银行稳健型理财产品也翻车 购买信托会更有保障吗

　　大家晚上好，咱们这个专题是资产配置专题，前一阵答应同学们要讲讲现在市场上常见的投资类型。最近很多人都来问我理财的事儿，好像大家拿着手里的钱有点儿慌不择路啊，买房怕接盘，投资怕亏钱，生意又这么难，连小明在国有银行里的风险等级R2的理财都开始亏损了，大家手里的钱到底该咋办？

　　除了之前提到过的保险，我们接下来分三个部分，分别是信托、基金、私募股权，挨着讲一讲投资理财的那些事儿。今天的内容也挺多，但是对大部分对信托有盲区的人肯定有帮助，建议大家耐心听完或者读完。

　　首先是，当我们在说信托时，我们究竟在说什么？

　　有人说信托是一种法律上的财产安排，有人说信托是一种家族传承的工具，有人说信托是一种高端理财，有人说信托是地方政府融资的渠道。

　　这些说的都对，一千个投资者心中有一千个对信托的理解。因为在中国，信托跟在国外完全不一样，在中国信托这个事比较复杂，功能看起来很多。但是彪哥帮大家总结了，从两个层次来理解信托：第一，就是家族信托；第二就是信托理财。

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　　我们先来说说家族信托。这个是信托最本来的东西，也是国外的信托所代表的。信托的英文是trust，就是信任的意思，顾名思义，把钱委托给一个你信任的人去管理，信任托管，就叫信托。

　　他的起源来源于中世纪的西方，最早是西方十字军东征时，那些出去作战的人，把财产交给当地的修道院，委托修道院帮他们管理，如果这些骑士得胜来朝，那就把这些财产和这些年的收益再还给他们，如果回不来了，那就把这些财产怎么怎么样分配，交给他的妻子儿女。这个就是最早的信托的雏形。你看，找一个信任的人，把财产交给他，然后为了达成某种目的让他去管理，这就是信托。

　　这种概念到了现代就形成了一种法律上的安排，叫做信托架构，负责管理这些财产的就是信托机构。所以你看信托这种东西，它是个舶来品，它也只能在国外才有诞生的土壤。因为西方常年没有大一统的中央政府，王权不下县，对基层没有治理，而且欧洲几百年都是封建贵族制，才有可能有这种传承的需求和可能性。像在中国，自从科举制之后，可以说就没有贵族了，穷富不过三代，从来没有出现过像欧洲那样传承数百年的家族。这么说咱孔孟家族的人可能有点不服。

　　所以中国人如果要传点财富给后代，他才不会找什么寺庙比如让当地的主持给你代管一下，一般啊要么购置几百亩良田，要么自家后院里挖个坑埋起来，就这么简单。再牛的家族，过了几百年城头变换大王旗，改朝换代了，一切推到重来，所以也没有什么传承的可能性。

　　那么到了现代为什么外国人愿意选择信托作为他资产传承的工具呢？

　　因为信托作为一种法律概念，他就是为了“江山永固”这个目的而存在的。所以大家记得，信托的第一个作用，就是只要西方的社会和法律还在，那信托就能保你家江山永固。

　　这里给大家举个例子。这个例子也比较经典。大明星梅艳芳，大家都认识，她罹患癌症，去世之前想把自己的财产留给自己的母亲。但是她母亲好赌，要是把钱都交给她母亲，梅艳芳知道她母亲肯定都拿去赌光了，那她的下半生肯定也就没有着落。

　　因此梅艳芳设立了一个信托计划，把钱放到这个信托计划里面，委托专门的机构管理。梅艳芳就把自己的要求写在这个信托条款里，里面规定这么一大笔钱，每年从这个投资收益里拿出多少多少，每个月打给她妈妈，刚好够她的吃穿用度，但是不够她赌的。并且里面可以规定，如果她去赌，那这个钱就不给她。

　　等梅艳芳去世了以后，她妈妈就不干了，这么一大笔钱，我才是梅艳芳的唯一继承人，凭什么放你信托机构那不给我？于是就打官司，要求法院把这笔钱当作遗产，全部判给她。这场官司她妈妈也是请到了豪华律师阵容，官司打得很大，但是最终，法院还是判她妈妈败诉了。这笔钱，还就得按照信托条款的约定，这么执行下去。

