淳石三周年 | 施文捷：志在百年老店，不争一时锋芒！

2017年的4月，淳石资本在上海成立。

从无到有，从0到1，从呱呱坠地到初鸣惊人，从扎稳根基到破土而出，淳石资本用了三年的时间，或许淳石的规模扩张速度在整个资产管理和财富管理行业里不算快，但淳石每一步走的都很扎实，稳健发展、产品可靠、风控严苛、投后完善，这在整个行业里绝对是少见的。

淳石本可以扩张得更快，却为何有意控制规模?又是什么因素令淳石受到包括同创伟业、软银资本、高榕资本等众多国内外顶级投资机构、央企国资能源集团和省级产融投资平台等优质股东的认可呢?

淳石资本联合创始人兼首席执行官施文捷在近日接受《私募排排网》采访时表示，他曾在淳石的LP大会上发愿，“我等淳石之人，当心怀建造大教堂之愿景，助力行业健康发展”。这句每一个淳石人都所熟知的话，代表的是每一个淳石人的匠心精神，代表的是淳石成立时的初心，亦是指引淳石这三年前行的灯塔。

从成立之初，淳石就确立了资产管理和财富管理行业的长跑者这一目标：淳石要做的是成为资产管理和财富管理行业的百年老店，而不仅仅是一颗短暂划过的流星;淳石要做的是为每一位客户，每一位员工，每一位股东负责，而不是为了市场份额，不计成本，涸泽而渔;淳石不求跑得最快，但求跑得最远。

三年时间深扎根，从6到170

提到这三年来的发展，施文捷说，淳石刚成立的时候只有六个人，在一间小小的办公室里，连张成立当天的照片都没有留下。但在2017年的9月份，淳石在短短不到半年的时间里，就拿到了由同创伟业领投，软银中国资本、架桥资本、高特佳和东方港湾等八家国内外知名机构跟投的A轮融资。紧接着在2018年1月，淳石资本完成A+轮融资，在2019年2月，淳石资本又完成B轮融资，引入了高榕资本这一战略级股东。

能赢得众多知名机构的信任，既有淳石创始团队皆为老兵，拥有资深且专业投资能力与经验的因素，也有淳石知行合一，贯彻“强风控，优资产”所取得的认可。

现在淳石已经有170多人了，在行业里不算大公司，但施文捷表示相比于快速扩张，他更喜欢目前的发展节奏，每一个加入淳石的人，都是与淳石同理念的人，每一个上线的产品，都是淳石自信能经受住市场考验的产品。求质不求量，做精不做泛，施文捷认为淳石所做的事情不仅仅是投资，而是一件创造幸福的事情，淳石希望将资产管理和财富管理做得扎实，对得起投资人的每一份信任。

打造全谱系产品线

深耕资产管理和财富管理行业的淳石，在短短三年时间里，形成了以不动产投资、私募股权投资、私募证券投资及海外投资为主的四大产品线。提及这四大产品线，施文捷表示，每个投资人都有自己个性化的投资需求，淳石希望打造丰富多元的产品，为投资人提供专业综合的资产配置方案，满足他们的财富管理需求。

1)巩固传统优势，打造王牌地产

提及淳石的地产板块，施文捷表示，淳石本身自带浓厚的地产基因，因此淳石打造的地产投资一直以来都是淳石的王牌板块，在行业内拥有良好口碑。

淳石的地产基因绕不开淳石的创始人兼董事长姚伟示，姚伟示是一个十足的地产老将，早在二十年前就涉足地产行业，后来“转场”财富管理与投资领域，是一位“金融投资+地产运作”的跨界领军人物。

无独有偶，不仅淳石创始人拥有浓厚的地产行业背景，整个淳石地产团队皆是如此，都拥有深厚的产业背景。大型房企的任职经历令淳石地产团队对于房地产市场、开发与投资有丰富的经验和独到的理解，对于房地产基金运作也有更深刻的认知。

施文捷表示，淳石对于地产投资的未来是谨慎乐观的态度，这源于对政策面和需求面的判断。

尽管今年疫情对地产行业造成了短期冲击，但地产一直是中国经济的龙头产业。疫情之下，国家经济复苏离不开地产这一龙头，这是政策面。另外从需求面来看，疫情没有改变房产需求，人们的买房需求依旧存在。因此淳石依旧看好未来地产，也将继续巩固淳石地产传统优势，打造更强的淳石王牌地产。

2)加大权益类投资比重

未来中国的经济发展离不开资本市场，无论是去年科创板的推出还是今年再融资新政的发布，都能感受到政府对资本市场的重视。随着中国经济的发展和国民收入的提升，更多的资金流入了资本市场，市场上有足够体量，可以容纳下如此庞大的资金投资需求的，只有一级和二级市场。

