ETF最新动向！这一类密集上报，成为下一个大风口？

（原标题：ETF最新动向！这一类密集上报，成为下一个大风口？）

在产品创新“抢赛道”和港股市场相对低估投资机会面前，今年以来多家公募密集申报沪港深股票ETF产品。截至5月25日，近两个月以来共有10家基金公司上报了13只沪港深股票ETF相关产品。其中，近两年市场“风口”的泛科技ETF仍为主流，产品数量占比超过半数。

沪港深基金密集上报

13只沪港深股票ETF申报

继2018-2019年相对沉寂两年后，投资沪港深三地的基金产品再受基金公司热捧，各家公募今年密集布局此类产品。

wind数据显示，截至5月25日，今年以来有12家基金公司布局15只“沪港深”字样的基金，这一数据超过了2019年全年11只、2018年5只沪港深基金的申报数量，有望继2016-2017年后，掀起新一波争相布局沪港深三地市场的热潮。

从产品类型上看，与以往主要布局主动权益类基金不同，在近两年股票ETF大发展和科技投资热的市场变局下，今年新申报的沪港深基金以股票ETF产品为主，泛科技领域也成为新基金的主要投资方向。

数据显示，今年新申报的沪港深基金中，总计有10家基金公司布局了13只股票ETF及其联接基金，在全部申报产品数量占比86.67%。其中，投向人工智能、云计算、创新药产业、互联网等泛科技方向的基金多达7只，占比超过半数。另外，华夏、银华、富国布局了沪港深500ETF，国寿安保基金布局了沪港深300ETF等宽基指数。

多位业内人士告诉记者，目前基金公司申报的沪港深股票ETF属于创新产品，将在交易和申赎效率上或有大的提升。

北京一位公募市场部人士告诉记者，与此前的上市基金不同，当前的沪港深股票ETF或实施跨市场的T+0交易，相比之前的交易效率和便捷度都将大大提升，不过具体执行细则还需要监管层出台具体规定。

北京一位股票ETF基金经理也表示，由于涉及到三地市场、三地股票和不同市场存在的差异化申赎方式，沪港深股票ETF属于今年行业的重要创新产品之一。此前，多家公募“试水”沪港深粤港澳大湾区ETF，持股标的已经涉及到沪港深三地市场，今年各家公募集中申报的沪港深股票ETF，将让该类产品往后的投资运作更为规范化、体系化。

据他了解，目前各家公募在具体产品设计上各有侧重，有的公司会重点布局大盘宽基ETF，有的重点布局泛科技主题ETF；从交易效率上，部分产品可能通过申赎模式创新，当天申赎份额当天就可以确认，提高了交易效率，也有利于改善产品的流动性。

该基金经理说，“各家公司争相布局这一创新产品，一方面是考虑到在新产品创新领域占据‘赛道’；另一方面，也是考虑到市场‘风口’，希望在科技细分领域推出风险收益特征明显的产品，也有利于后期基金发售上降低难度。”

看好港股低估值安全边际

港股科技龙头被青睐

除了布局创新产品“赛道”的考虑外，调整后港股市场的低估值也吸引了不少投资人的眼光。

北京上述股票ETF基金经理告诉记者，目前港股市场的估值确实比较具备吸引力。然而，从估值结构看，A股的上证50与港股估值差异不大，但从科技股角度看，港股中的部分科技龙头公司估值不到40倍，比A股中不少估值偏高的科技类公司更具吸引力。

北京一位大型公募科技基金经理表示，他所管理的沪港深基金可以投资港股通标的股票，他认为，恒生指数目前动态市盈率低于10倍，处于历史低估位置，在投资中具备很高的安全边际。

他在投资中，将重点投向港股中的龙头公司，比如那些位居价值链核心地位，具备技术壁垒和不可替代性，并可以渠道行业价值链成长的科技龙头公司，这类公司相比国内的消费电子等细分行业更具市场竞争力，而且相对估值更为便宜，调整后的港股市场的投资吸引力更为凸显。

该基金经理说，“沪港深基金扩大了基金投资范围，基金经理可以在三地市场寻找性价比更好的投资标的，相比只投向A股市场的产品，在投资上有更为广泛的投资比价和更好的投资机会。”

北京一位绩优基金经理也表示，经历近期的大幅调整后，港股的位置更为公司看好，目前他在投资组合中增加了港股通标的的配置。

在他看来，上市公司的价值并不取决于上市的地点，而取决于公司本身的价值。

他分析，第一，经过今年上半年疫情影响，不少港股上市公司盈利下调，但从现金流折现来看，短期业绩调整并不影响长期投资价值，而且这些跌下来公司的长期价值更为凸显；第二，与A股市场同类标的相比，越便宜的标的安全边际越好，港股对于很多长线资金的吸引力越来越强；第三，部分港股标的流通盘不大，更符合A股审美，可能会有显著的上涨行情。

“作为国际化的市场，港股是流动性驱动的市场，欧美市场出现危机时，港股往往阶段性跌幅更大，但调整后港股的反弹幅度也很快，”他称，“在当下阶段，我们更愿意去配置港股中的科技、消费类优质公司，因为经过股市调整，很多优质公司估值偏低，科技、消费类优质公司中 弹性较大的公司可以获得更好的弹性收益。”

表1：今年以来申报的沪港深股票ETF及联接基金列表