王庆:A股港股估值到了历史有利区间 看好当前投资价值
摘要 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！新浪财经讯欧美股市还会继续暴跌拖累A股吗？A股本轮下跌和美股有何关联与不同？美联储量化宽松，以及巨量经济刺激计划，效果如何？A股目前风险收益比如何，哪些领域投资机会更大？重阳投资总裁王庆做客新浪财经，直播分享，疫情冲击下的全球资
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新浪财经讯 欧美股市还会继续暴跌拖累A股吗？A股本轮下跌和美股有何关联与不同？美联储量化宽松，以及巨量经济刺激计划，效果如何？A股目前风险收益比如何，哪些领域投资机会更大？重阳投资总裁王庆做客新浪财经，直播分享，疫情冲击下的全球资本市场解读>>
王庆表示，我们预判中国经济尽管在短期内受到冲击比较大，中国经济、中国上市公司的业绩很可能会经历一个V型的过程，也就是第一季度甚至二季度的上半部分，仍然是会有比较大的冲击，但是它的复苏态势也会比较明显，这样一个表现也会在资本市场中表现出来。尤其是在前期的冲击下。无论是A股还是港股，基于重阳投资内部比较严谨的模型的测算，实际上无论是A股还是港股的估值水平，都到了从历史来讲非常有利的区间。所以，我们对中国的资本市场，对A股和港股，尤其是对港股当前的投资价值还是非常看好的。
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王庆表示，总的来看全球的股票市场都出现了巨幅的调整，相对跌的少的就是中国的股票市场，包括MSCI中国、MSCI中国的A股，甚至包括港股，孤立地看跌幅挺大的，实际上放在全球范围来看，跌幅是偏小的，其它的都跌幅超过20%。实际上截止到上周五市场有很多的下跌，这个过程中市场曾经一度比这个跌幅还要大。但是自从之后，整体全球股票市场在暴跌之后出现了一个企稳态势，因为多数的市场在底部都有反弹。
王庆表示，当前经历的我们目前只能把它理解成是一个资本市场的危机，而不是我们传统意义上所讲的“金融危机”。若真要发生金融危机，破坏性就更大了。因为一旦金融危机发生的话，它反过来会加重对经济的影响。若有大型金融机构倒闭，金融市场的正常运作就会受到冲击，金融支持实体经济的功能会受到严重破坏，目前没有发生。
王庆表示，疫情的冲击暴露了全球范围内资本市场存在的深层次问题。实际上深层次的问题可把它看作一种压力测试，暴露出我们不仅经济中有脆弱性，我们资本市场层面也有深层次脆弱性，就是债市和股市，所谓的信用市场以及权益市场。
王庆表示，疫情对资本市场的冲击影响可分成三阶段。第一波：疫情在中国爆发，对中国资本市场有冲击，导致了股票市场的下跌，债券市场上涨；第二波全球市场开始调整，A股受的影响较小；真正大的影响是在第三波，也就是在疫情的冲击下，演化成了资本市场层面的流动性危机。
王庆表示，为什么在全球资产价格调整这么剧烈的情况下，我们的A股包括港股相对其它市场来讲，调整的要小，主要的原因就是毕竟中国控制疫情的成果明显是好于其它国家的。这是一方面。另一方面，中国的财政和货币政策应对的潜力和空间也是比较大的。再有一个很重要的原因，实际上我们的资本市场在疫情发生之前，无论是A股或港股，应该说都不存在着泡沫，相对稳健，因为估值比较合理，尤其是港股和A股的一些蓝筹股的估值是在历史偏低区域。在一个偏低的估值区域的情况下遭受这样一个冲击，它的影响自然跟美股就不一样。
王庆表示，在过去的2、3年，中国经济经历了一个“强身健体”的过程，我们经历了一个“化解金融风险、去杠杆的过程，无论是实体经济还是金融机构，都经历了一个去杠杆、化解风险的过程。所以，我们处在一个相对有韧性、相对强健的状态，跟欧美尤其是美国的经济金融体系是不一样的。所以，在面临冲击时，我们这边表现出了更强的韧性。
王庆表示，我们预判中国经济尽管在短期内受到冲击比较大，中国经济、中国上市公司的业绩很可能会经历一个V型的过程，也就是第一季度甚至二季度的上半部分，仍然是会有比较大的冲击，但是它的复苏态势也会比较明显，这样一个表现也会在资本市场中表现出来。尤其是在前期的冲击下。无论是A股还是港股，基于重阳投资内部比较严谨的模型的测算，实际上无论是A股还是港股的估值水平，都到了从历史来讲非常有利的区间。所以，我们对中国的资本市场，对A股和港股，尤其是对港股当前的投资价值还是非常看好的。
王庆表示，前瞻性地看，经此疫情冲击之后，不排除在全球资本市场中会出现一个逆转，表现为资金回流新兴市场国家，美元强劲的表现转弱。这是对新兴市场国家，包括对中国的A股，包括港股，是一个比较有利的经济环境。从前瞻来看，不仅短期内对中国经济基本面和中国股票市场的表现有信心，拉长了时间看，很可能未来很长一段时间内，我们当前经历的事情是未来我们很长一段时间内资产价格表现的一个很重要的起点，都是值得我们期待的。
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