广发基金发新品惹争议:“绩差”基金经理怎挑大梁?
摘要 权益类产品处于弱势地位的广发基金近期却“撞车”发行两只新的权益产品,而且拟任基金经理今年业绩均不佳,两基金募集前景令人担忧。长假以后,A股市场加速下跌,上证指数一度跌破了2600点,创下了“2015年股灾”以来的新低;但值得注意的是,少数基金公司却在长假前后抢发权益类新品,甚至有基金公司有两只产品同
权益类产品处于弱势地位的广发基金近期却“撞车”发行两只新的权益产品,而且拟任基金经理今年业绩均不佳,两基金募集前景令人担忧。
长假以后,A股市场加速下跌,上证指数一度跌破了2600点,创下了“2015年股灾”以来的新低;但值得注意的是,少数基金公司却在长假前后抢发权益类新品,甚至有基金公司有两只产品同一档期发行,形成左右手互搏。
《红周刊》记者注意到,广发基金就是其中一例:10月11日,公司旗下的趋势动力发布了招募说明书,预计在10月15日开始集中认购;而就在节前的9月25日,广发双擎升级才开始认购,认购截止日期为10月26日,目前正处于认购期内。同为权益类新品,广发基金两只产品“撞车”,这或多或少会对首募成绩产生负面的影响。
更令人不解的是,广发双擎升级拟任基金经理是刘格菘。截至10月11日,最新的净值数据显示,年初迄今,他所管辖基金的平均净值增长率仅为-33.98%,特别是广发行业领先A,开年迄今净值增长率仅为-38.23%,在广发权益类基金中排名垫底。此外,广发趋势动力的拟任基金经理苗宇今年同样业绩不佳,其管辖的3只基金在年内的净值增长率都低于-20%。广发缘何派出了这样两位基金经理来担纲新品呢?
刘格菘“失利”原因何在?
首先引发质疑的是刘格菘,Wind数据统计显示,截至10月11日收盘,除了广发双擎升级外,刘格菘管理的广发小盘成长、创新升级、行业领先和广发鑫享4只基金今年以来的净值增长率均低于-27%。
其中,广发行业领先的净值表现最不理想。以在该基金中占据较大份额的A类为例,年初迄今的净值增长率仅为-38.23%。即使在今年权益类基金泥沙俱下的环境下,该基金接近40%的净值回撤幅度也显得颇为惨烈,其年内净值增长率在2558只同类基金中排在第2541名。
究其原因,行业配置上的失误或许首当其冲。观察该基金一、二季度前十大重仓股,《红周刊》记者发现,根据申万一级行业分类,其中隶属于电子行业的股票居多,三安光电、三环集团和长电科技3只电子股均出现在了该基金一、二季度末的十大重仓股名单中,其中三安光电和长电科技在年内的跌幅均已超过40%。
从行业角度来看,申万电子行业今年以来的平均跌幅高达33.48%。此外,刘格菘还在二季报中表示:“在三季度的操作中,我们将以新兴产业为配置思路,加大科技成长股的配置力度。”假设三季度以来,该基金继续持有上述电子股且数量不变,相关数据显示,截至10月11日,三季度以来上述3只个股的跌幅分别为-25.86%、-20.89%和-33.35%,如果按照二季度末该基金持股数量1100.93万股、701.68万股和890.99万股计算,三季度以来该基金仅由于电子股下跌造成的资产净值损失就高达1.38亿元。
此外,传媒板块也是该基金二季度末的配置重点,该基金重仓的传媒股完美世界和上海钢联占基金净值的比例合计为8.95%,仅次于电子股。但是今年以来传媒板块的跌幅则更为惨烈,年内板块整体下跌了40.29%,在28类申万一级行业中跌幅最大。传媒股完美世界和上海钢联也未能幸免,尤其是三季度以来,这两只个股的跌幅均超过了30%。若三季度继续持有,则也将拖累基金的业绩。
对此,天相投顾基金评价中心负责人贾志对《红周刊》记者表示:“根据刘格菘从业以来掌舵基金的重仓股可以看出,他具有偏成长型的投资风格,而且体现了自上而下的选股特征。”但是,这种风格与近几年大盘偏价值蓝筹的基调不相符,因此兵败滑铁卢似乎也在情理之中了。
而对于广发基金反其道而行之为新产品安排“绩差”基金经理的原因,资深基金分析师常玏也坦言:“刘格菘此前曾有过在中邮基金和融通基金的任职经验,这两家基金均凭借权益类基金在业内闻名。他在中邮和融通担任基金经理期间,也曾取得过不错的成绩。而且在投资权益类基金过程中,刘格菘的表现相对激进。如果广发在发行新基金前,也考虑到对市场底部的判断,那么为新产品选择基金经理时,可能会更倾向于激进派的基金经理。”
苗宇再管新品亦遭质疑
值得注意的是,截至10月11日,另一只新发基金广发趋势动力的基金经理苗宇,他管辖的广发聚丰、竞争优势和广发聚富年内的净值增长率均低于-20%。以他单独管理的广发竞争优势为例,年内该基金的净值增长率为-27.3%,在2558只同类基金中排在后300名。
天天基金网显示,苗宇自2015年2月开始担任该基金的基金经理,管理之初,他重仓了大量的中小创股票,但是在2016年业绩受挫后转投了蓝筹股的怀抱。《红周刊》记者发现,自2016年四季报开始,贵州茅台出现在了此后各季度末的前十大重仓股中,几乎是锁仓操作。
从去年开始,他加大了蓝筹股的投资力度,白酒股是主要投资品种,除了贵州茅台外,去年三、四季度他还重仓了泸州老窖、五粮液和山西汾酒。此外,他还加配了万科A等其他品类的蓝筹股。该基金在去年重配蓝筹,踏准了市场节奏,也因此取得了40.68%的净值增长率。
在尝到重仓蓝筹的甜头后,今年以来,苗宇并没有转变投资思路,选择继续重配蓝筹。例如贵州茅台、保利地产、新城控股和万科A等蓝筹股均出现在了该基金今年一、二季度前十大重仓股之列。但是蓝筹股在今年以来上涨动力不足,截至10月11日收盘,上述个股的股价均出现下跌,平均跌幅达到了-19.15%。此外,二季度新进蓝筹股酒鬼酒也表现不佳,二季度以来下跌了26.62%。
不仅刘格菘和苗宇今年业绩平平,而且广发权益团队整体表现也无甚亮点。今年以来逾八成权益类基金的净值都出现了回撤,旗下权益类基金年内的平均净值增长率仅为-16.63%,因此,公司虽然面临多种选择,但却没有最优的人选。
对于广发权益类基金表现羸弱的原因,有了解该公司的人士对《红周刊》记者表示,广发旗下权益类基金经理的数量超过了20人,截至10月11日,平均的任职年限为两年又73天,超过了各公司的平均水平。不过公司在权益类方面的投研实力和管理实力相对较弱。一般情况下,投资总监是基金公司投研体系的主要负责人,也是基金公司投研实力的集中体现。广发现任投资总监易阳方也担任基金经理的职务,不过他近3年来管辖的偏股型基金平均回报率仅为-11.21%,跑输同期沪深300逾6个百分点。
综上所述,刘格菘“博弈”苗宇的最终结果究竟如何,姑且让我们拭目以待!
本文源自红刊财经