事务管理类信托相比，中信信托对该信托计划具有更强的把控能力。

　　从资金用途来看，信托资金用于购买武汉弘盛永泰置业有限公司70%股权对应的股权收益权，以及购买该公司股东武汉远正企业管理咨询有限公司85%股权，最终用于武汉归元寺项目B包地块的开发建设以及信托合同所约定的其他资金用途。

　　天眼查信息显示，中信信托曾在2017年6月参股远正咨询，于2019年7月退股，后续未有投资该企业的公开记录。

　　根据中信信托官网信息显示，中信远洋弘盛投资集合资金信托计划成立于2017年7月，期间曾多次有过增发。该信托计划已成立规模为40亿元，最后一笔增发是在2019年11月，计划增发16亿元，方正证券正于此时参与认购。

　　剧情的急转直下是在今年2月，据方正证券披露，该公司未按照合同约定的最晚时间收到第1期的信托收益550.73万元。经向中信信托询问后，中信信托告知方正证券，因未收到融资人支付的贷款利息，将无法在原定分配日分配信托利益。方正证券在官网查询公告得知，中信信托将方正证券认购信托计划的信托资金全部用于向方正集团发放贷款。

　　由于信托计划仅针对投资者进行披露，中信信托官网相关产品披露报告均需密码登陆，因此尚难以得知其披露内容。但从官网信息来看，在方正证券认购产品后至发现问题期间，中信信托曾发布两份事务管理报告，目前均已显示“404”。而在2020年2月后，中信信托就该信托计划连续发布5份临时信息披露报告，情况显然有变。

　　方正证券：采取一切可能方式维权

　　一笔2.3亿元的信托理财，即便是对于“财大气粗”的证券公司来说，仍不是小数目。而对于这笔交易来说，从一开始就透着“不对劲”的气氛。

　　据方正证券表示，在认购信托计划后，该公司持续催促中信信托提供投后管理、增发公告、反洗钱等信息。但中信信托除提供营业执照及法人身份证信息外，其他材料一直未予提供。

　　为何原本是用房地产开发建设的信托资金会转身填给方正集团？对此，方正集团于3月10日复函显示，这或许是一起“局中局”。

　　2019年1月，中信信托向方正集团旗下企业发放贷款25亿元，方正集团为该笔融资提供保证担保。2019年10月，因方正集团旗下企业未能如约全部还款，中信信托与方正集团旗下企业确定“借新还旧”的业务方案。2019年11月6日，方正集团将当日收到的中信信托2.3亿元贷款用于代其旗下企业偿还前期对中信信托的部分债务。

　　回顾此前情况，中信信托与方正集团的关系可算不错。2018年4月，银行间市场交易商协会批准中信信托成为首批开展非金融企业债务融资工具承销业务的信托公司。当年8月，中信信托即参与分销方正集团“18方正MTN001”，中标量为6000万元。彼时，该期中票的发行被称为是“方正集团自2014年11月以来首次回归银行间公募市场”。

　　有信托业内人士对券商中国记者称，无论是《信托法》和《信托投资公司管理办法》，都对受托人提出诚实、信用、谨慎、有效管理等义务。挪用信托资金的情况大多发生在贷款企业一方，在近年来信托行业屡遭监管严查的情况下，信托公司联合大股东挪用信托资金的情况难以想象。“尤其是对于鲜有风险事件的龙头信托公司，这样的情况不太可能发生，应该还有其他内情”。

　　而对于中信信托而言，在方正证券突如其来的官方宣布后，券商中国记者尚未获得来自中信信托方面的回复。是否存在其他内情，信托资金的挪用是否合法合规，或许还需要中信信托方面给出解释。

　　此前，无论是控股股东宣布重整，还是一致行动人被动减持，方正证券在如实披露之余总不忘加以说明：“作为上市证券公司，方正证券严格按照各项监管规定规范运作，资产、业务、财务、机构和人员等均独立于方正集团。方正证券不存在为方正集团提供融资和担保的情形，方正集团不存在占用公司资金的情形。”在这笔2.3亿元的信托资金被轻易转入控股股东手中后，方正证券也难以独善其身。

