四川信托资金池产品缺口多大？上市公司4000万未兑付

    日前，上市公司杭州锅炉集团（下称“杭锅股份”，002543.SZ）发布公告称，四川信托仅兑付了其购买的“四川信托·天府聚鑫3号集合资金信托计划（下称“天府聚鑫3号”）产品的20%，即1000万元的本息1038万元，还有剩余4000多万元的本息未还。

    上述“天府聚鑫3号”为四川信托的资金池产品。当下，四川信托资金池产品逾期未兑付的不仅仅是机构投资者，多位个人投资者向第一财经记者表示，四川信托旗下多款TOT（资金池的一种）项目出现逾期。

    “目前，TOT项目已经停发。至于资金缺口有多大，四川信托目前无法回复具体数据，有待进一步评估后确定。”6月15日，四川信托总裁刘景峰称。

    早在5月11日，市场消息称，四川信托即将被接管，资金池业务全部停止。对此，四川信托官网发布声明，此类消息为不实信息，严重诋毁该公司声誉；同时，四川信托表示，该公司经营管理工作一切正常，各项业务均有序开展。

    15日，四川信托董事长牟跃表示：“四川信托拟增资15亿元，注册资本增至50亿元，增资方式是现有股东认购或引进战略投资者。”

    有机构投资者4000万未兑付

    早在2019年12月4日，杭州锅炉集团购买了由四川信托管理发行的“天府聚鑫3号”信托产品，金额为5000万元，期限为6个月，预期年化收益率为7.6％，预计收益金额为190万元。

    在资金投向上，“天府聚鑫3号”将信托合同项下的信托资金投资于银行存款、逆回购、货币市场基金、债券基金、交易所及银行间市场债券以及低风险的固定收益类产品（包括信托受益权、债权或债权收益权、附加回购的非上市公司股权收益权、固定收益类银行理财产品）等。

    不过，上述信托计划的投资范围不包括：股票二级市场直接投资、QDII产品以及高风险的衍生产品（包括股指期货、股票期货、股指期权、股票期权等）。

    按照双方的约定，信托计划自成立之日起计算。根据市场投资需求，受托人有权延长本信托计划的期限。当市场发生极端重大变动或突发性事件时，为保护受益人利益，受托人有权提前终止本信托计划。

    不料，半年后，“天府聚鑫3号”出现逾期。2020年6月11日，四川信托兑付了杭州锅炉集团购买的“天府聚鑫3号”信托产品的20%，剩余4000万元的本息未能如期兑付。

    杭州锅炉集团董办人员对第一财经记者表示：“‘天府聚鑫3号’已经运作多年，我们在购买时也知道该产品为资金池产品，但没料到会出现风险。目前，已经追回1000多万元，四川信托还未承诺剩下4000多万元的回款时间。”

    “根据最新会计准则，将该项信托产品计入资产负债表的其他流动资产科目，到期收益计入利润表的投资收益科目。年内将不确认该信托产品未兑付部分的预期收益，同时结合该信托项目的情况，对信托产品本金的未来现金流量进行测算，预计信托产品账面资产将发生一定幅度的减值，可能影响2020年财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转。”上述人士称。

    第一财经记者发现，“天府聚鑫3号”该产品最初设立在2014年，总期限为10年。又对投资者分3、6、9、12个月等不同期限，对于大额客户可定制期限、定制起息日、定制收益率协议及分配。

    “天府聚鑫3号”属于非标资金池业务。早在2014年4月8日，原银监会办公厅下发《关于信托公司风险监管的指导意见》称，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。对已开展的非标准化理财资金池业务，要查明情况，摸清底数，形成整改方案，于2014年6月30日前报送监管机构。各信托公司要结合自身实际，循序渐进、稳妥推进资金池业务清理工作。

    然而，据媒体报道，2014年4月28日、7月28日、10月28日，2015年1月28日，“天府聚鑫3号”的资金规模分别是33.24亿元、62.20亿元、112.28亿元、121.96亿元，“天府聚鑫3号”产品规模持续扩大。

    多款TOT项目也逾期

    TOT是一种专门投资信托产品的信托，操作方式为信托公司成立一个母信托，再由母信托产品选择已成立的信托计划进行投资配置，形成一个母信托投资多个子信托的组合架构，是资金池的一种。

    日前，有多位投资人表示，四川信托多个TOT资金池类产品出现逾期。另外，有些投资者的项目还未到期，就被理财经理告知“大概率会逾期”。

    为什么有那么多TOT项目逾期？有业内分析人士称，信托公司非标准化理财流动性比较差，存在资金来源和资金运用与期限不匹配的情况，例如，一个项目出现难以兑付，信托资金可以再发一个新产品，通过TOT来接盘。

    目前，四川信托TOT项目规模有多少？有市场猜测为260亿元左右，但四川信托并未正面回应。6月15日，四川信托总裁刘景峰表示，四川信托的TOT项目流动性风险形成的主要原因是受疫情影响、经济下行，公司TOT项目停发。当下，四川信托资金缺口无法回复具体数据，有待进一步评估后确定。对此，四川信托经营层力争一年内解决问题。

    同日，牟跃谈及处置资产及增资扩股的计划，“四川信托现有自有资产包括川信大厦房产、宏信证券股权。另外，四川信托拟增资15亿元，注册资本增至50亿元，增资方式是现有股东认购或引进战略投资者。”他说。