一天之内2只低价股锁定退市，A股退市会成为常态化吗？

低价股扩容，面值退市节奏加快。今年来A股已经有ST锐电、中广天茂、*ST美都、神雾环保4家公司锁定面值退市。截至5月22日收盘，盛运环保、ST天宝分别报收0.49元/股和0.7元/股，连续14个交易日股价面值低于1元，这也意味着即便未来6个交易日均实现涨停，这两只股票股价也仍低于1元，面值退市已是板上钉钉。

低价股扩容已经成为常态，除了已经铁定退市的6只个股，截至25日收盘，股价低于1.5元的上市公司有59家，其中退市保千年初以来的跌幅高达82.69%。根据股票市场相关规定，若一只股票连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值，自该情形出现的下一交易日起，该股票开始停牌，并由交易所自该股票停牌起15个交易日内，作出其是否终止上市的决定。曾经低股价频频上演“乌鸦变凤凰”的故事，低价股还是是中小投资者的最爱，但是在注册制加速推进的背景下，对于大部分投资者来说，还是应该远离低价股规避面值退市风险。

与低价股相对应的高价股却是表现突出还获资金青睐，目前沪深A股百元股已达71只。作为高价股的代表，贵州茅台年内屡次创出历史新高，高价股的持续走强也与市场投资理念的转变有关。在A股成功纳入国际几大知名指数以来，蓝筹股、白马股继续受到市场的青睐，垃圾股则遭遇市场的抛弃。

在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，证监会也明确将进一步健全市场化法治化的多元退市机制，完善退市标准，简化退市流程，对触及强制退市标准的坚决予以退市。更有相关人士表示，退市将成为常态化，远离垃圾股!

低价股扩容，九成私募认为退市常态化大势所趋

在盛运环保和ST天宝锁定面值退市后，今年来已经有6家上市公司触发“面值退市”，仅在5月，就有5家上市公司触发面值退市，这也是A股历史上首次，还刷新历史记录。在注册制加速推进的背景下，退市会成为常态化吗?私募排排网针对私募机构的调查结果显示，90.86%的私募认为随着新《证券法》的实施，市场优胜劣汰的机制将会得到更好的发挥，相关退市规则会进一步优化，退市常态化可期。

对于退市股加速，厚石天成总经理侯延军介绍，人体没有新陈代谢就会得病甚至死亡，股市也一样，相比注册制来说，更重要的是退市机制。由于大量的历史问题，导致退市机制比上市机制改革更加艰难，但是目前注册制已经开始真正逐步推进，退市机制必须跟进并常态化。

斌诺资产在接受私募排排网采访时指出，随着注册制的加速推进，退市可能会成为常态化。原因在于一方面上市的门槛降低，壳资源不再稀缺;另一方面A股未来可能会越来越港股化，业绩优良管理规范的真正好公司股价会越走越高，而经营不善，公司治理混乱的公司会遭受投资者的抛弃，直至面值退市，这也是证券市场优胜劣汰的成熟机制。

美港资本创始合伙人张李冲也指出，近几年来，IPO和退市制度的常态化进程非常顺利，这既是一个开放包容的资本市场应该具备的条件，也是一个良币驱逐劣币的过程。

弄玉投资总经理何上溯也认为退市会逐渐变成常态，目前来看只是刚刚开始，这解决的是历史遗留问题。A股过往的问题是一些地方企业承载着当地的税收和就业，上市之初就有一些理不清道不明的关系在其中，退市也往往面临着不成熟的投资者闹事的窘况，因此退市阻扰较大。未来随着注册制的全面铺开，企业在资本市场上有进有退才是符合自由市场经济的特点。

天和投资投资总监吴小富指出，随着注册制的推进，上市公司数量会逐渐增多，市场逐渐进入到一个看业绩看本质的时代。自去年开始，不少优质公司在不断创新高，而一些基本面差的个股在不断新低，此前ST股集体持续性大跌也是一个例证，后续继续演变，A股将不乏仙股，退市也将逐渐成为一个常态，这些都是完全注册制后的产物。

2800点多空拉锯，后市防守还是进攻?

逢会必跌再次被验证，继上周的调整后，周一沪深股市再度高开低走，全天窄幅震荡，沪指收盘报2817点，涨0.15%，深成指收报10592点，跌0.11%，通信、电子、计算机板块继续跌幅居前。319开始的反弹结束进入回撤阶段，加之近期外部扰动事件开始增多，在操作上是否需要由进攻转为防守?

斌诺资产认为319开始的反弹其实是投资者对疫情对冲政策的预期，随着两会的召开，政策已经开始兑现。目前市场虽处于历史低位，但实体经济恢复仍需时日，市场成交冷清，资金观望氛围比较浓厚，走趋势性行情的大环境仍不具备，但随着稳经济各种政策的发布，结构性行情仍可期。操作上近期建议防守为主，对政策支持的板块可在适当时机进行阶段化布局。

美港资本创始合伙人张李冲介绍，近期外部事件又有增加，但从整体对市场的边际影响是逐步减弱的，在市场估值尤其港股估值极低的情况下，放弃手中的优质筹码并不合适。

弄玉投资总经理何上溯认为市场的确存在经济恢复的不确定性因素，可能会对市场的情绪造成短期波动影响，但中长期来看，一方面有政策方面的对冲，另一方面A股本来估值水平处于历史最低区间，向下的空间有限，因此资本市场仍旧应当作为配置的主要方向。

天和投资投资总监吴小富指出，随着两会的召开，今年大的框架政策已基本定型，后续更多进入到具体执行阶段，外加Q2历来是一个淡季，因而操作上仓位要相应有所降低，但目前是一个标准的结构性市场，择优个股相对更为重要。

厚石天成总经理侯延军也表示，自疫情造成的股市大跌后，外围市场反弹明显，A股市场也逐步反弹至震荡区间中轨。不过侯延军认为，今年以来，甚至是今年后半阶段，都不要抱进攻的心态。