三雷齐爆，或拖累东方证券半年业绩

将到来的半年报披露季，多家上市券商提前预演了资产减值事项。在日前公布了上半年资产减值情况的五家券商中，东方证券计提各项资产减值准备总额最高，达4.45亿元，其中近九成来源于股票质押式回购业务。这是什么情况。

三只雷股“引爆”

7月9日，东方证券发布关于计提资产减值准备的公告。这是自2018年1月以来，时隔一年半之后的首次披露。

公告显示，东方证券上半年对以*ST东南、*ST刚泰、*ST大控为质押股票的三笔回购业务各计提1.77亿元、1.80亿元和0.70亿元，分别占对应业务6月末融资本金的58.34%、24.90%和8.73%。各项资产减值准备金额共计人民币4.45亿元，减少公司2019年1-6月净利润人民币3.33亿元。

这三只雷股是什么情况呢？行家查了查――

*ST东南

连续7年扣非净利为负，于7月3日收到深交所下发的年报问询函。

*ST刚泰

2018年净亏损11.65亿元，2019年第一季度再度亏损近1亿元。42亿违规担保事件爆发后，包括实控人在内的4名高管随即也被监管立案调查，股票被实施退市警示风险。

*ST大控

2018年亏损15.36亿元。截至7月17日收盘价为0.99元，已持续4个交易日低于1元。公司正处于被立案调查阶段，债务重组协议也被终止。

东方证券踩中的三只雷股不仅业绩堪忧，还曝出经营风险。这也让融入方质押连续爆仓、券商质押业务实际发生巨大损失。

正如公告中披露的那样，2019年1-6月计提各项资产减值准备已达到最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。

上半年业绩如何

截至目前，东方证券尚未预披露上半年业绩。行家依据未经审计的1-6月主要财务数据简报来作分析。

东方证券2019年1-6月业绩，券业行家制图

东方证券1-6月累计营收为28.64亿元，归母净利润为9.19亿元。扣除资产减值之后，预计东方证券上半年的净利润将会减半。

再看看看同比数据。与2018年上半年相比，东方证券的营收和净利润明显回升。

东方证券业绩比较，券业行家制图

由于详细的财报尚未披露，目前不确定东方证券各项业务的营收和净利润情况。但从公开信息来看，至少有以下两件大事可能影响其业务：

东方花旗终止合资

5月30日晚间，东方证券公告称，公司与花旗亚洲签订转让协议，拟以4.76亿元受让东方花旗33.33%的股权。本次交易完成后，东方证券将持有东方花旗100%股权。

东方证券2018年报显示，东方花旗主要从事股票和公司债券的承销与保荐、企业债和资产支持证券的承销、并购重组、新三板推荐挂牌及企业改制等相关的财务顾问服务。

2018年，东方花旗实现营收7.24亿元，同比下降24.82%；净利润为1.31亿元，同比下降30.32%。截至2018年底，东方花旗总资产为18.28亿元，总负债为4.02亿元，资产负债率约为21.99%。

东证创投增资

6月26日，东方证券发布公告，对旗下全资子公司上海东方证券创新投资有限公司（简称：东证创投）增资20亿元。目前东征创投注册资本增至50亿元，并已完成工商变更登记。

东方证券2018年报显示，公司通过全资子公司东证创投开展另类投资业务。报告期内，东证创投稳步推进特殊资产收购与处置业务，新增特殊资产项目19个，新投入资金人民币12.46亿元。存续项目74个，存续投资规模人民币28.46亿元。

截至2018年底，东证创投总资产为33.54亿元，净资产为32.85亿元。当期实现营收2.18亿元，净利润1.03亿元。69.32万元。

东方证券表示，本次增资目的在于为充分把握科创板推出的历史机遇，壮大资本实力，抓住发展机会，有效提升东证创投的市场竞争力和抗风险能力，进一步优化公司整体的业务布局及收入结构。

东方证券背景资料

行家通过协会、官网、上市公司以及伟海精英数据，梳理了东方证券的最新资料。

股权结构

截至2019年3月31日，东方证券十大股东如下图所示。

公开信息显示，东方证券无实际控制人。第一大股东申能集团有限公司（简称：申能集团），持股25.27%。

东方证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

2016年第三季度，申能集团大幅减持东方证券；其后在2017年底，再通过定增的方式部分增持。目前行家未发现申能集团有控股的迹象。

高管团队

根据协会信息和上市公司信息披露，东方证券的高管列表如下：

金文忠先生，生于1964年，中共党员，经济学硕士研究生，经济师。现任公司党委副书记、执行董事、总裁，东证资本董事长，东证期货董事长，东证创新董事，东证资管董事。自1992年1月至1995年9月担任万国证券发行部副经理、研究所副所长、总裁助理，自1995年10月至1997年12月担任野村证券企业现代化委员会项目室副主任。

此外，合规总监兼首席风险官杨斌，2018年度税前薪酬高达601.9万元，在上市券商高管中位列第5名。

杨斌先生，生于1972年，中共党员，经济学硕士。现任公司首席风险官兼合规总监、稽核总部总经理，东证期货董事，东方金融控股（香港）董事，东方花旗董事，东证资管董事，长城基金监事。在此之前，杨斌在上海证监局工作长达17年，2009至2015年期间历任期货处处长、法制处处长。

业绩排名

2018年报显示，东方证券当期实现营收103.03亿元，同比减少2.17%。归母净利润12.31亿元，同比减少65.36%。

截至报告期末，公司总资产为2,268.70亿元，同比减少2.15%，归属于母公司所有者权益为517.39亿元；母公司净资本为402.35亿元，同比减少8.00%。

东方证券2018年度业绩排名，券业行家制图

协会数据显示，东方证券总资产、净资产、营业收入、净利润、净资本和核心净资本分别排名第11、10、10、15、9和12位。

整体来看，东方证券的净利润排名略逊，而净资本、净资产和营业收入均位列券商前十。参见《如何成为券商前十》一文。

财富管理

早在2015年5月，东方证券就将经济业务部门更名为财富管理业务总部，以事业部制进行组织和管理。

来源：东方证券官网

东方证券在年报中表示，公司扎实推进财富管理转型，大力探索和推广交易服务、种子基金孵化、主经纪商、大类资产配置等贴合转型方向的新业务。未来将以客户需求为中心，做实做深财富管理转型。

人员分支

东方证券在全国31个省区76个城市共有153家证券营业部，另有31家期货营业部。

此外，2018年9月，上海证监局批准东方证券新设15家证券营业部。

东方证券分支机构示意，券业行家制图

截至2018年底，东方证券共有5,157名员工，其中经纪业务人员超过半数，占52.51%。拥有博士学历的员工占1.47%，硕士学历占32.64%，本科学历占56.89%。

伟海精英数据显示，2018年度，东方证券共有4,318名证券从业人员。新入职949名，其中一般从业人员入职最多，尤其是来自其他券商；离职1,689名，流失率略低于行业整体水平。