思勰投资：从高频CTA策略到多条产品线，用真正科学的方法做投资

从市场新人到量化私募黑马，从千万资金起步到如今规模超20亿元，思勰投资不仅投资业绩出众，更是将市场上各类CTA策略奖项收入囊中。思勰投资还独立自主开发了先进的程序化自动交易系统、风控系统，而且投资效果优异。

2016年1月26日，思勰投资在上海成立。在经历半年多的筹备工作后，思勰投资的短周期CTA策略产品落地，并推出了第一条产品线，即“思”系列。由于日内中高频CTA策略容量较小，以及公司管理规模不断扩大。2019年以来，思勰投资在合理控制规模的基础上，也稳健推出新策略，更是将产品线从CTA扩充至了股票市场中性策略、500指数增强策略等，成功实现了从日内中高频CTA策略一枝独秀，到各条产品线全面开花。

学霸三人组创立思勰

从1960年代世界上第一只量化投资基金的产生，到如今已有近50年的光景。近年来，量化投资在国内成为了一个热门话题，量化投资也大有成为主流投资方式的趋势。但相较于国外量化基金，中国由于金融发展较晚等特殊原因，量化基金出现较晚。

如果说主观投资对管理人的背景包容性更强，量化投资则对管理人的学历、专业均有更高的要求，所以量化私募大多拥有海外背景以及“学霸”光环加冕，思勰投资也不例外。

“勰”的三个“力”寓意着三个创始合伙人齐心协力，思是代表思想的思，勰是代表协同的协，思勰投资的名称由此而来。2016年1月26日，吴家麒与高中同学陈磐颖、前同事李苏苏一起创办思勰投资。今年是思勰投资的第五个年头，作为国内知名量化私募，思勰投资给投资人以及同行的印象与标签正是“海归居多”与“学霸组合”。

在思勰投资的三名创始合伙人中，投资总监陈磐颖拥有马里兰大学的物理学博士学位，总经理吴家麒拥有复旦大学的数学硕士学位，首席技术官李苏苏拥有北卡罗来纳大学的计算机硕士学位，三人的本科则分别就读于北京大学、复旦大学和浙江大学，是名副其实的“学霸三人组”。

思勰投资的主要合伙人不仅具备多年一线量化从业经验，团队人员更是将之前从顶尖基金公司学习到的先进策略与方法论投入实践，保障了思投资投研策略与算法交易的稳健性。

除了物理学博士的光环，陈磐颖还拥有11年量化从业经验和7年华尔街经历，曾任职美国高盛银行衍生品分析部门副总裁、全球排名前五的对冲基金德邵集团(D.E.Shaw)期货量化交易部。

在高盛银行工作期间，陈磐颖负责审核衍生品定价模型以及风控模型，期间主导公司巴塞尔协议2.5版风控模型的开发与审核，并顺利通过FED批准，对多种复杂期权衍生品定价模型有开发及风控经验。而在德绍集团期货量化交易部，陈磐颖负责期货方面的量化策略以及优化模块开发，曾主导数十个量化模型策略的研发过程。海外金融机构的从业经历，也成为思勰投资在国内开启量化之路的良好背书。

人才是对业绩的最大支撑。除了三名优秀的联合创始人外，思勰投资包括研究员、IT工程师在内的正式员工超过30人，在策略开发与系统构建方面均拥有丰富的经验。在员工激励方面，思勰投资还了设置业绩提成机制，根据基金经理产品业绩及其规模等给予基金经理一定比例的提成，考核因素包括盈利率、盈利质量、策略和已有策略的相关性等，思勰投资还通过实行股权激励机制以维护核心团队的稳定性。

用真正科学的方法做交易

思勰投资不仅独立自主开发了先进的程序化自动交易系统、风控系统，而且投资效果优异。策略系统是所有量化机构里面最核心的资产，市场上有一些机构或个人可能会买一些比较先进的策略或是交易模型，但是思勰投资的策略系统都是公司自主开发。不同于其他量化公司采用的机器学习或人工智能等开发方法，思勰投资是根据概率模型来做的，在自身更新迭代的能力上做得更好一些。

思勰投资使用真正科学的方法做交易，在市场不完全有效的情况下，依靠先进的人工智能技术和强大的IT能力，通过机器学习从历史数据挖掘出有效的Alpha，从而保持长期稳健的投资收益。从2016年到2020年，思勰投资旗下已经备案了96只产品，管理规模超过20亿元。

虽然2020年一季度全球金融市场在新冠疫情和原油价格波动的背景下出现大跌，但是由市场波动加大时，交易机会会更多，对量化产品更为有利。所以疫情并未对思勰投资的投资策略造成影响，一季度思勰投资收益不仅大幅跑赢同期市场指数，更是获得不错正收益。

思勰投资的量化投资理念基于三个原则，分别是市场并不是完全有效的、历史能说明未来、所有的事件都是概率事件。在市场不完全有效的情况下，思勰投资依靠先进的人工智能技术，强大的IT能力，通过机器学习从历史数据挖掘出有效的Alpha，力求经过足够的交易次数后保持长期稳健的投资收益。

CTA策略的特点在于，持有期货品种分散度高、持有时间短、与其他策略的相关性低、在市场波动较大或者趋势性较为明确时期会有较好收益。思勰投资使用的CTA策略通过统计量化的手段对各类价量数据进行挖掘，得到有效的指标，从而执行交易;且其使用的CTA策略与其他大部分私募CTA策略的相关性较低，策略包含几百种信号，风险度低，稳定性高。

至于如何有效地控制风险?思勰投资采取事前、事中、事后分层递进的风险管理措施，投资决策、交易、风险控制流程坚持“相互独立”的风险管控原则，针对市场风险、操作风险、流动性风险分别制定了详细的监控流程。

思勰投资并不满足于自己在擅长的CTA策略上获得的成绩，而是选择了不断突破与创新。2019年以来，思勰投资陆续将产品线从CTA扩充至股票市场中性策略、500指数增强策略等，并已发行数十只产品。

拥抱量化投资黄金时代

因为与股市的相关性低，一季度以来，CTA策略凭借较高的收益与较小的回撤，再度成为市场关注的焦点。

对于量化投资的未来投机机会与发展趋势，思勰投资表示，不可否认的一个事实是量化策略未来的竞争是会越来越激烈，就像简单的动量CTA策略那样，整整十年的优异表现，但是随着市场的进化已经2年多没有再创新高。这充分说明了当一个简单量化不能迅速迭代那必将很快的被市场抛弃。

量化策略的迭代速度和竞争会远比主观投资来的迅速和猛烈。但是也要看到在中国市场量化类机构的占比远远没有达到成熟市场的比例。思勰投资认为量化策略的黄金时代远还没有到结束的时候，从中短期(3-5年)内来看，量化策略凭借技术和策略的优势仍旧可以在中国市场上(无论股票还是期货)都可以获得明显的超额收益，从更长的时间维度来看，更强的超额的收益就需要来源于自身的积累，而这种积累的背后必然是对团队能力的考验。

今年是思勰投资成立的第五个年头，思勰投资也在不断的提高自身的管理能力、投资能力、技术能力和运营能力。只争朝夕，不负韶华，思勰投资也将力争抓住这难得的量化黄金时代，为广大投资人创造出更大的价值收益!