　　无论真实情况如何，对于此次风险事件，方正证券也提出了具体的应对方案：

　　（一）由董事会风险控制委员会牵头核查该事项，公司执行委员会具体执行，成立专项工作组负责调查该风险事项，工作组向公司董事会和监事会及时报告事项进展情况。

　　（二）积极采取一切可能的方式，维护公司自身合法权益，包括但不限于与中信信托等相关方谈判协商、发送《律师函》、依法提起诉讼、向监管机构举报等措施。

　　（三）针对中信远洋弘盛信托计划风险事项尽快研究财务处理方面意见，确保公司2019年度审计工作顺利进行。

　　（四）及时向监管机构报告该事项进展情况，并履行信息披露义务。

　　1月23日，方正证券曾发布2019年业绩预增公告，称预计全年实现归母净利润8.27亿元-11.57亿元，同比增长25%至75%。针对该次风险事件，方正证券表示，可能对其2019年度经营业绩产生不利影响，具体影响程度和金额尚无法准确判断。

　　方正集团危局待解

　　对于方正证券来说，无论是暗地里贴钱输血控股股东，还是被股东和中信信托联手设局，这笔2.3亿的资金大概率将是有去无回。

　　2019年12月，方正集团债券违约的消息一时间震惊市场。彼时，方正集团公告称，“由于流动资金紧张，公司未能按照约定时间筹措到足额偿付资金”，20亿元的AAA级超短融“19方正SCP002”发生实质性违约。此后，该债券的23位持有人同意展期3个月，将债券兑付日变更为2020年2月21日，期间利息按照原利率4.94%计息。

　　而在2月21日，上海清算所公告称，截至2月21日日终，仍未收到方正集团支付的付息兑付资金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作，即方正集团“19方正SCP002”债券在展期后正式违约。

　　在这之前，方正集团宣称，债权人北京银行(行情601169,诊股)向法院申请重整。2月18日，方正集团旗下6家上市公司集体公告了该信息。随后，方正集团的重整申请被北京一中院受理，指定方正集团清算组担任方正集团管理人，方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。

　　作为顶级学府北京大学的校办企业，方正集团曾有过辉煌时期，也曾有过负面丑闻。直至2019年6月，联合资信给出方正集团跟踪评级报告中的主体评级仍为AAA。在2019年9月方正集团发行30亿元短融券，其主体评级同样为AAA，直至2019年11月才开始陆续下调，目前方正集团主体评级已降至C。

　　在联合资信发布的跟踪评级报告中指出，“联合资信关注到，公司债务规模增长快且债务负担很重”，并关注到“近三年，公司本部连续亏损，且亏损金额较大。”但出于“实体产业盈利能力有望提高”、“逐步剥离非主业相关业务”等理由，联合资信仍对其评级展望仍为稳定。而在2019年3月，中债资信已下调方正集团主体评级至A+，并列入评级观察。

　　在方正集团的负债结构中，近年来信托借款规模有所提升。评级报告显示，截至2019年3月底，方正集团负债合计2907.50亿元；其中其他应付款431.54亿元，同比增长10.93%，主要系信托及结构化理财融资款增长所致。截至2018年底，方正集团前五大其他应付款合计304.49亿元，占比78.27%，其中信托及结构化融资290.14亿元。

　　在方正集团出现债券违约后，华创证券发布研报指出，方正集团业务多元化布局受宏观经济形势影响较大且协调性一般，经营业绩下滑，归母净利润亏损；同时公司诉讼纠纷不断，股权归属不清晰，公司治理存在缺陷影响正常经营。另外，方正集团债务规模持续扩大，短期偿债压力和集中偿付压力均较大，而公司股权质押率较高、资产受限规模较大，再融资空间有限。

　　在A股市场中，在控股股东出现财务危机之时，将手伸向上市公司的情况比比皆是。当然，紧随其后的将是监管的问询和相关惩处。在方正证券自曝“上当”后，这笔2.3亿元的资金如何追回、方正集团与中信信托之间有何交易、监管部门是否介入等问题，仍有待观察。