房地产投资信托新政的推出 降低了房地产投机性泡沫

这是中国金融业近年来最有意义的发展之一，它为中国家庭增加了一个投资选择，同时也可以在一定程度上降低政府一直试图压制的房地产投机性泡沫。与此同时，该产品的推出也可以引导家庭储蓄重新投入到资本密集型的房地产业，以在经济下行压力下减轻银行的负担。

根据一份由国家发改委和中国证监会4月30日发布的声明，在经过一年多的公开征求意见后，将允许中国的基金公司发行可以像股票一样在交易所买卖的公募房地产投资信托基金（REITs）。业内认为，此举开辟了一个渠道，即限制投资者投机炒作房地产的同时，也能挖掘中国房地产的增长潜力。在此之前，只有部分准房地产投资信托基金通过私募方式发行。

“现在开放REITs市场，可以在短期内激活现有的房地产资产，并帮助重启中国经济。”北京大学光华管理学院张铮在一份报告中说。“从长期来看，它可以优化房地产市场的结构，并在很大程度上降低现金匮乏的开发商的杠杆率。”

房地产投资信托基金（REITs）是指经营一系列房地产组合（一般包括写字楼、公寓楼、购物中心、酒店） 的投资实体，公开交易的房地产投资信托基金允许投资者拥有这些投资实体的股份，使投资者可以利用公司的房地产投资组合获得收入。根据安永会计师事务所的估计，REITs在亚洲特别受欢迎，占到了房地产行业IPO的70%以上。新加坡是亚洲房地产投资信托基金的主要交易中心。自2002年以来，REITs在新加坡共进行了41次IPO，而香港则有11次。新加坡较大的房地产投资信托基金包括枫树商业信托（Mapletree Commercial Trust）和凯德置地商业信托（Capitaland Mall Trust）。香港房地产富豪李嘉诚旗下的长江资产控股拥有置富产业信托（Fortune REIT）27%股权，后者在香港经营着十几个物业。截至2019年6月，美国大约有220家上市REITs，总市值达1.27万亿美元。

对于中国来讲，冠状病毒疫情的爆发不仅损害了经济发展，也损害了中小企业的正常经营。中国需要以更灵活的产品来提振经济，REITs则是其中之一。推出REITs是势在必行的。

根据监管方公布的试点方案，新的REITs产品主要针对投资回收期较长的基础设施项目，而不是更为热门的购物中心、写字楼、酒店等。监管部门表示，REITs将在仓库、收费高速公路、机场、工业园区、城市公用事业、污水和垃圾处理设施、信息网络等战略性和新兴产业中试点。中国的房地产投资信托市场可能需要几年的时间才能从基础设施扩展到办公楼、酒店和购物中心等领域。

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