计提减值准备超14亿元 西部证券股权质押再传利空

本报记者 庄会 北京报道

西部证券（002673.SZ）股权质押业务的利空还未完全出清。

今年第三季度，西部证券再次对质押股票计提大额减值准备，其中，*ST信威(1.390, 0.00, 0.00%)（600485.SH）再次计提2.464亿元，ST中南(1.480, 0.07, 4.96%)（002445.SZ）再次计提652.8万元。至此，加上此前已计提的11.7亿元，西部证券在股权质押业务上计提的减值准备总金额已达14.23亿元。

2018年6月，西部证券的股票质押回购业务因受到陕西证监局的处罚被暂停6个月。6个月届满后，西部证券又主动暂缓了股权质押业务。得益于市场回暖，西部证券的证券经纪业务稳定增长。此外，其自营业务收入有大幅度的增长；子公司西部期货营收激增，与去年同期相比增长487倍。

不过，此前自营业务踩雷多只违约债券仍未处理完结。公告显示，第三季度，西部证券还因“踩雷”3只债券计提减值准备约4697万元。

暂缓股权质押新业务

西部证券今年很“受伤”，仅股权质押一项业务已使公司损失超14亿元。除被监管处罚外，公司也不得不对此深刻反思，并暂缓开展新业务。

根据公告，2019年上半年西部证券“未新增自有资金出资和资管计划出资的初始交易。”在9月的机构调研活动中，西部证券方面表示：“现阶段宏观经济已处于信用周期末端，信用风险暴露程度有所加剧。前期公司股质业务出现了一些风险事件，公司已基于审慎原则，对风险暴露的项目进行了减值计提，同时，对其他风险项目积极运用各种手段予以化解，并主动暂缓股质业务推进进程。未来，在有效防范信用风险前提下，稳健开展业务。”

其涉及的风险项目包括乐视网(1.690, 0.00, 0.00%)（维权）（300104.SZ）、*ST信威、ST中南等项目。

西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金10.185亿元。其中，向贾跃亭融出本金4.735亿元、向贾跃民融出本金2.96亿元、向刘弘融出本金2.4亿元、向杨丽杰融出本金900万元。

根据其2019年半年报，贾跃亭、贾跃民及刘弘均与西部证券达成民事调解，但随后均未履行《民事调解书》内的义务，截至报告公告日，案件均正在执行过程中。另外，公司于2018年11月处置杨丽杰质押股票170.8万股，取得处置资金609万元。

*ST信威实际控制人王靖将其持有的7000万股信威集团股票质押给西部证券，融资5亿元。因王靖违约，西部证券于今年9月5日向北京一中院申请强制执行，要求王靖支付欠付本金以及相应的利息费用等，目前已被法院受理，但尚未开庭审理。

2017年及2018年，中南重工将其持有的1160万股ST中南股票质押给西部证券，融资8400万元，后经中南重工补充质押、场外部分还款，ST中南2017年度派发红股，中南重工在西部证券合计质押ST中南2040万股、剩余待购回本金8100万元。目前，中南重工已实质违约，西部证券已向法院申请强制执行，截至半年报公告日，仍在执行过程中。

《中国经营报》记者向西部证券方面了解上述诉讼的最新进展以及股权质押业务最新情况，截至记者发稿未获回复。

自营成今年利润贡献点

东边不亮西边亮。得益于市场回暖，西部证券的证券经纪业务稳定增长。此外，自营业务收入有大幅度的增长，其中今年上半年自营业务实现营业收入8.32亿元，同比增长108.05%。实现利润总额7.2亿元，同比增长102.84%。此外，根据西部证券第三季度报告，2019年前三个季度西部证券其他业务收入约4.69亿元，去年同期仅96万元，同比增长487倍。西部证券方面解释称，此项数据的变化是由于西部期货风险管理子公司营业收入的增加所致。

西部证券前三季度营业收入约29.87亿元，同比增长83.66%，归母净利润5.22亿元，同比增长51.88%。太平洋(3.220, 0.01, 0.31%)证券研报认为，西部证券自营业务收入大幅度增长，是利润快速增长的主要原因。而从整个行业看，自营业务也有较大的增速。据中航证券数据，在细分行业中，自营收入占证券行业总营收的比重最大，达到30.96%，同比增长75.77%。

西部证券方面曾在9月机构调研时表示：“公司年度董事会审议通过了公司2019年度自有资金投资业务规模及风险限额指标，综合考虑2019年的证券市场环境及公司自营业务开展实际，为了持续提高整体资源配置水平，确保公司自营业务持续稳定发展，在符合各项监管指标的情况下进行自有资金证券投资管理。”

不过，西部证券自营业务此前“踩雷”3只债券，仍未处理完毕。公告显示，西部证券踩雷了“17印纪娱乐CP001”“17华业资本CP001”“16申信01”等债券，仅第三季度计提减值准备约4697万元。此前，“17印纪娱乐CP001”“17华业资本CP001”“16申信01”已分别计提2042万元、2774万元和5610.07万元。根据西部证券相关公告，西部证券持有“17印纪娱乐CP001”“17华业资本CP001”“16申信01”的票面金额分别为4000万元、3000万元和1亿元。

9月11日，深交所向西部证券下发半年报问询函，其中提及股权质押、重大诉讼、融资融券、营业收入及净利润大幅增加的原因等。事实上，除西部证券外，还有多家券商因股权质押问题收到监管问询，甚至遭遇监管措施。光大证券(11.110, 0.13, 1.18%)分析师赵湘怀认为，第三季度券商股票质押业务获监管高度关注，信用风险业务拐点将至。

责任编辑：常福强