牛牛优选：震荡市下收益排名前9%，擅于在波动中掘金暗藏收益！

从2015年到2020年，资本市场跌宕起伏，在这五年里，指数从5000多点到3000点上下，市场经历了小牛市、熔断、千股跌停、百股涨停……在牛熊交替之中市场风格也切换频繁，从白酒家电等消费白马股到煤炭钢铁等资源周期股再到电子、计算机为代表的科技成长股。在不同的市场风格下，不少基金的业绩收益也不尽相同。

正所谓烈火现真金，大浪淘沙之中也有不少私募不惧市场震荡，在与资本市场的博弈中为投资者献上了靓丽的成绩单，它们有业绩常青的老牌私募，也有迅速崛起的后起之秀。从私募新人到量化黑马，牛牛优选这五年以来不断迭代优化策略，目前已经成为国内顶尖的量化T+1策略团队。

牛市里能涨的私募遍地都是，但熊市中抗跌的私募却屈指可数。历经市场牛熊交替，牛牛优选不仅在牛市中斩获了令市场满意的成绩，在熊市里还能在严格的风控下逆势走出强势行情。根据历史业绩显示，2016年熔断的极端行情下最大回撤控制在5%以内，2016-2018年的漫长熊市中最大回撤控制在2%，风险收益比10以上，夏普率在3以上，基于此，多家 FOF都对其进行了跟踪和投资。

多背景复合人才，量化模型优质选股

量化私募，人才先行。人才是对私募业绩的最大支撑，对于量化私募而言尤其凸显。牛牛优选拥有国内顶尖的量化T+1策略团队，核心成员各司其职，实现强强联合。其策略研究人员具有券商、期货公司研究背景，IT人员则具备中兴通讯研发背景，而风控人员具备世界500强保险机构风控背景。

深耕资本市场12年，创始人黄其民擅长市场的宏观分析，并在量化对冲、高频交易中具有丰富的实战经验和扎实的理论基础;多年深耕于股票量化投资策略研究，并实现了程序化自动交易。作为牛牛优选的掌门人，黄其民的T+1投资策略实盘业绩连续5年保持年化收益20%以上，最大回撤不超过4%。

牛牛优选目前策略为量化T+1，主要通过动量去择仓，通过模型去选股。牛牛优选认为，在交易中，如果仅凭主观的直觉去判断市场，或多或少地会把自己陷入认知的误区中。而量化模型能输出客观的数据，依靠数据来佐证判断，提高每次交易的风险收益比。在心态上应该怀着一颗平常心去对待交易，抱着一颗敬畏的心去看待市场，存着一颗进取的心去看待策略。

在科学的投资理念之下，牛牛优选会基于量化模型的客观数据选择优质股票，先根据大盘动量择定仓位，然后根据模型去选择第二天大概率上涨的行业。接着在所选的行业中优中选优，选出股价波动更大的个股。最后根据尾盘的动量复核择定的仓位并做出修正。收盘后，复盘并改进模型。

牛牛优选的选股策略基于三大性质下在模型中择优，分别是敏感性、盈利性和安全性。敏感性表明股票需要对信号、情绪反应更加敏感，股价波动更加剧烈;盈利性是指股价大概率有短期向上突破的可能。而该可能性可以是下跌中的反转，或是上涨中的持续强势;安全性表明不选风险大的股票，不盲目打板。

资本市场变幻莫测，对于股票投资而言，选股和择时都是不容忽视的因素，在这和两者之中，牛牛优选更看重择时，其认为，在市场普跌的行情中，再好的选股策略都会受大盘影响。在择时的原则上，会规避市场普跌的行情，主要追逐市场波动或者向上的行情。

严格风控下交易，远离暴涨暴跌

对于投资者而言，基金的亮眼收益固然重要，但机构的风控能力也同样不容忽视，今年一季度以来，市场就经历了猛烈上涨和腰斩回调的行情，不少个股在年后股价频频创下新高，相关基金也屡屡创新净值，而疫情蔓延发酵后，叠加外围市场冲击，不少个股和基金都在极短的时间内抹去了大部分涨幅，甚至不少私募出现亏损。

