抢占市场份额屡创新高 淡水泉、高毅等明星私募扎推调研

　　机构调研：抢占市场份额屡创新高 淡水泉、高毅资产等明星私募扎推调研

　　一地基毛

　　南极电商

　　重点机构：淡水泉、富国基金、高毅资产、鸿道投资、景林资产、拾贝投资、千合资本、睿远基金、星石投资、兴全基金

　　调研摘要：

　　1、关于家纺市占率已经很高，如何继续提升？是抢的白牌份额，还是品牌份额？

　　答：在家纺类产品48个主要关键词中，“南极人”品牌有35个关键词销量排名前3，而且48个关键词中，几乎不含传统品牌。这组数据显示，我们仍然有较大提升空间。同时，家纺是“高品类搜索权重，低品牌搜索权重”的类目。南极人品牌家纺的发展，进一步加速白牌的升级。

　　2、未来会不会和四大品牌直面竞争？

　　答：还是基于对家纺类产品主要关键词爆款品牌的属性研究，我们认为南极人品牌家纺能够在线上规模上超过四大传统品牌，拥有自己的用户群和产品的调性，加速行业的规模升级，提高行业天花板，不大会有直面竞争的可能。

　　3、拼多多和阿里在店铺运营、爆款运营方面的区别？

　　答：流量从活动转为搜索、推送、展现的方式是公平发展的，所有平台流量的规则最终都是殊途同归的，差异的地方只是在搜索、推送、展现的比例。但关键的指标还是离不开销量、转化率等，所以最终是殊途同归的。

　　4、公司以前很多品类集中在大纺织，质量危机发生的概率不高，现在切入了生活小家电、洗衣机、按摩椅等电器，质控能不能跟上品类的扩张并进行升级？

　　答：（1）公司聘用了行业领域内的专家，组成了品控团队，制定了各个类目的管控准则，去指导和监管供应商进行规范化生产。（2）联合了行业内权威质检机构，让质检机构直接介入公司的品质管理，从质量标准的专业知识输入，到生产中的质量控制，再到产品上市后的质量抽测，阶段性的异常问题复盘，通过复盘结论，再去完善公司的质量管控标准，形成质量管控闭环。（3）公司注重的源头锁定，公司的合作伙伴一定是行业内优质的，加上全面的准入评估机制，严格的验厂动作。换句话说，只要进入了公司体系，就有做好产品的基础能力。在合作实践中，公司总部专家团队的指导监管，合作质检机构的监控测试，严厉的退出机制等，这些动作也确保了新增类目的产品质量。

　　5、南极人目前定位偏经济成交类型的品牌，适合大部分人的消费带。南极人围绕着这个价格带是因为难以驾驭更高的价格带还是因为这部分的需求量最大？未来南极人品牌定位还是会再经济成交型这一块深耕吗？

　　答：品牌本质上只有两类，一类是所谓的个性化品牌，一类是大众化品牌。个性化品牌人群比较窄，或者是奢侈品，对应高端人群。以规模导向为核心一定要做大众化品牌，才能在规模化之后形成性价比。南极人坚持的是大众化群体覆盖的路线，目前以场景为核心，主要是考虑到产品辐射的范围。定位则可以通过营销的方式赋予，公司完全可以找到高端品牌做跨界，做联名，以吸引中高层次的消费者。大众化品牌的底层逻辑是以供应链为中心的，品牌定位可以逐渐渗透到中高端人群。

　　数据来源：东兴证券

　　广联达

　　重点机构：重阳投资、淡水泉、高瓴资本、高毅资产、汇添富、易方达、嘉实

　　调研摘要：

　　1、公司一直在倡导数字建筑理念，不知道客户接受情况如何？未来会怎样推动客户认识到这些价值？这个过程需要多长时间？

　　答：以项目为中心的“多、快、好、省”不仅是广联达的目标，也是行业的共同愿景，这部分理念不需要我们来特别培育。目前施工企业高层大都充分意识到数字化转型迫在眉睫，可能中层和基层还需要一些培育过程。随着项目越来越多，标杆案例越来越多，价值越来越彰显，这个速度会越来越快。推动客户认识价值所需要的时间，一是取决于我们现在培育市场的速度，二是取决于行业技术进步的情况，需要全行业共同努力。

　　2、公司“八三规划”中提到“设计软件战略突破”，请问投资者该如何理解这个战略突破？

　　答：建筑行业覆盖设计、采购、施工、运维等多个阶段，设计是行业价值链的龙头，具备战略意义。公司未来希望实现数字建筑平台成型，不可避免的要考虑到设计施工一体化的内容。历史上公司一直在投入图形平台和图形技术，并在算量领域有所应用。未来将围绕施工环节，尤其是在三维设计和BIM领域开展基于施工阶段的深化设计，走差异化发展道路。目前这部分业务才刚刚起步，公司希望能在八三期末有所突破。

　　来源：国元证券

　　双箭股份

　　重点机构：中信证券、东方证券、浙商证券

　　调研摘要：

　　1、未来输送带销售的增量在哪？

　　答：一方面，公司输送带自身产能不足，随着“年产1000万平方米高强力输送带项目”建成投产及收购浙江环能传动科技有限公司新增产能使公司产能实现增长；另一方面随着环保趋严，以输送带替代汽车运输方式的转变使输送带市场有了客观新增市场，同时，最近几年长距离输送线建设的不断增加是一个巨大的市场；还有是公司目前以中高端产品为主，通过收购同行业企业（如公司最近收购的浙江环能传动科技有限公司）以扩大在中低端的市场份额，争取更大的市场份额。

　　2、输送带代替汽车运输空间有多大？是否具有持续性？

　　答：目前来看输送带替代汽车运输是一个趋势，其替代的空间可能会达到现在存量市场的规模。

　　3、公司养老业务未来发展怎么样？

　　答：养老业务未来主要是以医养结合模式发展，公司下属子公司开办的护理院已正式开始运营，同时以轻资产方式经营，公司将稳步推进养老院、护理院的建设。

　　数据来源：东吴证券

　　登云股份

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责任编辑：石秀珍 SF183