中航信托宏观策略总监吴照银：新资金引领新牛市

　　上证报中国证券网讯 今日A股不负众望，上证综指站上3300点。如此火热的行情让不少投资者高呼牛市来了。

　　要知道，每一轮牛市都是资金驱动，但是每一轮牛市驱动的资金都并不相同，认清资金属性，就能理解行情发动的原因以及确定行情的深度。在中航信托宏观策略总监吴照银看来，本轮行情至少有三拨资金在积极参与，并且这些资金热度仍在上升，暂时不担心资金流出。

　　第一拨资金是新发公募基金，包括股票型基金和混合型基金。上半年混合型基金和股票型基金的整体发行规模超过6000亿，这构成了今年股市上涨的基石。吴照银认为，基金投资比股票投资更有稳定性，可以保证股指的波动性相对更小，同时基金经理更注重价值投资，引导股市良性发展。目前基金发行仍然很健康，后续还会有较多资金通过基金方式进入股市。

　　第二拨资金是北向资金。据统计，7月2日、3日北上资金净流入额分别达到170亿元、130亿元。吴照银表示，随着中国资本市场对外开放程度的加深，外资配置中国股市的趋势仍然不会改变。

　　在吴照银看来，第三拨资金为中国90后投资者的资金。从历史上看，中国每一轮较大的行情都与这一群体的参与相关，1999年-2001年的“五一九行情”主要参与者是60后；2006-2007年的大牛市行情参与主体是70后，2015年“杠杆牛”的主要投资群体是80后。“以此类推，发动本轮牛市的历史责任就落到了90后身上了。”

　　另外，吴照银分析称，融资资金也值得关注。随着行情逐渐展开，融资资金规模快速上升，对行情起到了推波助澜的作用。不过相比之下，融资资金的立场不够坚定，容易受行情波动影响，建议投资者关注其流入的同时随时也要警惕其撤退。（马嘉悦）