4月股票策略翻身 CTA策略风光依旧

　　网讯（记者 崔蕾）2020年以来，A股市场经历了大起大落的起伏表现。而进入4月份，A股市场整体呈现振荡上行走势，市场环境整体回暖，政策宽松，在全面复工复产的推进下，各项数据逐渐落地，经济预期的不确定性逐渐明朗化，市场风险偏好提升。

　　随着四月的结束，私募征战市场的成绩也相继出炉。据私募排排网不完全统计，截止4月底证券类私募产品在今年来的平均收益录得2.20%，正收益占比50.91%，整体而言盈亏参半。

　　管理期货依旧领跑。在一季度，与股市相关性低，波动越大越赚钱的CTA因为业绩出众，一度成为市场焦点。但在4月份，随着股票市场的逐步企稳，股票策略和宏观策略开始拉开涨幅，分别以3.84%和2.60%的平均收益位居前列。分策略来看，今年来截止4月底，管理期货以6.25%的收益领跑，另外，相对价值、固定收益、宏观策略、复合策略和组合基金均收获了超过2%的平均收益。

　　在管理期货策略中，排名靠前的产品有多只在今年以来都实现了翻倍收益，其中大凡投资旗下的产品位居首位，值得注意的是，其在4月份的收益也表现不俗。大凡投资近期在排排网路演中指出，其始终把风险控制放在首位，以摒除大亏为目标，通过多元化的综合投资能力，以量化为核心的管理方式使旗下基金产品持续稳健增长。

　　从私募八大策略产品的数量和业绩来看，股票策略不仅是当前市场上的主流投资策略，也是绩优私募产品诞生的主要聚集地。虽然在今年以来，受疫情冲击和外围市场暴跌影响，与市场紧密相关的股票策略产品一度经历了频繁下跌的至暗时刻。但随着恐慌情绪的散去和政策利好的不断出台，在投资者偏好不断提高之下，股票策略产品也随着市场逐步好转。

　　行情的逐步回暖，也吸引了不少私募增加仓位。茂典资产介绍，国内估值依然具有吸引力，上证指数的PE(TTM)为11.99倍，处于过去五年的由低到高的9.84%分位水平，目前的估值吸引力接近2019年初的水平。历史来看，统计2010年以来，在PE低于12倍后，买入并持有满一年上证指数的收益率，整体的正收益概率相对较高。沪深两市风险溢价率处于高位，说明市场目前风险偏好较低，有持续提升的空间。后市可以避开受外需影响较大的公司，重点关注性价比合适、需求在国内且受疫情冲击影响小的个股。

　　星石投资也认为，在企业赶工、居民消费回补以及两会可能带来的密集政策托底之下，预计二季度经济基本面将延续改善趋势。全球经济重启加速，疫情对于外需的影响也好于预期。此外，流动性仍然充裕，低利率更有利于权益资产。二季度预计是全年难得的投资窗口期，未来科技、消费、周期等各个类别都有值得挖掘的投资机会。

　　世诚投资表示，4月份的反弹已经提前反映了二季度的经济、企业盈利修复情况，没有理由悲观看待短期市场表现。在投资策略上，不会因为一些短期的事件驱动机会而频繁交易换仓，不过如果“嗅”到事件带来的明显中长期趋势，会积极主动地做出调整。在战术层面以及行业策略方面，景气上行的板块会是更好选择。

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