大金融板块爆发，头部券商合并传闻再起，市场风格切换开始了吗？

7月2日A股继续大涨，上证指数收涨2.13%向3100点发起攻击，两市成交10800.7亿，两市103只个股涨停。北向资金当日净流入171.15亿元，这也是沪深股通开通以来净流入的历史第五高。

有牛市先锋称号的券商股彻底被引爆，券商股上演涨停潮，板块指数暴涨7.06%，包括中泰证券、招商证券、光大证券、南京证券、中信建投等在内的12只个股涨停，光大证券H股盘中更是一度暴涨超27%。

市场还传出了两家龙头券商中信证券、中信建投合并的消息，当日中信建投涨幅9.99%，总市值3315亿元;中信证券涨幅5.42%，总市值3368亿元。两家公司合计市值达6683亿元。其实关于两大龙头券商合并的消息在几个月前市场也有传闻，但当时均遭到双方一致辟谣。

不止券商股，保险、银行、信托概念等大金融板块涨幅居前，地产股中有泰禾集团、金科股份、绿地控股、市北高新等个股涨停。相较金融地产的强势上攻，创业板则因权重股医药医疗保健的下跌表现弱势，上半年表现领衔两市的科技也出现回调。

昨日收盘后，不少投资者在社交平台感慨手里的医药和科技瞬间不香了。金融地产和医药冰火两重天，是否意味着市场风格开始切换了?私募排排网也第一时间对私募进行采访。

万利富达投资研究员沈亮丞在接受私募排排网采访时表示，既要相信周期的钟摆定理，还要意识到不同行业之间生意模式差别巨大，基于这样的思考，可以构建一个“均衡”的策略呢。

沈亮丞进一步指出，可以先挑选出四五个比较长青的(厚雪长坡的)行业——如消费、医药、金融、科技、先进制造等，然后在每个细分领域里挑选你质地和估值的最优解，力争在每个领域里面都寻求相对收益。长期来看，这样的策略可能不会让你成为短跑冠军，但很可能在投资的长跑中，使你成为长跑高手。更重要的是，这也是一种“化繁为简”的方式，避免了“70倍PE的医药龙头 VS 5~6倍PE的金融/地产龙头”的跨行业比较。

鼎业投资董事长，投委会负责人吴良群表示，消费和科技领跑有深层次的内在原因，长远看仍将是中国结构转型的重要推动力。但资本市场短期由于流动性和一致的共识，不少相关的公司透支了短期的估值。地产、金融等传统行业虽然传统，但并不简单。目前我国城镇化率六成左右，仍有较大空间，同时，传统行业大而不强的竞争格局仍然会给它们带来巨大的集中度提升机会。投资不能脱离估值，均值回归的定律一直存在，相信这些传统的行业里面仍有不少金子发光的机会。

斌诺资产表示，从金融，地产本身的属性来看，一方面本身质地优良，业绩持续稳定增长，分红率较高，另一方面金融，地产普遍估值较低，处于超跌滞涨阶段。近两日的上涨，是对低估值的修复，也是市场本身的轮动。下半年随着市场资金越来越机构化，成熟化，预计金融，地产会出现结构性机会，投资者可积极把握。

具体到地产行业的投资逻辑，奶酪基金基金经理庄宏东向私募排排网介绍，4月份以来地产销售持续回暖，全年业绩保持平稳增长可能性较大，将支撑板块估值水平向上。对于上市房企来说，过去两年行业整体销售状况理想，2020年结算业绩保障度高，将对行业整体估值有较强支撑。从政策面看，出于国内稳经济、促内需等需求，楼市政策面及整体流动性再次收紧预期降低，房地产市场平稳发展仍值得期待。在政策的紧平衡的调控之下，龙头上市公司在土地资源获取、政府审核、融资成本、运营能力等方面，凸显综合的绝对优势。近期房地产板块弱于大盘，绝对估值仍处低位。庄宏东认为，房地产龙头业绩确定性强，股息高，在多方利好因素(边际改善)的助力下，有望迎来估值修复的机会。

至于银行，因为受到疫情影响，市场对银行不良资产比率过度担忧，加上贷款利率下行，对银行的盈利能力较为悲观，造成现在银行股估值非常低，但是市场过度悲观地反映了银行的不良率和未来的盈利能力，随着经济的好转，银行或将迎来估值修复的机会，当前具有进可攻退可守的配置价值。

林园投资董事长林园在7月2日投资者问答节目中表示，白酒行业高景气度再加上惯性上涨，是白酒不断创新高的逻辑，这也是股市的基本常识和规律，这就是所谓的趋势，投资就是要赚趋势的钱。行业的轮动肯定大概率是市场主旋律，还会继续演绎，4300点是牛市的中枢，预计12个月就会达到这个点位。

林园直言，地产、金融目前还没有参与，等市场真正进入牛市才会考虑，也就是大盘突破4300点之后。