国际金价演绎单边上涨行情 年内试探性逼近1800美元关口

由于基本面因素叠加，今年以来，国际金价整体呈现单边上涨行情。据《证券日报》记者梳理发现，纽约商业交易所（COMEX）黄金期价目前已涨至阶段性新高，6月23日亚洲时段报收于1770美元/盎司。

多位分析人士告诉《证券日报》记者，今年以来，基本面整体利好黄金价格走势，其中以全球经济增长放缓、美国无限量宽松货币政策，以及全球央行继续增加黄金储备等因素，成为了支撑国际金价创出新高的主要原因。基于对下半年全球经济复苏不及预期判断，全球货币宽松趋势已成大概率事件，从资产端来看，国际金价后期上涨的概率相对较大。

曾逼近1800美元/盎司关口

自今年1月份COMEX黄金期价8月份合约处于1547.5美元/盎司低点后，黄金价格上涨趋势明显，3月份短暂探底后，期价随后便触底反弹，4月23日，黄金期价试探性逼近1800美元/盎司关口，随后一直维持高位震荡格局。截至记者昨日发稿时，COMEX黄金期价8月份合约上涨4.3美元/盎司，年内涨幅为14.37%。

“从大类资产配置情况来看，黄金成为了投资者最关注的品种，主要基于今年多个基本面利多因素影响。”方正中期期货投资咨询部董事总经理王骏告诉《证券日报》记者，例如受疫情影响、地缘政治事件、全球经济增长放缓和美国无限量宽松货币政策等，今年国际金价在2月份至6月份呈现先扬后抑的走势，投资者除了踊跃加大对股票、商品、债券、基金和地产资产配置外，对黄金的配置也有所提升。

数据显示，今年前5个月，上海期货交易所黄金期货成交量为0.16亿手，同比增长54.11%，成交金额为6.13万亿元，同比增长98.09%；同时，上海黄金交易所黄金现货成交量为0.28亿公斤，同比增长22%，成交金额为10.25万亿元，同比增长54%。

“国际金价在年内的最高涨幅接近15%，成交量也保持活跃，持仓也在不断增加。”银河期货贵金属分析师万一菁向《证券日报》记者表示，全球最大的黄金ETF持仓量不断突破新高，这些均表明投资者对黄金未来走势保持乐观心态。

截至6月22日，全球最大的黄金上市交易基金——SPDRGoldTrust称，最新的黄金持仓量较前一交易日增加了6.73吨至1166.04吨，涨幅为0.58%，而上周五为1159.31吨。以盎司计算，黄金持仓量从3727.3万盎司升至3748.9万盎司。

南华期货贵金属分析师薛娜向记者表示，美联储推出无限量QE宽松政策后，美欧市场大量增持黄金ETF，这是推动国际黄金价格上涨的主要因素。由于受疫情影响，美国与很多国家之间的航线一度中断，导致实物黄金运输不畅。此外，疫情也影响了黄金的实物需求，COMEX黄金与伦敦现货黄金价差一度达到几十美元/盎司，令期现套利交易十分活跃，COMEX黄金库存因此大幅增加。

下半年大概率将会震荡上行

由于基本面诸多不确定性因素影响，今年以来，市场投资情绪也多有波动，但整体维持较高的热情。王骏表示，在大宗商品演绎“V”型反弹行情后，今年黄金成为最受投资者青睐的标的之一。“下半年全球黄金供给将会显著减少，虽然这不意味着金价将会继续呈现单边上涨行情，但保持整体处于上行通道是大概率事件。”下半年投资黄金可采用三大投资策略：一是采用宏观对冲的配置策略；二是采用相对收益策略，相比宏观对冲更加积极；三是采用抗通胀方式投资黄金相关投资品策略。

万一菁也认为，三季度疫情再次爆发的概率正在不断增加，这对黄金走势而言提供了较强的支撑。此外，经济修复状况也是影响下半年黄金价格的重要因素，美联储认为今年修复的可能性较低，但明年经济将得以恢复。“从目前状况来看，经济修复不及预期的概率相对较大，预计下半年黄金整体依然呈震荡上行态势，毕竟全球货币宽松趋势已形成，从资产端来看，国际金价上涨相对较高。”

薛娜则表示，目前国际金价处于高位，下半年大涨的驱动力不太清晰，但利多因素较多，预计下半年国际黄金价格将会震荡上涨，并有可能创出新高。随着国内需求回暖，国内外金价价差可能将趋于0，因此，国内黄金价格也将震荡上行。