景顺长城“王者荣耀” 13只基金年化回报超20%

本报记者 赵学毅

2017年主动管理型偏股基金的冠亚军来自同一家基金公司同一名基金经理，景顺长城基金旗下刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合、景顺长城鼎益混合(LOF)，分别以56.28%和55.52%的回报率位列偏股混合型基金2017年业绩榜单第1名、第2名。值得注意的是，景顺长城收获了诸多子类产品的分类冠、亚、季军，在一年期、三年期、五年期业绩中均有出众业绩。银河证券统计的数据显示，该公司旗下的主动权益类产品在2017年的平均收益达到30.05%，在89家可比基金公司中排名第4。

景顺长城靠什么赢得出色业绩？数据显示，截至2017年年末，该公司共诞生出13只成立以来年化回报率超过20%的基金，汇集了余广、刘彦春、黎海威、鲍无可、杨锐文等绩优基金经理。

“这家基金公司的投研文化自成一派，基金经理形成梯队式"全面开花"，各项投资能力不断夯实，每年都能涌现出一批收益丰厚的产品。”深圳一熟悉景顺长城基金的业内人士分析称，已然成为股票投资专家的景顺长城随着投资领域的多元化，下一个战略目标是提供专业的综合投资解决方案。

9只基金近五年净值翻倍

在景顺长城基金看来，最近一年来的行情态势，本质是A股投资逻辑发生了重大变化，随着监管趋严，再融资及减持新规陆续出台，过去八九年来通过外延式并购的制度套利模式趋于终结，价值投资逻辑回归为市场主流，业绩回报成为价值创造和投资收益的源泉，基本面选股成为制胜王道。

数据显示，景顺长城旗下20只基金2017年度收益率超过20%，11只基金排名位居同类前1/10。除了前面提过的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益包揽偏股混合型基金冠亚军之外，景顺长城动力平衡基金以36.53%的2017年度回报率在股债平衡型混合基金排名第二，而过去两年该基金则是股债平衡型混合基金两年期业绩冠军。量化投资领域同样大获全胜，景顺长城量化新动力以35.55%的年度净值增长率在128个主动量化基金中排名第一；景顺长城沪深30指数增强以33.58%的年度收益率、11.58%的年度超额收益率在全市场所有沪深300指数增强基金中排名第一。

中长期看，截至2017年年末，景顺长城旗下有8只权益类基金过去三年净值回报率超过60%，其中景顺长城能源基建基金过去三年累计回报率为108.28%，在320个偏股混合型基金中排名第15。同时，景顺长城旗下有9只权益类基金过去五年净值回报率超过100%。其中，景顺长城优选基金以过去五年195.01%的累计回报率成为普通偏股型混合基金中的五年期业绩冠军，在106个普通偏股型混合基金中排名第一。

在固定收益投资领域景顺长城长期业绩也可圈可点。以景顺长城景颐双利债券基金为例，银河证券基金研究中心数据显示，该基金过去三年累计净值增长27.19%，在103个普通债券型基金中排名第8。同时还有多只债券基金三年期排名前三分之一。

在景顺长城副总经理周伟达看来，景顺长城良好的业绩表现，源于公司奉行的“基本面选股至上”的投资原则，从“取势、明道、优术”三个层面践行。从“取势”层面看，通过经济发展及监管层变化，前瞻性预判价值回归的大趋势；从“明道”层面看，立足基本面，切实践行价值投资之道，摈弃概念股炒作，重仓绩优成长股和具有估值优势的蓝筹股；从“优术”层面看，注重自下而上精选“好的市场空间、好的管理团队、好的财务数据、净资产收益率持续较高”的公司，最终成就了景顺长城权益类基金产品的王者荣耀。

基金经理投资风格各有所长“景顺长城投研团队很有自己的特点，投资文化自成一派。” 上述基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，首先是投资理念鲜明，“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”，遵从基本面选股，不炒题材拒绝消息，追求中长期持续回报的理念。在这个理念下，投资流程成熟有序、风险控制贯穿投资全过程。此外，基金经理风格各异，且保持稳定。

景顺长城副总经理周伟达向记者介绍说，景顺长城在基本面选股的原则下，鼓励基金经理形成自己稳定的投资风格，并用季度回顾制度检视基金经理在投资过程中不发生风格漂移。在景顺长城管理层的共识里，只有基金经理的投资能力和业绩可解释、可预测、可重复，才能赢得投资者的长期信赖。因此，给基金经理宽松的发挥空间是很重要的，更长期的考核能避免基金经理在投资行为上的短期化。

目前景顺长城投研团队中既有余广这样的价值长跑型选手，也有鲍无可这样的控回撤专家，既有詹成这样的成长股猎手，也有杨锐文这样敏锐的产业趋势捕捉者，更有刘彦春、刘苏这样的均衡配置高手，基金经理风格各有所长。同时，投研团队保持持续稳定。来自同花顺iFinD的数据显示，2015年以来的三年时间里，景顺长城的基金经理变动率之低在行业排名第三，仅次于华富基金、长盛基金。

从投资经验上看，景顺长城基金旗下目前共有20名基金经理，平均从业年限为10.5年，而平均在景顺长城服务的时间达到6.2年。并且，老牌基金经理在固收、权益、量化投资方面，都形成有效互补；与此同时，也呈现出明显的梯队效应。

权益固收量化“全面开花”

深入观察景顺长城的投研业务，其投资能力架构简单明了：传统股混权益投资、固定收益投资、量化投资三驾马车并驾齐驱，辅之还有布局FOF、国际/跨境投资。多年来该公司业务发展较为审慎，曾经炙手可热的分级基金、保本基金等鲜有涉及。

“景顺长城把打造投资能力作为核心业务，一直在投研平台的搭建、投资流程的优化和投研人才的培养上下足功夫，而这也将是未来持续发力的基础。”上述基金分析师继续对《证券日报》基金新闻部记者表示，随着金融行业监管环境趋严，像景顺长城这样坚持真正回归价值投资本源、坚持审慎发展原则的基金管理人反而会赢得市场的嘉奖。

责任编辑：康博）