广运千帆投资总监邵钰：我是如何几次成功地抄底和逃顶？

　　邵钰，22年证券投资经验，1991年参加工作，1995年加入券商开始国内证券分析。曾先后在金融早报，证券时报，股市动态周刊，中国有色金属杂志等专业媒体做财经栏目专栏撰稿人。长期在深圳广播电台财经频道，深圳电视台财经频道，湖南电视台财经频道，上海电视台财经频道等广播电视媒体做评论嘉宾。2015年合伙创办深圳市广运千帆资产管理有限公司，任投资总监。

　　邵钰表示，未来A股的投资方向有两个，一个是龙头股，老牌成长蓝筹、集中度居高的企业，第二个是成长股，在中小创里面寻找有可能形成高集中度的成长企业，适当的把盈利率、市值规模要求放低一点。

　　做投资二十余年，经历数轮牛熊。邵钰表示，投资是场马拉松比赛。只要不被市场淘汰，你永远保留参与机会，所以千万不要赌身家，谁活得更久，谁就更有机会。

　　机会宝：过去有哪些经典投资案例，又有哪些失败的教训？

　　广运千帆投资总监邵钰：要说的话，成败的案例都很多，但是印象深刻的都是记着自己过五关斩六将，当然总的程度记得不清楚或者大家会选择性的把一些弱点去遗忘它。个人觉得比较成功的是几次抄底或者逃顶。在这个之前，我们倾向于市场的短期波动，所以对这种市场的情绪比较敏感。

　　第一次抄底，我记得是在1999年5·19之前。?5·19之前的时候，其实在5月初市场已经出现一些底部迹象了，但是当时的迹象，我是从另外一个反面去印证的，我当时在营业部里面，不但要负责一些客户的咨询工作，同时还要负责客户的服务工作。那个时代深圳很多营业部给中户、大户、特户免费提供午餐。有人看股票不要去看股票走势，功夫要在题外，有的说看门口卖报纸的人每天份额份量怎么样，当年咱们这个证券时报、中国证券报、上海证券报纸、三大报销量多的时候差不多到顶了，连卖报纸的都觉得要改行的时候基本上可以抄底了。还有就是数自行车，当时我们的优势在什么地方呢？我们在营业部里面管客户服务，每天中午免费客户吃饭的时候，有的营业部条件好了，自己去食堂做饭。当然我们异地券商是没有这块条件的，所以就得变通一下给客户发饭卡，30万以上的客户作为中户的资格，70万以上、80万以上作为大户，基本上每个中户每天中午一张饭卡，这张饭卡市值大概定在6块到8块之间，楼下我们有三家不同的餐厅说好了，就是每天中午客户拿着饭卡来，可以补，不能找，比如他吃了一个份额高点的，他可以补这个款，但是不能兑现，不能找赎，按这个标准去走。每天基本上饭卡是固定的，当时营业部每天连员工在内大概150张到180张饭卡。在5月初的时候，1999年5月，我记得6号到9号前有一天突然中午的饭卡才100张刚刚出头，每天都发150张以上，突然那天发100多张饭卡，觉得是不是哪一个人没领，一查，所有人都登记领了，那我觉得这个市场可能机会到了。因为连免费的饭卡都没人来领、免费的饭都没人吃的时候，市场人气到位了。

　　当时跟我们投研部的老总老吴在一起，我们大概每周要聚一下探讨市场行情，这种观点，市场可能到底了。他说技术面呢，依据呢？我说没有依据，我也找不到技术面的依据，但是有一点肯定是我们中午营业部中午免费的饭卡没人来领了，创了一个饭卡新低，我说这是一个标志。

　　结果不到一个礼拜，就是5·8大使馆那个事件以后带动一波行情出来了，一波科技股行情，这是当时印象非常深刻的。第一次让我明白了看市场或者做分析不一定要从市场本身出发，条条大道通罗马，一定要变通一下，能够代表市场的方面很多，有所谓的交易量，但也有更多的人气，实际上最终还是要落到交易市场的人流上来。这是这一次抄底的思维。

　　第二次就是2015年这一波的逃顶，2015年逃顶的时候，其实我们三波大顶都看到了，而且作为我们这个基金前期，那个一期的还没上，三波都逃掉了，?6月份的这个顶，如果你要纯粹的从市场多年的经验或者包括技术面，你会发现6月份的顶非常明显。原则上讲，多数人6月中那个顶基本上逃掉。我们在5月初逃了一次，一看情况没问题又进来的，市场还更疯狂，到了6月中的时候，6月13、14号中午的时候，清完仓以后，就跟朋友沟通一下怎么办，大家怎么看，我说我已经清出来了。结果他们说，我们都清出来了。这个是作为市场老手是能逃掉的。但是在2015年熔断这个顶难度比较大，一般情况下如果你经历过三个牛熊以上的经历，类似于2000年这种大的影响或者早些年1996年、1997年这种洗盘，1996年12月三道金牌贴上来以后，1997年4、5月份又冲了一波，结果1997年5月份以后直接下来。那么这个中间，我觉得跟2015年很相似，2015年6月份一波大顶以后，大家到了2015年7月份抄完底了，结果8月份折腾下来没事了，结果2015年12月底到1月初的这个熔断，就跟1996年年底跟1997点年中时间上或者情况上非常相似，所以我觉得这里面还是需要一个积累经验的过程。

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