强势反攻！无惧海外暴跌再次上演V型逆转，A股是否进入抄底阶段？

美东时间3月9日，美国三大股指集体大跌逾7%，道指盘中跌超2000点，盘初一度触发熔断机制，三大股指早盘全部暂停交易15分钟。在美股和欧洲股票一片暴跌之下，市场恐慌情绪急速上升，A股周二的走势成为了市场关注的焦点。

外围市场满盘皆墨，尽管隔夜美股大跌，但A股表现出了韧性，三大股指在今日（周二）迎来集体大涨，以芯片为代表的科技股有所回暖，特高压、5G等新基建题材轮番上涨，市场赚钱效应初显。截至收盘，三大股指涨幅喜人，沪指涨1.82%，深成指涨2.65%，创业板指涨2.66%，沪深两市合计成交额再次突破万亿元，行业板块多数收涨，陷入调整的科技类股票更是上演强势反攻。

海外市场暴跌，A股站稳全球市场避风港？

近期黑天鹅事件接踵而至，全球股市陷入一片哀嚎，原油价格战所引发的“炸弹”让全球资本市场陷入猛烈震动之中。亚太市场全线下跌，日经225大跌超过5%，泰国综指接近5%，新加坡STI指数跌超4%，韩国综指跌幅接近4%，在糟糕的外围环境下，A股在周一也同样遭遇重挫，三大指数跌幅分别为2.87%、2.60%、2.52%。

美股延续亚太市场跌势，开盘暴跌，标普500指数重挫2000多点，迅速跌至7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟，美股触发熔断机制震惊全球市场。美国大型科技股、金融股、石油股全线受挫，衡量美股波动率的恐慌指数一度飙涨近47%，加拿大股指开盘跌7%，创2008年以来最大跌幅，欧洲主要股指更是全线跌入技术性熊市。

在当日，触发熔断机制的不仅仅只有美股，巴西圣保罗股市9日开盘后狂跌，博维斯帕指数半小时内跌10.02%，触发熔断机制，暂停交易30分钟。当日稍早开市交易的中东国家股市中，科威特股指亦触发熔断，且为连续第二个交易日触发熔断，而沙特阿美这家巨无霸也未能扛住杀跌，一度跌破发行价。

面对海外疫情形势带来的不确定性扰动，在全球资本市场陷入恐慌情绪之下，不少机构都开启了避险模式，关于A股是否能成为当下避风港成为投资者关注的焦点。实际上，从春节以来的市场表现看，A股走势十分强劲。即便是在2月最后一周美股标普500指数下跌11.49%的情况下，上证综指当周也仅下跌5.24%，并在3月份首周上涨5.35%，基本收复失地，在海外市场多次利空之下都展示出了一定的韧性。

那么，A股会是避风港吗？对此航长投资研究部在接受私募排排网采访时表示，全球资产价格的下跌难免对A股造成影响，影响资金回流以及市场情绪等。但A股的走势更为坚挺，中期展望也较为乐观，主要原因是A股的疫情已经平息，生产开始恢复；其次国内政策空间充裕，降准降息刺激有力。

百创资本研究部甘欧阳介绍，春节后的大幅调整已经反应了疫情最悲观的预期，未来疫情在全球产生的影响将会对A股产生短期扰动，但不会改变长期趋势，A股将成为全球避风港。

甘欧阳指出，第一，估值上，A股是全球估值洼地。截止2020年3月9日收盘，上证PE为12.7倍，深成指PE为26倍，沪深300指数 PE为11.95倍；恒生指数PE为9.4倍；道琼斯工业、纳斯达克、标普500指数PE分别为19倍、32.95倍、19.2倍；德国DAX指数PE为19.95倍，法国CAC40 PE为18.7倍。第二，政策上，欧、日已进入“负利率”时代；美联储近期降息50个BP之后，基准利率降至1-1.25%，政策“弹药”所剩不多；而中国央行无论是准备金率、存贷款基准利率还是LPR，未来都有足够多的空间，财政政策也有望更加积极有为。第三，疫情形势上，海外刚进入高发期，而中国凭借有效的防控措施，国内疫情形势已经出现拐点。第四，经济韧性上，国内企业正在陆续复工，相信国内制造业及服务业将迅速恢复，中国经济大概率逐步重返正常轨道。随着疫情蔓延，欧美国家的服务业可能会受到沉重打击，其经济前景存在一定的不确定性。

