原料成本保险护航抗疫用品生产“保险＋期货”遇风险教育场景逢机推广

　　近日，为保障酒精等防疫用品正常生产，保险公司、期货公司合力通过“保险+期货“模式，为防疫用品涉及的玉米等农产品(行情000061,诊股)原材料提供保障，筑牢抗“疫”战线。更进一步，面对疫情下造成的农产品滞销、价格波动明显等问题，以“保险+期货”模式保障农户利益，稳定市场。

　　近年来，中央1号文件连续提及要推广、优化“保险+期货”试点项目，业内指出，当前试点呈现逐年扩大趋势，已有明显成效，但仍处于发展初期，以交易所补助为重，产品方面，以价格保险比重较高、产品非标准化问题均面临困难，有待改进。此外，农户对于“保险+期货”认知程度较低也是项目推广的重要阻碍，业内指出，在疫情影响下，有助于农户意识到风险保障的价值，目前机构已经压低价格，有助于产品推广，为农户提供保障。

　　疫情下“保险+期货”积极护航，保障抗疫用品生产稳定市场

　　国内疫情防控已显明显成效，逐步趋稳，但在疫情期间暴露的问题不可忽视，此前，口罩、酒精等防“疫”用品一度出现明显短缺，产能无法恢复，一方面是因所处春节期间，人力供应难以跟上，企业难以迅速复工复产，更为难以把控的原因，则在于生产原材料面临较大的市场波动，无法为生产商即使提供供给。

　　以医用酒精为例，据了解，玉米为医用酒精生产的主要原材料，每吨玉米可加工生产0.33吨医用酒精，而疫情之下，玉米原料及时供给以及玉米产业近一步的春耕种植，面临困难。基于此，出于保障农户权益，以及弥补抗“疫”期间物资短缺情形，“保险+期货”模式作用凸显。

　　举例来说，近日，中粮期货与太保财险北分，以“保险+期货”模式，向中粮生化能源（肇东）有限公司提供风险管理服务，借以规避生产原料市场价格波动导致的成本增加风险。

　　据蓝鲸保险了解，所提供的服务中，涵盖医用酒精原料成本保险，覆盖保障医用酒精1000吨，按转化率折合原材料玉米约3000吨。该保险产品以大商所玉米期货2005合约价格为参考依据，采用1个月美式平值看涨期权。

　　在保险期内，当玉米期货价格出现上涨，保险覆盖下可随时根据原材料采购情况进行理赔核算，在规避原材料价格风险的同时，给疫情期间医用酒精的生产进度与供应提供服务。

　　玉米等农产品作为防疫用品原材料，能够在疫情期间得以稳定供应尤为关键，而更近一步来看，“保险+期货”模式在疫情中可发挥的作用不仅于此，同时能够更大范围地保障农户利益、市场需求稳定供应，以及在当前春耕时期规避潜在的续能产量下滑风险。

　　首先，在面对部分“保险+期货”项目因疫情出现赔付延迟的问题时，为避免农户因资金周转不周耽误春耕，险企加快赔付拨款。

　　同时，面向重点行业纾困，蓝鲸保险注意到，如部分期货公司与保险公司合作，向湖北省多家养鸡专业合作社赠送的鸡蛋价格保险，当鸡蛋价格低于目标价格时，由保险公司进行赔付，再由期货公司为保险公司提供增强型亚式期权对冲潜在的赔付风险。

　　业内：“保险+期货”仍处初期阶段，发展收入保险阻碍难跨

　　近年来，中央一号文件数度提及保险，2016年，一号文件提出要稳步扩大“保险+期货”试点，2017年的指导更加细化，强调要深入推进农产品期货、期权市场建设，积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险，稳步扩大“保险+期货”试点。2018年强调要继续稳步推进，并探索“订单农业+保险+期货（权）”试点。继2019年一号文件提出要扩大“保险+期货”试点后，2020年则强调要优化“保险+期货”试点模式，继续推进农产品期货期权品种上市。

　　“近几年试点正在扩大，涉及农产品的品种逐步增多，涵盖玉米、水稻、大豆、橡胶等等，与几年前相比，覆盖范围明显扩大”，但银河期货上海分公司部门经理姚金花也直言，“保险+期货”模式在国内的推广，整体还是处于初期阶段，以补贴为主，含扶贫性质”。

　　这在一定程度上限制了参与机构的积极性，姚金花补充道，“伴随着规模扩大，仅仅依靠交易所与目前的财政补贴，尚难以推动机构参与的积极性，希望能够近一步推进市场化，从而激发期货公司的参与程度，也有助于该模式的近一步推广”。

　　据蓝鲸保险了解，目前“保险+期货”模式下推进的主要为价格保险和收入保险两种模式，价格保障方面试点项目为主，收入保障项目相对较少。而在业内看来，收入保险正应是当下应重点发展的领域。

　　据国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生介绍，收入保险是对于农产品产量及价格双重因素的综合考量，基于两者的相互对冲效应，使产品具有可保性。这也就意味着收入保险产品的发展存在较大的难度。

　　姚金花从期货公司角度指出收入保险的推广的困难，“从期货公司角度而言，‘保险+期货’模式试点的操作、补偿主要由期货机构推进，对于期货价格掌握度较高，当市场价格有所影响时，期货公司基于对冲原理给予风险兜底；但因产量所造成的影响，则需要由保险公司进行评估，如发生重大天气灾害，保险公司可以给予理赔，并近一步通过调整保费平衡收益，这与期货公司的对冲原则不同，而这也是收入保险发展的难点之一”。

　　在保险角度，同样也面临困难，朱俊生进一步分析称，“收入保险的发展，首先需要发展良好运作的产量保险，对农户、企业的实际产量真实了解，同时具备充分的价格数据，拥有足量可观、不可操作、准确反映当地价格的价格发现机制，最后通过对数据的掌握建模，确定价格与产量的相互关系。但这些要素目前并不完全具备”。

　　此外，值得注意的是，”保险+期货“模式推动的难度，还体现在于产品难以标准化，而这主要基于地区差异、期货价格的动态调整、农户心理价位差异等等，这导致产品难以大面积、规模化推广。但反之，朱俊生提出，这其实也有助于该模式具有较高的灵活性与梯度保障效应，使市场化的价格保险能够灵活设置保障程度，覆盖不梯度的农户、合作社。

　　值得一提的是，多年试点下，农户保障意识不足，仍是试点推广的主要阻碍之一。

　　“在和农户沟通的过程中，农户对于‘保险+期货’模式的接受能力是有限的，期货的专业性较高，农户对产品理解能力有限”，多位试点项目参与人员向蓝鲸保险反应这一现象。

　　“不可否认的是，疫情确实为农户在风险保障方面上了一课”，一位保险公司相关负责人向蓝鲸保险指出，此前关于“丰年”“荒年”等因素造成的农产品价格波动尚有迹可循，此次疫情突发，市场供求、物流等因素造成农产品形成明显的价格波动，使农户、企业更加意识到价格稳定保障的重要性。

　　“目前，面向农户的试点产品价格已经压到较低水平，若农户风险意识提升，顺利投保，将有利于下一步试点的推进，以及农产品市场价格的整体稳定”，姚金花提醒道。