NAIC公布2019美国财险TOP25 市场集中度远低于中国

　　1、中美两国财险行业对比分析

　　美国NAIC通常将财险行业分为37个险种小类，如下图所示。

　　为与中国财险险类进行对比分析，在广泛咨询财险领域专家学者的基础上，我们将NAIC细分的37个险类进行合并为九大类，分别为车险、综合保险、责任险、货物运输险、信用保证险、火灾保险、农作物保险、意健险、其他险类等，具体分类明细如下图所示。

　　本次，NAIC先期公布了2019年的财险行业总体的保费收入。我们利用“13精数据库”优势，结合已入库的美国财险行业2004-2018年数据，我们从更长的时间维度对比中美两国财险行业及结构变化趋势。需要说明的是，为对比方便，我们将人民币汇率取值为7。

　　图1.1给出了2009-2019年中国和美国财险保费收入走势及占比状况。2019年美国财险行业保费收入7075亿美元，同比增速4.9%；而中国财险行业保费收入为1859亿美元，同比增速为10.7%。

　　尽管从增速来看，中国财险更胜一筹，但我国财险规模相比美国总体偏低。

　　2019年中国财险保费规模仅占美国的比重为26.3%，约为美国保费规模的四分之一。

　　从趋势来看，中国财险占美国的比重却在显著提升，该比值已经由2004年的3.3%提高到2019年的26.3%。

　　图1.2给出了2019年中国主要险种保费收入及结构占比状况。2019年中国财险行业中车险保费收入1170亿美元，占比62.9%，居第一大险类；意健险、信用保证险、责任险、农业险、财产险分别列第2-6大险类。

　　由于美国NAIC仅先行公布了2019年度财险行业总体保费以及部分小险种数据，无法展开完整的财险结构分析。因此，我们选用2018年美国财险各险类保费收入数据。

　　图1.3给出了2018年美国主要险种保费收入及结构占比状况。2018年美国车险保费收入2872亿美元，占比42.69%，居第一大险类；综合保险、责任险、货物运输险、信用保证险、火灾保险、农业保险、意健险分别列第2-8大险类。

　　图1.2和图1.3仅是比较了中美两国比较了险类分布的横切面。接下来，我们将从时间维度的“纵剖面”来比较中美财险结构。

　　图1.4给出了中美两国车险结构占比变化趋势。不难发现，从2004-2018年美国车险占财险的比重始终维持在40%左右。

　　2014年以来，美国车险增速略高于财险行业总体增速，使得美国车险占比略有提升，由2013年的37.7%逐步提高的2018年的42.6%，每年平均提高1.0个百分点；

　　与之对应，中国车险占比已经从2016年的73.8%（最高点）逐步下降到2019年的62.9%，每年平均下降3.6个百分点。

　　总体上看，中国车险结构占比仍然高出美国近20个百分点。随着我国车险改革步伐加快，我们估计中国车险占比有望向下突破60%，甚至向50+逼近。

　　图1.5和图1.6分别给出了中美两国主险类型的结构占比。

　　中国财险中的责任险、意外险、信用保证险、农业保险被“13精”誉为我国财险行业的“四朵金花”。

　　其中，意健险“异军突起”更为明显，主要占据了车险下滑的行业份额，已经成为我国财险行业的第二大险类。

　　与之相对应，美国财险公司意健险占比却非常低。当然，这并不意味着美国意健险需求不足，而是美国有专门的意健险公司，意健险总体保费规模甚至超过1万亿美元，而财险公司的意健险保费占比不足1%。

　　随着2020年新冠肺炎病毒的出现，意健险的保险需求将会被进一步放大，意健险有可能成为中小型财险公司实现弯道超车的主要险种。

　　责任险是美国财险行业除车险、综合保险以外的最大险类。2018年美国责任险占比为21.2%，尽管从时间趋势来看，该比值有所下降。

　　而2019年中国责任险占比仅为5.8%，在“四朵金花”险类中，刚超过农业保险。

　　责任险，与一个国家的综合法制水平密切相关。随着我国“依法治国”等国家治理能力体系建设的不断提升，国民素质和责任险意识将会不断提高，未来我国责任险的想象空间也非常大。

　　值得一提的是，我国信用保证险规模占比也提升较快，2019年信用险占比为8.0%，成为我国仅次于意健险的第三大险类，甚至与美国的信用保险险规模相当。

　　在之前的软文中，我们曾经分析过这一原因，主要与中美两国金融市场的融资模式有关，我国主要是间接融资模式，由于信息不对称等因素，使得该险类的需求相对较高。在现有融资模式下，我国信用保证险的发展态势还会持续加大。

　　需要关注的是，我国农业保险2007年开始出现政策性补贴，使得农险占比由2006年的0.5%迅速上升到2008年的4.5%。

　　此后，农业保险占比尽管又有所上升，但总体保持稳定。2019年农业保险保费占比5.2%，创历史新高，农险规模达到97亿美元，略低于美国农险的107亿美元。

　　2019年《关于加快农业保险高质量发展的指导意见》发布，进一步从政策层面对农业保险注入新活力，《指导意见》指出，到2022年收入保险要成为我国农业保险的重要险种，农业保险深度（保费/第一产业增加值）达到1%，预计2022年我国农险保费规模将会突破130亿美元，增速将会持续高于行业平均，届时中国农业保险保费规模可能会超过美国，成为世界上农业保险规模最大的国家。

　　当然，这个结果本身与中国政府历来重视农民生产生活，不断提供农民收入有关。