再降20%！申万菱信净利连续四年滑坡 新任总经理能否力挽狂澜？

来源：投资时报

2016年至2019年，申万菱信的净利润分别为1.67亿元、1.63亿元、7911.26万元、6319.59万元，呈现下滑态势。今年以来，该公司旗下13只产品收益出现下跌

《投资时报》研究员 齐文健

随着上市公司2019年年报陆续披露，又一家基金公司的成绩单浮出水面。

申万宏源（000166.SZ）发布的2019年年报显示，子公司申万菱信基金管理有限公司（下称申万菱信）2019年实现营业收入3.45亿元，净利润6319.59万元，同比分别下降3%、20%。

借助2015年牛市东风，申万菱信也曾经历过辉煌时刻，营业收入和净利润分别创下11.67亿元和5.03亿元峰值。但好景不长，2016年至2018年，随着A股市场回归调整，该公司的净利润分别为1.67亿元、1.63亿元、7911.26万元，呈现下滑态势。

2019年股市出现结构性行情，不少基金公司的业绩也随之改善，但申万菱信的盈利状况仍未见起色。

申万菱信基金净利润变化 单位：亿元

数据来源：申万宏源年报

净利润创五年新低

作为成立16年的公募基金公司，申万菱信的经营表现乏善可陈。根据大股东申万宏源2019年年报数据，申万菱信当年实现营业收入3.45亿元，同比下滑3%；净利润6319.59万元，同比下降20%。值得一提的是，这是申万菱信基金自2015年以来净利润的第四次缩水，也是近五年的最低值。

《投资时报》研究员注意到，申万宏源在去年年报中对申万菱信的介绍主要集中在绩优产品业绩：申万菱信中证500指数优选增强与申万菱信中证500指数增强两只500类增强产品分列同类型500指数增强产品的第一、二位。而对于公司业绩下滑的原因，年报中并未作出说明。

基金公司盈利水平与管理规模有一定关联，但这并不意味着，管理规模的增长就能带来净利润的上升。

数据显示，截至2019年末，申万菱信的管理规模约为762亿元，同比增长40%，不过并未带来盈利的提升。

回顾2015年，该公司仅凭申万证券指数分级基金一只基金，管理费用收入的贡献占比就超过当年净利润半数。

作为申万菱信基金首只分级基金，申万证券指数分级基金成立于2014年，首募金额为6.2亿元，当年年底规模增至269.98亿元。此后，赶上2015年A股市场牛市，该基金规模一季度末飙升至巅峰，达到461.89亿元。同年，该基金管理费用高达2.7亿元，而申万菱信全年净利润为5.03亿元。

随着分级基金整改并走向谢幕，申万菱信也难以再现往日光彩。

13只基金年内净值下跌

根据监管要求，今年年底分级基金将永远退出公募基金市场的舞台，那么哪款产品将接替分级基金成为申万菱信新的特色及增长点？

目前来看，受管理费收取比例差异影响，主动权益类基金更能为基金公司赚取可观利润，若此类基金业绩表现欠佳，或许会影响基金公司的盈利能力。

今年以来A股市场大幅波动，主动权益类基金的业绩也受到严峻考验。

Wind数据显示，截至4月21日，申万菱信旗下13只基金（各类份额分开计算，下同）年内净值收益率告负，包括8只主动权益类基金、5只指数型基金。其中，申万菱信多策略C年内收益率在公司主动权益类基金中排名垫底，为-4.7%。

此外，该基金近一年、近两年、近三年的净值增长率分别是-0.3%、-0.51%、2.13%，同类排名分别是1692/1828、1533/1673、1215/1344。

对于基金业绩变化，申万菱信方面仅向《投资时报》表示，公司及监管层不提倡短期业绩。

申万菱信多策略C业绩表现

数据来源：Wind

值得一提的是，4月21日，申万菱信基金发布公告称，基金经理袁英杰因个人原因离任，同时卸任申万菱信中证500指数增强、申万菱信中证500指数优选增强等产品。

其实，申万菱信近来的人事变动不仅限于基金经理。

4月8日，申万菱信发布的高级管理人员变更公告显示，汪涛于4月3日新任公司总经理一职，同日，董事长刘郎不再代行该职务。据统计，这是该公司成立16年迎来的第六任总经理。

资料显示，汪涛曾任上海赛宁国际贸易有限公司销售经理、汇丰银行上海分行市场代表、新加坡华侨银行产品经理、渣打银行产品主管，以及宁波银行总行个人银行部总经理助理、总行审计部副总经理、总行资产托管部副总经理，永赢基金管理有限公司督察长，平安基金管理有限公司副总经理。

新任总经理将给申万菱信带来何种改变？仍需拭目以待。