信保基金“兜底”安信？要进一步看相关方态度

　　来源：大话固收　

　　昨天，看到有人转发一张《保障基金大集合》的图，大致意思就是说，信托、存款、保险都是有实力雄厚的保障基金作为后盾，出了事有这些规模千亿的基金垫底，投资者不必担心终极风险。

　　还有人附议称，比如安信信托，估计信保基金要出手兜底了。

　　看到这些言论，心情还是有点复杂。

　　一方面，这些行业保障基金确实是坚实“后盾”。正规的、持牌的金融机构不会跑路，破产倒闭风险很小，股东强监管强固然重要，还有一个重要的原因就是制度设计上，这些行业的公司即使破产，不会悄无声息地消失掉，而是由相应的保障基金积极介入，主导整个清算程序，保障投资者利益。

　　反观这两年出了事的P2P和私募基金公司，一旦出现极端风险，大都是投资人报案，警方白底蓝字发通告，然后通过法律程序走清算，可谓“群龙无首”，踩踏频出。

　　但要注意的是，信托业保障基金、存款保险基金和保障保障基金设立的目的都是为了推动行业发展，救助极端风险，但救助的对象和保护力度是严格不同的。先看一个表：

　　信保基金的保障力度究竟如何？

　　具体来说，从规模上来讲，应该是：

　　信托业保障基金（1535亿）＞保险保障基金＞存款保险基金

　　截至2019年9月末，信托业保障基金资产总额1535.42亿元；截至2019年12月31日，保险保障基金余额（汇算清缴前）1460.82亿元；而存款保险仅有2018年末的更新数字，目前肯定不止800亿了。

　　但是，从保障力度来说，反而要反过来：

　　存款保险基金＞保险保障基金≥信托业保障基金

　　为什么这样讲呢？存款保险基金首先性质上是“保险”，有严格的履约要求。银行业金融机构每年要按照存款规模缴纳“投保”；很明显，当履约条件出现时，就必须要严格地履行保险合同约定。

　　而这个保险合同核心只有一句话，即投保的银行破产后，50万以内本息偿付。

　　跟存款保险相比，另外两个只能叫“保障基金”，虽然金融机构也按照份额缴纳基金，但“救助条件”没有严格的合同约束。也就是说，除了“破产 ”这种明显的极端风险出现，这两个基金究竟如何启用，怎么提供保障是比较模糊的，二者的职能也差不多。

　　但是，由于保险保障基金还规定了“对保单持有人、保单受让公司等个人和机构提供救助”，即包括了受益人的利益保护；但信托业保障基金未规定对信托投资者的救助，所以相对而言，保险保障基金的保障范围和力度可能要更大一些。

　　关于保障基金究竟如何发挥作用，其实目前也正处在一个摸索的阶段。信保基金管理办法规定了基金的使用情形：

　　信托公司因资不抵债，在实施恢复与处置计划后，仍需重组的；

　　信托公司依法进入破产程序，并进行重整的；

　　信托公司因违法违规经营，被责令关闭、撤销的；

　　信托公司因临时资金周转困难，需要提供短期流动性支持的；

　　需要使用保障基金的其他情形。

　　安信是否符合救助条件，可能要进一步看相关方态度了。

　　截止2019年9月末，信托业保障基金资产总额1535.42亿元。眼下，安信信托危机正在发酵，重组消息不绝于耳，以“化解行业风险”为职责的信托业保障基金，在本次危机处理过程中可能会扮演什么角色，大家都在拭目以待。

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责任编辑：唐婧