横华国际资管张英星：两大因素导致基金经理人业绩不能持续

　　新浪财经讯 由财视中国举办的“第九届HED峰会”将于6月11日在上海举行。横华国际资管（新加坡）CEO张英星出席会议并参与了“MOM-基金经理人投资策略模型与优势”为主题的圆桌讨论。

右起第一位为张英星

　　张英星认为，基金经理的业绩不能持续主要有两大因素。

　　第一大因素，中国股市风格转换迅速，没有完美的投资策略可以适应随时变化的市场，因此我们不能把所有的责任归因至基金经理，但这也提示了我们：考察基金经理的期限需要进行调整，不能简单地按照年度角度来考察，而是需要从完整的市场周期角度来考察。

　　第二大因素则来源于基金经理自身，归结于五个原因：第一大原因是风格漂移，永远都想追随市场热点，却无法跟上市场热点；第二大原因是投资策略的有效性问题，投资策略会因为市场环境的变化而失效；第三点，基金经理会在某一个状态情绪上出现问题，忘记纪律，为了高收益暴露更大的风险头寸；第四点，基金经理赖以成功的基础发生变化，譬如投研团队的主要人员离职；第五点，家庭或其他生活原因也会造成基金经理心态出现较大波动。

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责任编辑：石秀珍 SF183