首季“六亏四赚” 股票私募适时谋变

受全球新冠肺炎疫情、海外市场波动加剧等因素影响，今年一季度A股市场投资难度较2019年明显增大。来自多家第三方机构的监测数据显示，今年一季度国内股票私募产品投资收益率整体“六亏四赚”，其中部分明星私募机构在今年前三个月更遭遇了业绩“滑铁卢”。

　　同时，主流股票私募机构在判断未来A股行情变数和投资难点的同时，也在从优选个股、适时调整持仓、适度防御三方面寻求策略和资产组合的改变。

　　业绩显著分化

　　私募排排网近期的股票私募产品业绩监测数据显示，今年以来国内股票私募机构业绩显著分化。该机构监测的9371只成立满3个月的股票私募基金产品，一季度平均收益率为-1.68%。其中，正收益产品数量为3823只，占比为40.80%，即一季度国内股票私募整体六亏四赚。

　　来自好买基金研究中心的监测数据则显示，该机构监测的股票型私募产品平均小幅亏损2.08%。从正态分布来看，在该机构统计的股票型私募中，一季度的业绩主要集中分布在-4.08%到3.46%之间。

　　某三方机构4月16日向提供的一份国内大中型知名股票私募的业绩统计数据显示，在今年一季度国内股票私募整体业绩欠佳的背景下，知名股票私募机构的整体投资收益率则相对更低。截至4月3日（少数产品最新净值日期为3月27日），在总计39只（共计涉及36家中大型知名股票私募）成立满三年的明星私募典型股票策略产品中，仅有11只产品在今年以来取得了正收益，占比不足三成。

　　其中，有3只明星私募的股票策略产品今年以来亏损幅度超过10%，15只产品今年以来净值回撤超过5%。以上海地区的明星私募为例，有两家规模超50亿元的大型明星私募代表产品，今年以来的亏损幅度超10%。

　　调整投资策略

　　鉴于近期A股投资难度显著加大，不少一线私募积极寻找更高效的投资策略，以平衡好收益和风险之间的关系。“优选个股”“适时调整持仓”“适度防御”逐渐成为现阶段许多主流私募机构的三大投资要点。

　　畅力资产董事长宝晓辉表示，A股市场整体估值已处于历史底部区域，战略上应乐观而不是悲观。不过，短期市场风险偏好受到抑制的状况需要慎重对待。在仓位管理方面，为了规避上市公司一季报业绩风险，该私募会等待一季报公布完成之后才会提升股票仓位。4月份和二季度在个股选择方面，依然看好与疫情防控相关的医药板块、消费板块、新基建等业绩稳定增长的优质上市公司。

　　肇万资产总经理崔磊称，在当前由新冠肺炎疫情引发的欧美经济阶段性衰退期，为应对诸多不确定性，在A股仓位上整体应当留有余地，保持适当防御。而在投资方向上则要坚持“长期主义”，即更加聚焦长期的产业趋势和结构。

　　私募排排网未来星基金经理夏风光则认为，未来较长一段时间，决定A股投资成败的重点不应当是仓位调整，而是优选个股和适时调整持仓。根据基本面的变化，选取估值合适、具有一定成长性的个股。在主要投资方向上，应主要聚焦业绩增速确定性强，受疫情冲击不大的行业，受益于政策变化的领域，以及充分体现悲观预期的股票。

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