财通基金旗下18只产品年内净值飘绿 基金经理“一拖多”严重

截至3月26日，财通基金旗下40只产品中有18只今年以来的净值增长率告负，占比为45%；同时，该公司还有7只基金成立以来业绩仍亏损

《投资时报》研究员 齐文健

在A股市场大幅波动期间，公募基金公司的管理能力也备受考验，部分产品的净值表现遭遇挫折。

Wind数据显示，截至3月26日，财通基金管理有限公司（下称财通基金）旗下18只产品（各类份额分开计算）今年以来的净值增长率告负。其中财通量化价值优选、财通福盛多策略、财通多策略福佑、财通多策略福享、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C、财通中证100指数增强A、财通中证香港红利A、财通中证香港红利C九只基金年内收益均跌破6%。

事实上，不仅产品年内净值表现不佳，将时间拉长来看，该公司成立以来仍亏损的基金有7只，分别是财通多策略升级、财通多策略福瑞、财通福盛多策略、财通多策略福佑、财通中证香港红利A/C。

观察财通基金业绩不佳的原因，除了受到A股市场波动影响，该公司旗下基金经理主动投资能力亦是影响因素。

《投资时报》研究员发现，目前财通基金旗下有八位基金经理，投资年限在五年以上者有三位，分别是林洪钧、谈洁颖、金梓才，而朱海东从业时间最短，仅为253天。同时，该公司基金经理“一拖多”现象也值得关注。

就上述问题，《投资时报》向财通基金发送沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

选股择时出偏差

今年以来，A股市场冲高后回落，尽管基金行业爆款基金、“日光基”频现，但仍不能掩盖部分基金净值下跌的尴尬。

Wind数据显示，截至3月26日，财通基金旗下共有40只产品（各类份额分开计算），而其中18只今年以来的净值增长率告负，占比达45%。

《投资时报》研究员注意到，目前财通可持续发展主题、财通多策略福瑞、财通福盛多策略、财通多策略福享、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C六只基金，由基金经理夏钦单独管理。其中财通可持续发展主题、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C三只基金管理时长分别超过三年和一年。

公开资料显示，夏钦历任上海申银万国证券研究所高级研究员、UBS(瑞银)董事、平安资产管理有限责任公司策略研究经理，2015年9月加入财通基金，现任该公司基金投资部基金经理。

从业绩表现来看，财通可持续发展主题、财通多策略福瑞、财通福盛多策略、财通多策略福享、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C今年以来的净值增长率全部折戟，分别为-2.24%、-4.55%、-6.53%、-10.57%、-13.71%、-13.88%，同类排名分别为598/994、731/994、843/994、1851/1899、986/994、988/994。

其中交叉持股的问题浮出水面。以财通可持续发展主题和财通新兴蓝筹A/C为例，根据基金季报，截至去年四季度，上述基金前十大重仓股中有六只相同，包括贵州茅台、中国平安、招商银行、伊利股份、上海机场、恒瑞医药，上述六只股票中仅有恒瑞医药今年以来小幅上涨。

尽管上述两只基金的重仓股超半数均相同，不过在行业配置上却存在差异。财通新兴蓝筹A/C占比最高的前三个行业分别是金融业、制造业、交通运输业，而财通可持续发展主题配置的行业则是制造业、金融业、信息技术。

根据申万一级行业数据，截至3月26日收盘，银行、非银金融、交通运输、化工行业今年以来跌幅在7%—14%左右，而医药、电子元件则有不同程度的涨幅。

同时，财通可持续发展主题和财通新兴蓝筹A/C的股票持仓比例也有所差别，截至去年四季度末，前者股票持仓比例为83.9%，而前十大重仓股持仓比例合计为40.48%；后者股票持仓比例为84.73%，前十大重仓股持仓比例合计为53.46%。

不过其投资思路却如出一辙，财通可持续发展主题和财通新兴蓝筹A/C去年四季报中均表示，“经过了2019年估值的修复，2020年仅仅依靠估值修复的空间不大，因此，我们认为未来能够获得超额收益的品种应该分为两类，一类是确定性景气回升的行业，另一类则是行业景气平稳，盈利增长较快，并且确定性较高的品种。我们未来的投资也将围绕这两个思路去寻找投资机会，争取为投资者创造更大的价值。”

此外，财通基金频频“踩雷”上市公司也让外界对其投资能力产生质疑。仅从去年来看，该公司先后“踩雷”万达电影（002739.SZ）、分众传媒（002027.SZ）、新城控股（601155.SH）。而该公司旗下基金并未放弃万达电影，根据东方财富网信息，截至去年四季度末，该公司旗下财通多策略福瑞、财通多策略福享、财通多策略升级、财通多策略精选、财通新视野A合计持有万达电影1268.76万股。然而，万达电影日前发布的2019年度业绩快报显示，受计提商誉减值准备及长期资产减值准备影响，公司净利润亏损47.21亿元。

财通新兴蓝筹A业绩表现

数据来源：Wind

投研人员捉襟见肘

尽管财通基金多年来都侧重于权益类基金的布局，但目前为止，该公司只有8位基金经理，且仅有林洪钧、谈洁颖、金梓才三位从业年限超过五年，他们分别是该公司固定收益投资总监、固定收益部总监；权益投资总监、总经理助理；投资部副总监。而其他基金经理中，梁辰、罗晓静从业年限尚不足3年，朱海东累计任职时间仅有253天。

值得注意的是，虽然朱海东从业年限尚不足1年，不过已单独管理财通量化核心优选、财通量化价值优选，并与吴迪共同管理财通中证100指数增强A/C，然而上述产品今年以来收益率均为负。

除此之外，财通基金仅有的8位基金经理管理着40只基金产品，平均每位基金经理管理五只产品。由此可见，该公司基金经理“一拖多”现象突出，投研人员无疑是捉襟见肘。

其实，“一拖多”也在无形中给基金经理带来较大业绩压力，最终可能在持仓结构上出现同质化，甚至因交叉持股风险导致基金净值出现大幅下滑。

《投资时报》记者还发现，财通基金成立已近九年，可是旗下40只产品中，成立于2014年之前的仅有财通价值动量、财通可持续发展主题、财通中证100指数增强A、财通稳健增长A四只基金，而2018年之后成立的有财通量化价值优选、财通新兴蓝筹A/C、财通安瑞短债A/C等21只基金。