高瓴资本启动130亿美元新一轮募资 张磊重仓做多中国

　　来源：21世纪经济报道

　　高瓴资本为抄底筹募“弹药”的举动仍在继续。

　　节前，市场有消息称，高瓴启动了多达130亿美元的新一轮募资，其中近100亿美元将投入并购，其余的则分配给成长型投资和风险投资。

　　一位创投圈人士对记者表示，除了海外的新募资之外，高瓴最新一期的人民币基金也在募集之中，此次募集或更多针对于一级市场。

　　对上述消息，高瓴资本方面并未正式作出回应。

　　事实上，高瓴的募资举动早已开始。

　　在此前的2月底，高瓴资本曾通过其证券私募平台天津礼仁投资在部分银行私人银行渠道进行募资，产品名为“华润信托—卓越长青高瓴系列产品”，起投金额为300万元，主要用于投资二级市场。

　　经过上述募资，礼仁投资管理的产品增长迅猛。基金业协会数据显示，自2020年3月12日至4月2日，天津礼仁投资就备案了32只私募基金产品。而此前，天津礼仁投资备案的产品仅有寥寥数只。

　　“高瓴的嗅觉还是很敏锐的。” 上述创投人士表示，“这次疫情其实让更多的投资人看到了中国的机会。”

　　那么，此次高瓴筹措的“弹药”将会去向何处？

　　“高瓴资本之前在中国的投资更多地集中于一级市场，尤其是医疗、消费行业。现在A股市场上看的到的二级市场投资，部分也是由于其投资的企业上市而披露的。”上述创投人士表示。“天津礼仁的负责人李岳擅长消费零售行业，医疗和消费估计还会是主要的方向之一。”

　　A股路径

　　查询A股一季报前十大流通股东信息，高瓴资本目前在二级市场共持有7只个股，并不算多。

　　在高瓴颇为倚重的赛道——医疗行业，共持有5只个股，分别为爱尔眼科、凯利泰、泰格医药、金域医学和药明康德（通过HCFII WX（HK）持有）。其中，高瓴资本持有泰格医药、爱尔眼科，金域医学的股份，在一季度未有变动。

　　值得关注的是，高瓴资本在一季度新进了凯利泰，持有1762.37万股，位列第九大流通股东。

　　这家新进的公司，与其他高瓴重仓的医疗赛道股票一样，也是细分医疗龙头。

　　公开信息显示，凯利泰是一家专业从事医疗器械科研、开发、生产和销售的高科技公司。

　　由于疫情，其一季度净利下滑30.79%，但2019 年全年营收12.22 亿元，同比增长31.30%，扣非归母净利润2.83 亿元，增长了94.06%。

　　而其股价走势也颇为凌厉，今年以来已经翻倍。

　　此外，一季度高瓴资本减持了药明康德，减持数量为1268万股。不过药明康德为高瓴资本在上市前就已进入的公司，部分减持或也与基金退出需求有关。

　　除了医疗赛道股票之外，高瓴资本一季度还持有格力电器、海螺水泥。

　　关于格力电器的大手笔投资，高瓴资本的操作已在A股为人所知。其通过珠海明骏投资合伙企业斥资400亿元收购了格力电器15%的股权。

　　此外，高瓴资本还通过HCM中国基金直接持有格力电器4339.64万股，持股比例为0.72%。

　　两笔投资加总，高瓴资本对格力电器的持股比例至15.72%，成为其第一大股东。

　　另外，此次大规模募资的高瓴资本人民币二级市场基金——天津礼仁投资，在A股则仅有一项投资进入前十大流通股东。

　　其从2019年一季报进入水井坊前十大流通股东，一直持续不断加仓，至2020年一季度末已持有水井坊 452万股 ，持股比例0.93%。

　　除了现身前十大流通股东之外，高瓴资本还是两只次新股——公牛集团和良品铺子的前十大股东，目前尚未解禁。

　　高瓴资本通过珠海高瓴天达股权投资管理中心持有良品铺子有1854万股，持股比例为4.62%，为第三大股东。

　　高瓴资本通过珠海高瓴道盈投资合伙企业持有公牛集团1207万股，持股比例为2.01%，为第四大股东。

　　“高瓴有部分二级市场投资资金较少，没有进入前十大流通股东。它在二级市场还有一些投资，例如据我所知在酒类的布局不止水井坊。”一位私募人士表示。

　　除了二级市场，高瓴的布局也延伸到了定增市场。

　　在定增新规出台后，高瓴资本23亿全额拿下了A股上市公司凯莱英的定增，引发市场关注。

　　“定增新规出来之后，其实是给了类似高瓴资本这样的产业布局者机会。高瓴在医疗健康行业的布局，未来有可能通过更多的一级半市场实现。它之前在医疗行业的产业链布局已经比较完善，可以给企业实质的帮助，成为战投的议价能力很强。”上述创投人士表示。

　　重仓中国

　　在紧锣密鼓募集资金的同时，高瓴掌舵人张磊近期的频繁表态，或指明了其未来投资的方向。

　　在与黑石集团董事长兼首席执行官苏世民对话时，张磊直言，最大的投资机会就在中国，就在当下，现在就是重仓中国最好的机会。

　　他解释了自己眼中的中国产业投资机会：

　　一是科技创新企业。如今消费互联网的渗透已基本到头，未来机会在服务企业。以腾讯、百度、阿里巴巴为代表的互联网科技巨头和无数科技创业公司，正在以前沿科技激发新的产业变革。高瓴创立至今15年来，一直把科技创新作为很重要的投资领域。近期，百亿规模高瓴创投的推出，正是希望延续高瓴持续创新的基因，专注技术和产业创新方向，激励这个领域的创业者。

　　二是医疗健康产业。现在中国还在起步阶段，蕴藏着非常大的需求。当然，这个领域创新的规律决定了，其需要的是“不求短期回报”的长期价值投资的支持。

　　另外，实体企业转型也有巨大的想象空间。比如百丽、格力电器等优秀实体产业代表，正在不断拓展他们的渠道，把线上、线下结合在一起。高瓴愿意与这些公司一起拥抱变化，向新兴科技敞开怀抱，帮他们实现线上线下全渠道覆盖，企业经营更高效、数字化，甚至能更直接地触达消费者。

　　事实上，高瓴在中国的投资步伐已在加快。

　　一周前，百亿规模的高瓴创投在其公众号发布了首条信息，称将主要专注于生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域。

　　其称，在过去60天的时间里，高瓴创投已收到超过1300份BP，聊了700多家，投资其中9家。在正式成立前，就已投资和支持了近百家早期创业公司，其中三分之一已经成长为独角兽。

　　而在近期为罗伯特·希勒的新书《叙事经济学》做推荐序中，张磊则写到，“我们在价值投资的旅途中，也在不断反思。究竟什么是企业真正的护城河？究竟什么是真正创造价值的企业家精神？究竟怎样的投资能够穿越周期、不论天气？这一切都来源于对价值本质的理解。无论是传统产业的升级，还是新兴产业的崛起，最终创造的价值都是为了人们更美好的生活。我们希望企业家追求的伟大格局观，核心就是拥有在变化的时代中构筑宏大叙事的能力，这是一种超长期主义。我们也希望将投资赋予更多人文关怀上的意义，做提供解决方案的资本和良善资本，通过长期投资、赋能投资为社会创造更多的普惠价值。”

　　而在经济寒冬中，高瓴资本如何凭借投资人给予的“粮草”穿越周期，仍有待揭晓。

责任编辑：王帅