根据私募排排网数据显示，牛牛优选在一季度的收益不仅远远跑赢大盘，还在同策略私募产品中位于排名前9%的行列。在抵御市场黑天鹅上牛牛优选有着属于自己的一套风控体系，历史回撤常期都控制在3%以内，因此在这次震荡适中也能依旧逆势走红。

对于如何在震荡市中控制产品净值下行风险?牛牛优选介绍，低回撤是牛牛优选产品的风格，在风控上分散持股并对个股设置5%止损线。在交易中，会灵活控制仓位，回避市场下跌的行情。在震荡市中，通过捕捉市场情绪的起伏，在市场情绪低迷的时候采用低仓位;在市场情绪由低转高时，采用高仓位去博取波动行情的收益。

在交易原则中，牛牛优选对于买入和卖出都是基于风险控制之上，在买入时有谨慎择时、分散持股、仓位控制、不选妖股、不抄底、单支个股不超5%的仓位等原则;而在卖出中，会按组合权益的盈亏比例和持仓时间长久进行回合交易了结。在面临极端性不利行情，设置总权益1%的止损线，对单独个股设置5%的止损线。

严格的风控制度得益于科学的投资理念，牛牛优选奉行在控制回撤的基础上，去赚取一个稳定向上收益的投资理念。相比同业其他公司，牛牛优选最大的特点表现在低风险和稳定性，收益曲线以稳健的步伐跑赢同期指数，这种低回撤对投资者颇具吸引力，即无论何时投资都能大概率获得远超指数的收益。

对量化T+1策略信心十足，波动暗藏收益机会

2019年量化投资倏然闯进一个新纪元，大量量化产品火爆上市，行业呈现出蓬勃发展的态势，并受到越来越多投资者的青睐。无论是2019年上半年，还是2020年以来，因市场波动加大，量化策略也得以延续其策略本色，追求稳定的投资回报，实现投资业绩的长期稳健增长。

2020年因为受疫情影响，股价的波动较大。对于2020年的市场，牛牛优选更看好量化对冲和量化T+1策略，量化对冲策略能对冲市场的贝塔，规避下跌风险，赚取模型的阿尔法。相比对冲的策略，牛牛优选对T+1策略更有信心，因为对冲策略在下跌市场反弹的时候容易错失这一波上涨的贝塔值。而相应的T+1策略，不仅要赚市场上涨的贝塔，也要赚取模型的阿法，并且这些收益还是建立在3%最大回撤之内。

当然，为了应对当前的市场，牛牛优选也十分注重提升策略的有效性，并计划在市场持续下跌的行情中加入对冲策略，赚取对冲模型的阿法。目前该计划还在测试中，会根据测试结果再决定是否加入产品的策略中。

在量化投资领域，“量化选股”早已不是新鲜词，同样是模型选股，但不同私募旗下的量化基金业绩却有着较大的差别，对此牛牛优选认为，量化选股是一个很广泛的概念，不同的模型对应的风险敞口是大相径庭的。而这也造成了同是量化基金，业绩却迥然不同。假设A是“量化选股”做指数增强的产品，B是“量化选股”做中证500对冲的产品。那么A的风险来自指数的震荡以及自身的模型，B的风险来自量化模型以及期货的升贴水等因素。显而易见的，因为风险敞口的不同，业绩自然相差甚远。

相比于主观交易，牛牛优选更看好量化交易的未来市场投资中的应用，认为量化交易可以消除主观判断的认知缺陷，将交易变成不再单单依赖于经验、盘感等。对于2020年的市场投资机会，牛牛优选表示，无论市场怎么变化，只要市场有波动，就是有收益的机会。

结语

量化私募在经历了2018年的至暗时刻后，重新迎来春暖花开，无数量化私募在市场中大放异彩。今年是牛牛优选成立的第五年，相信伴随着牛牛优选的成长，凭借着其科学且严格的投资决策流程、对于不同市场的高度适应能力以及强大的回撤控制能力，牛牛优选将会持续为市场和投资者创造出新的投资神话，成为在业内独树一帜的优秀量化私募。