对于如此巨大的蛋糕，淳石选择的是敬畏风险、审慎投资、价值投资、不盲从资本。

去年，虹软科技和澜起科技等多家淳石被投企业登陆科创板上市，问及淳石是如何取得这些投资成绩时，施文捷表示，淳石股权投资的风格是谨守自身专业和能力的边界，用严苛的标准去筛选管理人和项目，再以高效率和专业度迅速推进、落地。

专业且高效，这就是淳石总能在一级市场踩准机遇，提前布局的原因。今年推出的再融资新规令定增市场开始火热，但其实淳石在去年就已经开始布局定增，目前市场上通过了定增备案的只有15家，而淳石就是其中之一。施文捷表示，再融资新规发布后，定增产品将展现期限更短、风险更分散、收益更有保障这三大优势，这让未来的定增市场令人期待。

在二级投资方面，施文捷介绍了很多过往投资案例，从这些案例中可以发现，淳石的二级投资板块拥有强大的挖掘黑马能力。如何筛选出黑马管理人，淳石二级团队有一套独特的筛选标准，在淳石看来，最重要的不是规模之大，而在于管理人的团队与投资策略等更本质的内核。

对于股权和二级，中国是全世界疫情控制的最快最好的国家，是当下最稳定的市场，这对于外来资金具有很大吸引力，因此今年淳石会加大权益类投资的比重，提前布局未来。

3)发展海外投资

2019年，淳石新增了海外投资板块，同步也引进了一位在海外投资方面极具专业能力和资深经验的合伙人。淳石所赞许的投资策略，是明智地在不同的地理位置、资产类别和货币之间做出多元化分散投资，这也是淳石开展海外投资板块的原因。

施文捷希望海外投资能为投资人带来更多的选择，通过合理的组合配置充分分散风险，对冲黑天鹅事件可能造成的损失。未来，淳石海外投资将继续以稳健投资为主策略，在全球范围内筛选优质资产，为投资人加强投资组合的防御性。

以风控和投后打造淳石内核

2019年，淳石在公司框架上做了大幅调整，在那次调整中，淳石将风控、法务和投后三个部门整合为大风控部，由外法合规到内部控制，从投前风控到投后管理，从部门主导到相互协作，形成完整的大风控体系。

淳石对于风控和投后的重视程度近乎执念，全公司170多人，大风控部就有40多人，占到了整个公司的23.5%。这样的人员比例在整个资产管理和财富管理行业都是十分少有的，问及为何在风控投后上重兵投入，施文捷说，市场上不缺少一时的明星，缺的是长久的寿星，对风险保持敬畏之心，这是对投资人的负责，也是对淳石本身的负责。

1)风控体系前置

在资产管理和财富管理行业，谈风控的机构很多，但其中很大一部分沦为形式风控而非实质性风控，而淳石资本做到不仅是实质性风控，更将整个风控体系前置化，最大程度降低投资中的风险。

何为风控体系前置?施文捷表示，市场上一般都会等资金募集完毕之后才开始进入管理环节，但淳石的风控投后管理环节不是在募集结束后，而是在跟交易对手先期谈项目的时候就开始了。淳石在谈项目时，就会将未来必须操作的风控措施提前告知对方，以防在未来的投后操作过程中出现不必要的问题。

2)主动管理式投后

项目的完整存续包括募、投、管、退四个阶段，其中管和退都可以纳入投后管理这个环节中。

在国内市场，募集和投资这两个阶段已经做的非常成熟了，但对于投后管理很多机构并不重视，因为投后管理不能直接为企业创造利润。但淳石资本却始终重兵布局投后管理，为什么这样做?施文捷说，市场不重视不代表不重要，投后管理在很大程度上影响项目的退出与最终收益，这两点是投资人最在意的部分。

投资人所在意的，就是淳石要努力的方向。投资人的利益，就是淳石要坚守的底线。

为了最大程度降低项目风险，保障项目安全退出，取得合理回报，淳石将投后管理化被动为主动，从项目前端到后端全链条参与。这是淳石在投后管理上的精益求精，也是淳石之所以每新增加一个项目，就至少要新增一个投后人员的原因。

结语

淳石能成为今天的淳石，既有中国经济平稳有序所营造的发展沃土这一因素，也是淳石恪守本心去经营、每一个淳石人举力付出所累积的硕果。

2020年，是淳石成立的第三年，是财富管理行业新十年、新纪元的开端，更是中国实现第一个百年奋斗目标，全面建成小康社会的年份。

回首今年已经过去的时光，新冠疫情依然笼罩全球，但是中国上下，万众一心，共抗疫情，已经率先走出了这场阴霾，中国高质量发展的基本面没有改变。

同样的，淳石能走到今天也不是没有理由的，面对疫情，淳石人上下一心，我们的努力获得了市场的回馈，我们的坚守得到了股东的认可，我们的匠心得到了员工的支持，我们的专业得到了客户的嘉许。我们在二月份迅速找回了工作状态，在三月份更是超预期的完成了发展目标。

面向未来，淳石将继续秉持坚守投资人利益这一初心，不以资产规模为导向，而以资产质量为导向，朝着行业百年老店这一目标前行。