　　大家看这个例子，里面说明了3个问题：

　　1、 信托是一种法律关系，这笔钱只要进入了信托，它就不再属于任何人，既不属于梅艳芳，也不属于她妈妈，也不属于信托机构。相当于这笔钱处于一个悬在空中的位置，它只服务于信托条款的规定，谁也动不了它。诶，有点意思吧。

　　2、 也正是因为这笔钱处于在法律上一种悬空的位置，所以法院也动不了它，你的债主动不了它，遗产税收不了它，甚至设立信托的你本人，可能也动不了它，它只服从于信托条款的规定。因此在西方，信托就跟慈善基金有点类似，主要是给富人去做一个资产隔离+规避遗产税的作用。这就是我们所说的江山永固。

　　3、 但是不能动，不代表不能管理他。你可以在信托合同里规定任何你想让它完成的事。这个叫做设立者身后意志的延续，在马克思那里也能伸手管理这笔钱。

　　比如说，除了像梅艳芳这样，规定每个月只能给她妈妈多少多少钱这种最基础的，甚至还可以规定比如我大儿子太胖了，必须每个月坚持跑步100公里，如果他那个月没坚持，那就剥夺他对公司的管理权，把公司给小儿子。我之前看过一个新闻，是国外的真事，说是有个富豪，死后把自己的城堡给了自己的爱犬，然后通过这个信托规定自己的儿孙必须伺候好这条狗，把这个城堡让给我的狗住，请专人照料它，甚至这条狗还有自己的游艇，如果你们不这么干那就剥夺你继承的遗产。哎，这是人不如狗的真实案例。

　　所以你看，这就是信托跟遗嘱的区别，遗嘱无论怎么规定，这个钱给了继承人了，那哪里还能管得到他是不是拿着遗产喝酒蹦迪，骄奢淫逸坐吃山空。

　　但是信托就可以加上这种无厘头的条款，只要你高兴。所以这就叫s后意识在财产上的延续。没人能管得了你胖儿子减不减肥，但是儿子不减肥就拿不到这笔钱，这就是信托存在的一个价值。

　　那么信托的设立者出于种种原因，希望在自己还逍遥自在的时候就设立信托，那往往是希望信托能起到资产隔离、避税这样的作用的。而且信托的条款可能会精心设计，让这笔钱既跟设立者没什么法律上的关系，但还是能影响到这笔钱。

　　所以你看信托它只能是在一个法律比较完善、一个以分权作为基础的社会才能发挥作用。

　　信托这种舶来品到底还是进了中国。在中国有一部《信托法》是专门规范这个事的，那里面也学西方，说的头头是道，煞有介事。但是信托法都是2001年的法律了，一直到今天，中国还没有做的很成熟的家族信托。我很负责任的告诉大家，一家都没有。可能家族信托这个事也就这两年才火起来，中国一共68家信托公司，大部分都是国字头的，极个别跑得快的信托公司就这几年才开始做家族信托这方面的业务，大部分的信托公司根本没做过家族信托。

　　究其原因，主要有3个：

　　1、 一个是我们中国人刚富起来，才想到传承这个事。

　　2、 第二个就是仅仅靠一部信托法，能不能做到江山永固，这个咱不知道。在国内，法律上面还有一层约束，那个能点头让你江山永固，你才能真的江山永固。否则彪哥认为说什么都是白扯。

　　3、 第三个就是中国的信托公司，名义上叫信托，实际上根本跟西方的信托不是一回事，它们很多都压根没有家族信托这个部门，他们那忙得很，都忙着干别的赚钱的业务去了。要不是这两年生意难做，谁还记得自己是一个信托公司啊。

　　因此啊，我给对家族信托感兴趣的有钱人几个建议：

　　1、3000万以下的可以在国内做，3000万以上的，如果有条件最好还是选择海外的大的信托机构。因为3000万以下，对吧，即便为国纾难，也不值当的得去动你，这种情况纯粹是做一个财产的安排，国内做是可以的。

