私募基金成居民资金“搬家”重要选项

　　原标题：私募基金成居民资金“搬家”重要选项

　　来源：经济日报

　　6月29日，中国证券投资基金业协会发布信息显示，2019年我国居民资金主要“搬家”方向是私募证券投资基金。具体来看，截至2019年末，居民（含私募基金管理人员工跟投）在私募证券投资基金中的出资为8990.89亿元，较2018年末增加2437.28亿元，与2018年末减少超过2000亿元的趋势截然相反。截至2019年末，居民在私募股权、创投基金中出资1.15万亿元，较2018年末增加632.96亿元，较2018年的增加额减少1636.59亿元。

　　长久以来，我国居民资产管理存在“房地产配置多、股权资产配置少”的特点，居民储蓄“搬家”成为财富管理领域长期绕不开的话题之一。海通证券的一份最新研报称，2019年我国居民资产中房地产占比约为7成，固收类占比约为2成，股票和基金配置比例仅为3%。而同期成熟资本市场配置股票等权益类资产的比例明显较高。合理引导居民储蓄“搬家”，不仅对A股市场形成利好，而且有利于普通百姓丰富财富管理的“篮子”。

　　随着《商业银行理财子公司管理办法》《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》等发布，银行理财子公司的开业数量已增至10家，发行的公募理财产品有望直接投资股市。市场预期，目前银行理财子公司的产品以固收类和现金管理类为主，但从发展趋势来看，将会拓展权益、衍生品、另类资产等高附加值资产。华泰证券研究报告称，在中性假设条件下，未来10年银行理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元。

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　　除了银行理财子公司的渠道，老百姓为什么购买私募基金现象增多？首先是因为私募登记备案发展日趋规范，百姓的信赖感越来越强。深圳市私募基金协会常务副会长兼秘书长、私募排排网创始人李春瑜介绍，截至2020年4月底，目前已登记的证券类私募基金管理人是8887家，管理规模是2.62万亿元，按照今年的发展速度，预期今年三季度证券类私募基金管理规模有希望创历史新高，突破2.8万亿元，年底甚至有望冲破3万亿元大关。

　　其次是因为私募管理策略日趋丰富，满足了不同投资者的需求。琢磨金融研究院总经理朱真卿认为，国内的私募行业无论从证券市场发展环境，还是从投资人手上所积累的财富而言，均处于成长期，有几大发展方向值得关注：一是价值投资方向，这一策略的特点是管理资金规模大、收益相对稳健。比较有代表性的是睿远基金、景林资产、重阳投资等大型证券私募基金。二是量化投资私募，主要是通过计算机模型来捕捉“人眼”难以发现的机会。三是全天候资产宏观配臵的特点，以及FOF（基金中基金）。这两个策略其实需要足够的资金背景支持，要匹配，需要有一定的资源，要匹配资金的诉求。

　　“如此众多的策略吸引了居民资金加速搬家，配置私募证券投资基金，但相关风险不可不防。”深圳市私募基金协会会长孙东升表示，过去的一年私募基金受到伪私募和P2P金融的风险传导，市场出清压力很大，行业声誉和信誉都受到一定的负面影响。私募基金行业粗放式发展的历史遗留问题亟待解决。“大浪淘沙沉者为金”，中国私募基金行业正逐步回归本源、走向成熟。优秀的投资机构回归理性，精耕细作，为企业创造价值，为投资人创造收益，才能在激烈的竞争中脱颖而出，为行业的发展贡献力量。中国私募基金行业11年的发展成绩来之不易，要倍加珍惜。对于普通投资者而言，不要听到私募基金就等同于专业、高收益，要仔细阅读合同，甄别其中投资风险。（经济日报记者周琳）

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责任编辑：石秀珍 SF183