创投活跃度下降 健康产业持续受宠 医疗健康细分领域投资前景可期

　　一季度创投市场较为活跃的机构

　　机构名称 典型案例

　　红杉资本中国基金 现代财险、君乐宝、创胜集团、大米网校、云扩科技

　　毅达资本 捷捷微电、新石器、盛华科技、易安联、康达检测

　　启明创投 和誉生物、博流智能、无双医疗、英途康医疗、易迪希

　　深创投 劲方药业、云扩科技、中科微至、联新移动医疗、荣昌生物

　　元禾控股 长风药业、鲲游光电、博云、丰行智图、蘑菇物联

　　同创伟业 臻格生物、白家食品、漏洞盒子、唯酷光电、蓝深环保

　　IDG资本 猿辅导、臻格生物、锅圈、科亚医疗、至尊宝物

　　来源：清科研究中心

　　一季度股权投资机构交出的成绩单乏善可陈，投资规模和案例数量均有所下降。但是，在疫情背景下，生物技术/医疗健康行业成为机构投资热点，投资案例数和规模均位列前茅。股权投资人士分析指出，健康医疗行业的长足发展，主要来自于需求增长、技术演进、政策变革三方面，医疗健康的生物制药和器械诊断等细分领域，依然是未来布局的重点关注所在。

　　□本报记者 余世鹏

　　募投数量和规模有所放缓

　　清科研究中心观点表示，受疫情影响，一季度市场募资开展难度加大，新募集基金数量、金额均同比下降。投资市场也同样受到疫情及市场环境的直接影响，投资机构出手愈发谨慎，整个私募股权市场投资案例数、金额同比均有所下降。

　　具体看，资金募集方面，清科研究中心数据显示，2020年第一季度VC机构共新募集80只可投资于中国内地的基金，数量同比下降51.2%；新增资本量为267.99亿元人民币，同比下降50.9%。分币种看，一季度VC市场的人民币基金新募集数量同比下降48.3%，募集金额同比下降40.8%；外币基金募集数量和募集金额，下降幅度分别为84.6%和72.2%。

　　同时，清科研究中心数据显示，一季度PE机构共新募集335只可投资于中国内地的基金，数量同比下降22.6%；这些基金共募得资金1776.54亿元，同比下降11.2%，但平均募资规模为5.30亿元，同比上升14.8%。

　　在投资端，一季度的节奏同样有所放缓。清科研究中心数据显示，一季度VC市场共发生投资554起，同比下降39.6%；其中披露投资金额的459起投资事件，共涉及到251.22亿元人民币, 同比下降37.8%。其中，单起投资金额超5亿元人民币的案例6起，同比下降45.5%。

　　PE投资方面，第一季度PE总投资额833.15亿元，同比下降38.7%；投资案例597起，同比下降33.5%。其中，从一季度披露的476起金额案例来看，平均每起投资金额1.75亿元人民币，比去年同期下降了10.9%。

　　医疗健康投资规模第一

　　投资规模虽有下降，但投资结构却不乏亮点。尤其是在疫情背景下，生物技术/医疗健康行业成为机构投资热点，无论是投资案例数或投资金额，均位列前茅。

　　从投资规模来看，在VC领域，排名前四的行业分别为生物技术/医疗健康、IT、互联网、半导体及电子设备。其中，IT行业一季度的投资案例为163起，高于生物技术/医疗健康的112起，但后者的规模达到了6307.10亿元，远超过前者的规模4894.84亿元；退出方面，第一季度VC市场共发生181笔退出，同比下降5.2%。但是，受科创板带动，被投企业IPO退出数量为134笔，同比增长了1.9倍。

　　PE方面，投资热度靠前的依然是上述四个行业。具体看，一季度PE投资案例最多的是IT领域（159起），其次是生物技术/医疗健康（102起）、互联网（83起）、半导体及电子设备（63起）；在投资规模方面，一季度PE投资生物技术/医疗健康的规模为121.99亿元。另外，投资规模在百亿元以上的还有互联网（176.26亿元）和IT（134.20亿元）。

　　在退出方面，一季度PE市场共发生293笔退出，同比下降3.9%。其中，IPO退出206笔，占比70.3%，同比上升57.3%，其中有105笔IPO退出事件涉及的企业在科创板挂牌。

　　“医疗健康行业长期发展的趋势不会改变。疫情之下，相关行业的创新和国产化进程会加快，传统医疗企业的转型和落后企业的淘汰也会加快。”歌斐资产私募股权部高级投资董事林佳指出，从产业驱动力来说，健康医疗行业的长足发展，主要来自于需求增长、技术演进、政策变革三方面。

　　关注四大细分领域

　　展望未来，林佳认为，医疗健康的四大板块（生物制药、器械诊断、医疗消费和服务、医疗科技和信息化）可成为投资布局所关注的细分领域。

　　例如，在生物制药领域，林佳认为关注的重点在于技术创新，以及产业和专业的合作与连接。“过去，这一领域投入较多是在抗肿瘤药，而在抗病毒药领域投入不足。本次疫情后，相信抗病毒类药物以及创新疫苗的研究投入将会加大，在未来应对突发的疾病中能有更多先发的优势。尤其是对于病毒普适化的药物研发，包括免疫激活方向药物，或者速组细胞方向进行组合疗法，未来通过此类多种方式抑制病毒的复制。”

　　而在医疗器械领域，清科研究中心在近期发布的《2020年中国医疗器械行业投融资分析报告》（下称《报告》）中指出，医疗器械领域政策主要集中在鼓励医疗器械创新、进一步深化医疗器械审评审批改革、医疗器械标准体系的建设、医疗器械注册人制度的推行、分级诊疗政策带动基层医疗机构扩容、“医改”的纵深发展等。《报告》指出，2014年-2018年，中国医疗器械市场规模从2556亿元持续增长至5304亿元，五年间市场规模扩大了一倍，年均增长率约20%。若按照这一同比增长率估算，预计2020年该市场规模将达到7700亿元。

　　而在医疗科技和信息化领域，林佳指出，可关注IT数据/AI人工智能对传统医疗诊疗模式的技术迭代。“医疗数据具有分散、非结构化的特征，人工智能（自然语义处理、卷积神经技术、机器学习等）技术的成熟与应用为如影像类的非结构化数据应用提供了可能性。疫情后，远程医疗，基层医疗的信息化和互联网化将会加速发展；人工智能，机器人在医疗领域的需求进一步清晰。”