冬拓投资基金经理王春秀认为，在主流经济体当中，A股和港股目前估值最低，在全球疫情防控形势中，大陆最可控、最明朗、最早结束;在财政和货币政策空间上，中国选择余地最大，也将是最先经济复苏的国家。基于以上判断，维持A股避风港观点不变。

信普资产投资总监毛君岳则认为，在全球一体化的今天，A股成为全球资产“避风港”的逻辑理由微弱，投资者应该抱以谨慎的态度，在不确定性诸多的大环境中，控制风险远比获取利润重要。

华炎投资基金经理方翀也表示，美股遭遇史上第二次熔断，上一次是在97年，这似乎意味着这一次全球的经济面临着比以往更大的下行压力，在全球化的背景下，我国很多企业也参与到了全球化的进程中，所以势必也会受到一定的负面影响，A股估计很难独善其身，当然，A股当中有一些业务基本在国内且受益于疫情的企业或许能相对抗跌，但由于我国一季度的生产消费也明显受疫情的影响，导致经济数据出现短期大幅下行，所以A股走出独立行情的概率并不高。

目前市场是否再度进入抄底加仓阶段？

周一在A股市场大跌之下，北上资金一改往日的扫货风格，而是纷纷流出，当日合计净流出143.19亿元，这创下了自互联互通以来，北向资金单日净流出额的历史新高。虽然A股展示了较强的韧性，但经历外围市场的大环境不平静的搅动，多轮调整之后不少个股已经抹去了之前的大部分涨幅。

那么，目前市场是否再度进入抄底加仓阶段？对此私募排排网展开了调查，根据调查结果显示，有41.79%的私募认为国内疫情已经有效控制，支持经济发展的政策频繁出台，海外市场波动更多只是对A股运行形成短期扰动，A股市场并不具备持续下跌的基础，市场大跌就是加仓入场的好机会；另外58.21%的私募则认为海外疫情蔓延带来的短期影响较大，在恐慌情绪高涨之下，目前更多的是应该进行避险操作，对于加仓还是应该以谨慎为主。

对此航长投资研究部表示，北向资金流出主要受欧美市场大跌影响，这一点从港股市场的走势中反映更为明显。不认为外资流入趋势发生变化，但当下市场仍未完全消化利空消息，恐慌指数回落以及外资停止流出后是较为合适的买点。

华炎投资基金经理方翀认为，北向资金大幅流出，也意味着资金对市场未来不确定性的担忧，全球疫情发展方向并未明朗的背景下，谨慎观望和配置避险资产为宜，等待全球疫情拐点出现后再考虑抄底，医疗防护等结构性机会则可能仍有持续空间，但前期涨幅挺大，也需谨慎参与。

对于当前市场下是否适合逢低加仓抄底，信普资产投资总监毛君岳指出，北上资金单个交易日参考意义不大，但一段时间的资金流进流出还是可以参考的，当下的市场谨慎为主，不宜盲目加仓。

冬拓投资基金经理王春秀则认为，在疫情发展的不确定性面前，人类的恐慌情绪都是一样的，外资同样也会追涨杀跌，一段时间的流进流出都是很正常的现象，不必过度解读。外资重仓把持的核心资产是未来潜在回报最高的资产，是A股的避风港，目前估值合理，大跌就是加仓的机会。

相聚资本梁辉也表示，经历近期大幅下跌之后，A股市场整体估值水平已经接近2018年底的市场底部区域。从中期维度看，A股的机遇远大于风险，市场在波动的同时也提供了机会。一方面会保持适度仓位以应对市场的各种潜在风险，另一方面也会实时跟踪全球资本市场的变化和上市公司的机会，捕捉进入市场的较好时机。