重阳投资：当前内需仍是经济基本面的主要支撑

　　中证网讯（记者 林荣华）针对4月进出口数据，重阳投资5月8日晚间发文表示，疫情在欧美发达国家的蔓延会对东亚经济体的出口带来压力，但中国出口增速3月以来相对好转。当前仍需关注海外疫情形势变化和封锁措施放松后对外需的影响，在外需完全恢复前，内需仍是经济基本面的主要支撑。

　　重阳投资指出，国内供给端的持续修复和海外疫情暴发后对防疫物资的需求增加应是近两月出口增速回升的主要原因。横向来看，长期与我国出口增速走势相一致的韩国出口增速在今年出现了明显偏离。预计新冠肺炎疫情在欧美发达国家的蔓延会对东亚经济体的出口带来很大压力，但中国出口增速3月以来的相对好转，主要反映的是国内供给端的持续修复和出口订单结构上的亮点。进口方面，4月进口增速回落体现了需求和价格两方面原因。从4月份国内工业生产、社会零售和固定资产投资来看，国内经济基本面呈现供强需偏弱格局，内需中上游基建和地产投资需求相对偏强，中下游消费需求相对偏弱。进口增速回落也只是内需相对偏弱的结果，而非新的证据。

　　重阳投资认为，4月进出口增速与市场此前关于内需恢复、外需承压的偏一致预期有所背离，但单月数据可能具有较大的扰动。从整个进出口和内外需形势来看，最值得关注和跟踪的仍是海外疫情形势变化和封锁措施放松后对外需的影响，在外需好转之前，内需仍形成基本面的主要支撑，在内需中，消费需求可能仍需进一步刺激和强化。