7年前投资鸭脖回报超10亿 这家私募却选择清仓减持

　　作为私募第一股的九鼎投资，这两天频频现身上市公司减持公告里面，拟清仓式减持绝味食品、博士眼镜、诚意药业的股份，引发市场关注，今天绝味食品大跌近8%，显得很受伤，另外两只股票也是以下跌收盘。

　　基金君算了一下，九鼎投资作为知名PE机构，这几年在这3家公司上的投资回报可谓非常丰厚，而且皆是以当初成本比较小的私募股权投资进入。

　　按照当前股价算，名声响当当的鸭脖龙头企业绝味食品，当初九鼎投资了1亿左右，如今按股价算扣除成本后实际浮盈超10亿；博士眼镜的成本就更低了5500万，中间还因公司对赌失败获得了赔偿，算起来实际浮盈有2亿左右；诚意药业的成本则是4995万元，实际浮盈差不多2.5亿元。

　　三家加起来有15亿元左右！而这次减持的原因则是自身资金需要，看来九鼎希望兑现投资收益。

　　九鼎系4家公司拟清仓减持

　　7年回报超10亿

　　先来看绝味食品，18日公告，九鼎系旗下的4家公司周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎以及深圳汇贤，拟减持不超过持有绝味食品 34,560,000 股，即不超过总股本的 8.43%。其中，周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎是一致行动人。

　　这几家公司都是在绝味食品IPO前进入的股东。去年绝味食品上市到现在已经满一年了，九鼎系股东有想法要进行清仓式减持，当然最终减不减还不知道，减持到什么情况也不好说，但是今天绝味食品大跌将近8%。

　　基金君去查了一下私募产品备案信息，周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、深圳汇贤都是九鼎系旗下私募公司备案的有限合伙类型的私募基金，但当初获得绝味股份的情况不太一样。

　　现在九鼎系到了收获的时候，拟减持，基金君发现，实际上，这几年通过投资鸭脖龙头绝味食品，九鼎系真的是赚得盆满钵满。

　　九鼎当时买的成本是多少呢？

　　绝味食品的IPO招股说明书显示，2011年3月9日，复星创投、 周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、晟果财信、 汇通投资等六家企业以现金按 13.00 元/股的价格认购，其中周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎分别持有450万股、300万股、150万股，合计900万股，算一算当时花的成本仅为1.17亿元。

　　后来经过几个资本公积金转增，九鼎系三家公司的持股数量达到了现在的3240万股。同时，2017年5月26日，绝味食品对每股派送现金红利0.33元。

　　截至2018年3月19日，绝味食品的收盘价为34.43元。由此可以计算，九鼎系三家公司在七年间的投资回报达到了11.16亿元，扣除成本1.17亿元，实现的浮盈将近10亿元！

　　这还没有算上深圳汇贤的投资，私募备案信息显示，其是西藏昆吾九鼎投资旗下的。

　　绝味招股说明书显示，2014年10月，深圳市宝安区人民法院判决夏光成将名下所持发行人 216 万股过户至深圳汇贤。

　　基金君不太清楚这笔股份转让的成本，但是如果加上这216万股，九鼎系这次在绝味食品上7年的投资回报远远不止10亿元。

　　九鼎四公司拟减持博士眼镜11%股份

　　6年回报2亿左右

　　再来看看博士眼镜，16日公告，九鼎系旗下的豪石九鼎、 民乐九鼎、 民安九鼎、 嘉赢九鼎4家公司拟减持共计不超过 9,652,500 股，即不超过公司总股本的 11.25%。今天博士眼镜低开低走，收盘跌幅2.1%。

　　其实，早在2012年3月，博士眼镜增资引入了九鼎投资，九鼎旗下的豪石九鼎、民安九鼎、民乐九鼎、嘉赢九鼎等四个出资主体合计出资5500万元，获得博士眼镜15%的股份。

　　但后面发生了不愉快的事情。由于博士眼镜发展不达预期，对赌失败，2014年7月，九鼎旗下的嘉赢九鼎、民乐九鼎、民安九鼎等出资主体分别向法院提起诉讼，要求获得业绩补偿款即相应利息损失共计近3200余万元。2015年2月，九鼎旗下的豪石九鼎也向法院提起诉讼，要求业绩补偿款及利息损失2100余万元。

　　后双方达成和解协议，由创始人刘晓、范勤夫妇向九鼎旗下各基金做出赔偿，其中包括现金3520万元，其余部分以向九鼎转让2%股份的方式支付。另外博士眼镜还承诺进行现金分红，分两次向所有股东分红4000万元，另向豪石九鼎分红240万元。

　　所以，到上市前，九鼎系持有博士眼镜17%的股份，965.25万股是一年后解禁，还有128.7万股则要在三年后解禁。

　　所以，基金君来算一笔账，由于赔偿问题，九鼎几乎没有花费太多成本，截至今天收盘博士眼镜的股价为21.93元，算一算这次拟减持的965.25万股，浮盈差不多是2亿元左右，九鼎的这笔买卖也很赚。

　　九鼎拟减持诚意药业 5年多回报2.5亿左右

　　还有诚意药业，16日公告，九鼎系旗下中原九鼎拟减持数量合计不超过11,400,000 股，即不超过公司总股本的 13.38%。诚意药业今天收盘26.64元，微跌0.37%。

　　诚意药业招股说明书显示，2012年11月 10 日，浙江诚意股东会通过了增资扩股决议，同意由中原九鼎新增出资金额 4,995 万元，其中 1,140 万元增加注册资本、剩余 3,855 万元作为资本公积。

　　当时中原九鼎根据浙江诚意 2012 年预测净利润 2,800 万元按 10 倍市盈率估算确定。

　　在IPO之前，中原九鼎持有诚意药业股份 1,140.00 万股，占发行前公司总股本的 17.84%，为公司第二大股东。

　　所以，以诚意药业26.64元的收盘价来说，九鼎系的1140万股到现在的投资回报是3.04亿元，去除成本4995万元，浮盈达到了2.5亿元左右，也赚了很多。

　　减持是自身资金需求 九鼎去年三季报业绩下滑明显

　　作为PE资本，这几年九鼎投资通过投资实体企业，然后这些企业登陆资本市场，分享到了不小的价值红利。去年绝味食品、博士眼镜、诚意药业3家公司纷纷过会，市场就预期九鼎的投资回报将会很丰厚。

　　三家公司都是不错的赛道，绝味是国内规模最大、拥有门店最多的休闲卤制食品连锁企业之一，号称鸭脖龙头企业，名气响当当。而医药工业是高端制造业的重点细分领域，诚意药业是一家专业从事化学药品原料药及制剂的研发、生产和销售的药企。还有博士眼镜是专业从事眼镜零售的连锁经营企业，企业立足深圳，辐射全国。

　　这次赚了十几个亿，九鼎打算要减持，基金君看了一下，减持的原因均是基金出资人资金需求、自身资金需要，看来九鼎打算兑现投资收益。

　　作为私募第一股，当年九鼎投资通过借壳中江地产，登陆A股市场，引起轰动。但这几年九鼎的股价一直在下跌，走势表现不太好。

　　此前九鼎投资披露的2017年三季报显示，业绩出现大幅下滑，2017年1-9月，九鼎投资营收4.56亿元，比上年同期下降55.18%；净利润1.35亿元，同期下降50.72%。

　　对于业绩下滑，九鼎投资表示主要原因来自于两方面：一方面是公司前三季度在管基金所投项目退出收回金额同比减少，项目管理报酬下降；另一方面是因为公司参股财务型投资所对应的上市公司股份的减持，较上年同期减少。