百亿私募2月大变天！量化私募全部收益为正，CTA策略斩获冠军！

近期市场惊心动魄，才经历了基金销售火爆行情的“日光基”，A股又迎来过山车，海外市场还遭重创。2月份上证综指下跌-3.2%，沪深300指数跌-1.6%，创业板指数继续保持强势，上涨7.5%。股市结构性机会仍存在，受疫情直接影响的顺周期板块跑输，科技板块则相对跑赢。

据私募排排网不完全统计，截2月底，国内共有38家私募跻身百亿，北京与上海依旧是百亿私募大本营。从收益来看，百亿私募2月平均收益1.11%，其中67.74%的百亿私募在2月实现正收益。从高收益分布来看，包括融葵投资、盘京投资、平安阖鼎在内的3家百亿私募2月平均收益超过5%，百亿私募2月最大亏损幅度为7.70%。

百亿私募增至38家，量化私募收益全部翻红

根据私募排排网不完全统计，截至2月底，国内共有38家私募管理规模超过百亿。文中提及的百亿私募需同时满足：机构类型为证券类私募管理人、管理的产品类型以证券投资基金为主;若同一法人名下有两家(或以上)私募机构，规模与业绩均不能进行合并统计。百亿私募所在城市以中国基金业协会登记的机构实际办公地址为准，非注册地址。

在1月纳入统计的36家百亿私募中，有15家百亿私募来自北京，上海百亿也有12家，深圳与杭州则各有4家百亿私募，其余三家则分布于贵阳、南京、武汉三地。

近期有净值更新的31家百亿私募2月平均收益1.11%，其中股票策略百亿私募平均收益1.76%。虽然2月收益为正的百亿私募仅有21家，赚钱私募占比67.74%，但是纳入统计的百亿私募中，最高收益9.11%，最低收益-7.70%，首尾相差16.81%。

从百亿私募整体收益来看，融葵投资在2月份表现突出，据私募排排网了解，融葵投资成立于2015年3月25日，目前主要涉及的投资品种为期货和股票，公司基于基本面数据，判断价格趋势，主要采取趋势跟踪策略，根据投资者需求并结合市场情况，配合采用跨期、跨品种套利。

灵均投资、明汯投资、九坤投资、宁波幻方量化和幻方量化5家百亿量化私募在2月平均收益均超过2%。除此以外，股票策略私募中的高毅资产、融葵投资、盘京投资、星石投资、源乐晟资产2月平均收益也均超2%。保银投资是百亿私募中位数不多采用对冲策略的私募，对冲策略可以降低波动、防止净值剧烈回撤，保银在2月份的平均收益同样超过2%。

注：宁波幻方量化为宁波幻方量化投资管理合伙企业(有限合伙)，幻方量化为浙江九章资产管理有限公司。

百亿私募调研热，迈瑞医疗关注度最高

虽然叠加春节假期与疫情影响，但百亿私募调研热情不减。截至3月16日，今年以来共有21家百亿私募机构对上市公司调研，合计调研330次，涉及个股289只。

高毅资产是今年以来调研“最勤奋”的百亿私募，调研次数超过40次。景林资产、盘京投资、深圳凯丰投资、敦和资产、淡水泉、星石投资等百亿私募的调研次数也均超过30次。值得注意的是，在百亿私募调研的关注度最高的个股中，海康威视、迈瑞医疗还是多家百亿私募的关注度最高的个股之一。

中小创不仅是今年A股行情的主导，百亿私募也聚焦于此。在289只百亿私募调研的个股中，主板、中小板、创业板的个股数量分别是37只(占比12.80%)、120只(占比41.52%)和132只(占比45.67%)。

从调研标的来看，不仅百亿私募，国内私募机构今年以来对迈瑞医疗表现出极大兴趣，有260家私募机构参与对迈瑞医疗的调研。截至3月16日收盘，迈瑞医疗今年以来的股价涨幅为32.25%。博雅生物、中科创达、亚光科技、纳思达等上市公司也获得超过90家私募机构的调研。

百亿私募论市：A股中长期上行趋势仍在，权益类资产配置低位提升

2月底以来的全球金融市场震荡着实让恐慌情绪得以发酵，无论是8天3次熔断的美股，还是美联储祭出“王炸”，以及新冠疫情在海外持续发酵，原油市场动荡不安，均对是否会产生金融危机出现担忧。

从近期百亿私募最新发声来看，谨慎乐观依旧是主基调，更有百亿私募指出，这次新冠疫情是对企业的内外部压力测试，顺利经受住考验的公司才是值得投资的好公司。

盈峰资本认为，目前A股、港股及美股中的优质企业估值吸引力正在不断提升，已现配置“黄金时点”。当前情况与2008年全球金融海啸时有着明显区别。2008年的金融危机本质上是对美国房地产泡沫的消化。最终因为自身杠杆过高，在标的资产出现违约和估值下降的情况下，导致美国几大投行资不抵债，最终破产，引发危机。

而从引发本次金融市场动荡的两个因素来看，对全球金融体系并不会造成实质性负面影响。全球疫情的发酵、蔓延，判断大概率会在2020年6月得到控制。其次，国际油价的下跌风险导致的信用风险级别较低，沙特和俄罗斯都不具备进行持久油价战的能力。同时，目前美国能源类高收益债总额2200亿美元，远低于2008年导致金融危机的1.5万亿美元次级贷款，不会对市场构成明显的冲击。随着恐慌情绪逐步消退，市场也将随之企稳。

淡水泉投资也强调，当前A股市场并无系统性高估值压力，支持市场上行的中长期逻辑并没有被破坏，主要体现在四大方面：一是当前A股市场整体估值水平与全球主要市场和自身历史相比并不存在泡沫;二是国内货币政策空间明显好于海外，政策宽松进一步形成共识;三是再融资新规等支持直接融资的政策导向不断强化;四是未来对抗通胀资产的需求有望上升，在地产调控坚持“房住不炒”的背景下，权益类资产更有吸引力。

重阳投资也表示，A股表现有望继续强于海外，理由是其他经济体此前一直在做“简单”的事情，通过货币或财政刺激推动股市上涨;而中国近年来却一直在坚持做“困难”的事情，即防范化解重大金融风险。同时，中国采取有力措施率先控制住疫情，恢复正常的生产生活秩序。中国在抗疫中展现出强大的组织动员能力和负责任的大国担当，使全球投资者对中国模式有了更加客观的认识。这些因素都使得包括A股、港股、中国利率债在内的中国资产较海外资产更具吸引力。

重阳投资也提到，港股市场作为离岸金融市场，尽管相对美股表现出了一定的抗跌性，但很大程度上仍受到海外风险资产抛售的影响，表现弱于A股。不过一旦海外金融市场趋于稳定，中国资产有望获得较好的绝对收益。