　　3000万以上的，那我想除了我刚才提到“身后意志在财产上的体现”这种需求，更多的是考虑到资产的隔离，考虑的是江山永固。那咱那么多钱，最好还是找个好的归宿。

　　2、不要找银行去做家族信托，直接找信托机构。因为要做信托这个事是需要信托牌照的，这个事你去找银行，银行最终还是要落地到信托公司去设立这个信托，银行拉皮条的事干得够多了，那我们干嘛非隔着一层，不直接去找信托公司呢？

　　在中国，信托牌照就68家信托公司，大部分是国企，一部分是民企，并且这个牌照不会再发了，所以信托牌照非常值钱。

　　3、如果要挑选信托机构，第一挑选那种时间长的；其次就是找那种大机构，大而不能倒的；第三在国外就找这个名声比较响的私企，在国内那就找国企。千万别在国内找民企做。

　　这是家族信托这一部分，接下来我们再聊聊信托理财。

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　　先说结论，这时候要适当降低自己在信托理财中的比重。记住三不要：不要买房地产融资的项目、不要在民营企业背景的信托购买、不要再买更多了。

　　这一块只有国内有，国外的信托是没有理财这个功能的。所以信托在国内大多数时候是相当于一种高端理财。可能我们的学员朋友也比较熟悉。

　　信托是100万起步的，但是你100万一般都买不到，大部分是300万起步的。

　　它作为一种固定还本付息的理财，我们中国的投资者就是把它当作银行理财来买的。事实上在过去10多年，也确实如此。

　　大家都听说过一个词叫刚性兑付，说的就是过去的信托。大家注意，我说的是过去的信托。那时候的信托年化收益能在10%以上，而且是刚性兑付，可以说是没有风险。所以你看过去10年中国的无风险利率是多少，买过信托的人都知道，是10%，因为你只要买信托卧倒不动就行了，直到18年去杠杆，信托几乎没有什么违约。这么说吧，18年以前，信托22万亿的规模，总共违约的数量可能就几个亿，屈指可数。

　　但是这种好事显然不长久，他是吃了我们国家处于上升期的一个红利。如果你过去10年没有赶上车，好的没关系，我想你也应该在我们的贸易和房子上发了财，但你别这个时候再去赶信托这趟末班车了。

　　18年我们国家开始去杠杆，刚性兑付也开始打破，你看现在银行理财也可以亏钱了。虽然现在信托违约总体来说还是少数，但是打破刚兑这是一个过程，以后会慢慢体现的。

　　因此彪哥给大家4个建议：

　　1、 资金量比较大的投资者，如果在信托里的资金量比较大，可以适当考虑撤出来一些了。信托已经不是完美的避风港。

　　2、 信托理财目前的投资标的大部分是政府类融资项目和房地产类融资项目，如果你要买，今非昔比，建议不要去买房地产类融资项目。

　　3、 挑选国企背景的信托公司，不要把钱放到民企背景的信托公司了，另外要关注他过往有没有历史包袱，小心因为他之前的一些坏账暴露出来，影响到你现在的投资。我想你几十年的披星戴月栉风沐雨攒下的钱，每一次出手也都小心翼翼如履薄冰，现在这个节骨眼爆个雷肯定受不了。

　　4、 好的信托资产还是有的。收益比银行理财高，风险也可控，但是怎么挑，会不会挑是一门学问。

　　我们来总结下本期内容：

　　第一家族信托有财产隔离、避税等功能，法院还是遗产税都动不了这笔钱。它跟遗嘱最大的区别在于，身后意志在财产上的延续。

　　第二就是信托理财，记住三个不要：不要买房地产融资的项目、不要在民营的信托公司购买、不要买太多标的。

　　信托理财目前在逐渐打破刚兑。目前信托理财主要投向政府类融资和房地产融资，如果要买的话，建议不要买房地产类融资项目。并且在信托里配置资金比较多的客户要考虑降低自己在信托中的比例。

　　最后彪哥告诉大家，现在改革进入到了深水区，投资也好理财也罢，再也不是之前那样，卧倒不动就能很轻松的赚钱了，比如买房。投资想要跑赢通胀本来就不是一个容易的事，所以别再总把“我要跑赢通胀”挂在嘴边。这需要我们自身不断的学习以及专业人士更高的专业水平才能实现。