富春环保：2019年营收净利双增长 异地复制模式夯实增长基础

（原标题：富春环保：2019年营收净利双增长 异地复制模式夯实增长基础）

作为国内大型环保公用及循环经济高新技术企业，富春环保（002479）深耕多年的以“异地复制”发展“固废处置+节能环保”的模式，已经开始呈现较快的发展势头。4月30日，公司公告2019年度报告和2020年一季报，显示公司2019年营业收入及净利润双双快速增长，呈现出较高的发展质量。

年报显示，2019年度公司实现营业收入41.16亿元，同比增长36.37%；实现归母净利润3亿元，同比增长216.88%；实现归母扣非净利润2.68亿元，同比增长289.7%。公司基本每股收益0.34元，同比增长209.09%，加权平均净资产收益率7.86%，较上年增加5.08个百分点。公司拟每10股派发现金红利1.5元，现金分红总额1.81亿元，占公司2019年归母净利润的60.34%。

2020年一季度，公司克服新冠疫情影响下，企业开工不足，下游需求减弱的不利影响，公司实现营业收入7.6亿元，同比增长1.53%，基本与上年持平。但考虑到公司历年一季度营收受到春节期间下游企业停工放假，公司设备年度维修的影响，公司2020年的开局成果实属来之不易。

异地项目进展顺利奠定营收增长基础

报告期内，公司围绕固废处置、资源综合利用和节能产业，通过新设和并购具有高协同效应的企业，进一步夯实主业；同时积极降本增效，深化管理，进一步实现了公司稳定发展。公司已经形成生产规模为三十九炉二十六机，总装机容量390.5兆瓦，供热能力3000吨/小时以上，日处理污泥7000吨，日处理垃圾1000吨的资源综合利用能力。

2019年度，公司推进实施多个项目，总投资约35亿元。既包括江苏热电3号炉2号机扩建项目、东港热电三期扩建项目、常安能源二期扩建及污泥干化项目等原有项目的推进，也包括多个新建或并购后继续推进的多个项目。上述项目均位于省级以上且以先进制造业、战略性新兴产业或环保产业园区，下游需求增长的确定性较高。这些异地扩产项目的顺利推进，将持续扩大公司未来的营收规模。

在2019年重点项目中，公司与光大国际的联合体禄渚环境（公司持股51%），中标杭州市富阳区循环经济产业园生活垃圾焚烧处置PPP项目。项目拟配置2台处理量为750吨/天的机械炉排焚烧炉和1台40MW汽轮发电机组，处理标准优于欧盟2010标准。这有利于公司借助现有园区产业优势，扩大垃圾处理及细分领域布局，并且提供固废处置规模和环保主业比重。

2019年9月，公司出资8.5亿元完成对铂瑞环境85%股权的收购，新增7个热电生产基地，包括2个已投运项目、2个在建项目、3个拟建项目；同时还获得了铂瑞环境在清洁动力能源全产业链方案解决平台的数十项专利，未来可提供清洁供热、余热、余压、废热及废物综合利用，以及相关的技术咨询和总承包服务。公司“固废+热电”产业链更加丰富和完善，同时也为开发园区公用储能项目和新能源项目提供广阔平台。报告期内，铂瑞义乌高新区智慧能源中心项目，临港热电污泥焚烧项目，铂瑞南昌小蓝经济开发区热电联产项目，铂瑞万载工业园新型热电联产项目正在有序推进。

在收购铂瑞环境的同期，公司出资1.1亿元出资收购山东中茂圣源100%股权。中茂圣源位于津鲁冀交汇山东省德州市陵城区经济开发区。陵城开发区未来将承接雄安新区加工制造企业转移和产能升级，中茂圣源是其唯一公用热源点，拥有供热能力150吨/小时的热电联产、污水综合治理和浆纸循环利用一体化项目，具有较强的产业协同效应。公司突出循环经济发展理念，通过业务横向耦合和纵向延伸，计划将中茂圣源打造成集热电联产、污水综合治理、固废集中处置和浆纸循环利用为一体的循环产业链。目前，山东中茂热电联产及环保新材料项目正按既定工程节点有序推进。

此外，公司还有部分产能因城市规划调整而腾退，补偿所得将用于发展“固废+环保”循环经济及其异地复制。自今年1月23日起，控股子公司清园生态全面停产，并在计划在6月底完成腾退工作，原有供热客户将由母公司承接。参照原孙公司三星热电的补偿情况，清园生态的腾退补偿不仅能够增厚2020年至2021年的利润，还能够为公司发展循环经济及环保装备产业提供有力的资金支持。

创新研发超前布局成果持续显现

公司一向重视技术创新，通过自主研发和技术合作，持续提升技术研发能力。报告期内，公司针对节能环保技术，研发投入7961万元，同比增长24.24%，报告期内新增发明专利5项，实用新型专利25项，外观专利1项。

基于当前业务基础，公司在环保监测领域提前布局的“焚烧烟气中二噁英在线监测系统”取得重大进展。2020年3月，公司“二噁英在线监测系统”被浙江省有关部门认定为2020年度浙江省装备制造业重点领域首台（套）产品，该系统为国内首台具有实用意义的二噁英在线快速检测仪器系统，填补了国内外当前尚无实用的二噁英在线监测技术与装备的空白。

据悉，该系统设备可以广泛应用于生活垃圾焚烧炉、医疗垃圾和工业危险废弃物焚烧炉、水泥窑、冶金炉窑等多类炉窑的二噁英排放在线快速检测，极大地提高了焚烧炉排放二噁英污染物的控制水平，对解决垃圾焚烧设施“邻避效应”具有重要意义。目前，公司研究院正在积极开展与锦江环境、康恒环境、三峰环境三个示范点的二噁英在线监测系统建设工作，进行标准在线数据收集，为团体标准指标的制定提供支撑。

走出至暗时刻环保行业2020景气较高

从公司2019年报和2020一季报的主要财务数据看，公司已经呈现出高于行业平均发展水平的势头。现金流的持续改善也为今后发展打下坚实基础。

从行业宏观上看，在经历2017、2018年的行业低谷后，2019年的环保行业从营业收入、归母净利润等关键指标已经显示出全行业已经走出至暗时刻。根据光大证券统计，2019年度，80家样本环保公司营业收入同比增长10.57%、归母净利润同比增长7.19%；而影响行业归母净利润最重要的资产减值因素，在2019年也回到正常水平，样本公司资产减值金额的营收占比已经低至1.34%。

多个机构指出，在环保行业经过大干快上以及随后的震荡调整或，提标、精细化处置已经成为当前的运营重点，将推动行业朝着更有效率、更健康的方向发展。此外，将于2020年9月1日实施的“新固废法”将进一步扩大公司“固废处置”的市场前景。2020年4月，证监会、发改委表示将推进基础设施领域的不动产投资信托基金（REITs）试点工作，试点将聚焦长三角、长江经济带、京津冀等重点区域，优先支持水电热气、城镇垃圾污水处理、固废危废处置等污染治理项目等。这将极大改变环保行业重资产发展模式，对于拥有技术储备、管理优势的公司而言，可以进一步提升项目发展的速度和规模。

公司为表明对未来发展的长期信心，以及对中小股东长期支持的回报，公司在2019年度高比例向投资者分红。公司2019年度利润分配预案为，向全体股东（不含已回购股份）每10股派发现金红利1.5元，相当于2017年与2018年之和。由于现金回购股份视同现金分红，公司2019年度现金分红总额达到1.81亿元，相当于合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的60.34%。