经济持续复苏 A股长期向好底气足

上半年经济“成绩单”上周出炉。多位专家表示，二季度GDP由负转正，经济逐步复苏。下半年，多项稳增长政策将持续发力，推动经济基本面企稳回升。这将为A股市场平稳运行打牢业绩基础，股市中长期向好趋势不改。

经济持续复苏可期

中银证券全球首席经济学家管涛表示，我国从3月底开始宣布本土疫情传播的渠道基本阻断，各地经济随之逐步重启。因此，供给端、生产端恢复较快，对二季度经济回暖起到了至关重要的作用。

“今年下半年，随着疫情防控的成果进一步巩固，只要没有出现大的反弹，经济进一步的持续复苏可期。前期我们已经积累了一些经验，在局部城市出现了新的感染病例后，可以迅速得到控制，对经济和社会活动的影响大大降低。随着二季度生产端开始恢复，三季度以后需求端也会逐渐复苏。”管涛称。

中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国说，中国的制度优势在疫情防控和复工复产当中发挥得非常好，而今年下半年这样的制度优势仍然会发挥作用。疫情过后，中国对全球的经济贡献率将超过30%，世界对中国的依赖会加深，中国将会承担更大的全球责任。

政策发力促改革

专家认为，当下正是深入改革促进经济长期稳定发展的良机。下半年，多项政策将发力稳经济、促改革，包括优化营商环境、构建国内国际双循环的新发展格局等。

管涛认为，当前保就业是首位，要通过稳住企业，激发市场主体活力。一方面，通过“放管服”改革，进一步简化手续，降低成本；另一方面，优化营商环境，包括平等参与投资或者生产要素的机会，进一步释放红利。另外，要加大金融稳企业的支持力度，除了合理让利和自然垄断性的行业降费，还有一个是通过加快金融体系改革，进一步提高金融资源的配置效率，缓解企业融资难融资贵问题。

魏建国表示，下半年，中国会深入推进对外开放，出台更多优化营商环境政策；加大改革力度，深入推进供给侧改革，加快建立以国内市场为主双循环的产业链和供应链。未来中国将打造全球最佳的营商环境，加大打击侵犯知识产权、假冒伪劣行为，放低违规的门槛，抬高打击到刑事层面，更好保护大众创业、万众创新。在政府服务方面，会优化纳税、企业退出机制等，补齐短板。

坚持价值投资

“经济增长和企业盈利改善才是股市长牛的根本，从这一点来说，未来的中国股市是充满希望的。”海通证券首席经济学家姜超表示，伴随着社融增速回升，经济和物价水平将重新上行，这代表着企业产品的数量和价格也将重新回升，企业盈利将趋于改善。而企业盈利的改善，将成为A股整体走牛的重要支撑。

“预计三四季度GDP同比增长会更快，可能会达到5%至6%以上，这决定了后市A股市场仍具有一定的上升基础。A股市场并不因为短期调整而改变。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称。

光大证券研究报告表示，往后看，市场将存在由盈利驱动的上涨阶段。因此，在三季度由货币驱动向盈利驱动转变的过程中，即便市场因潜在风险的兑现而发生调整，投资者也无须过度担忧。市场最终将被盈利复苏带向更高一些的位置。

管涛预计，下一阶段，随着基本面持续改善和估值修复作用进一步显现，A股仍能保持健康运行。当然，最近股市的震荡，对投资者也是一个风险教育，希望大家能够在投资时避免追涨杀跌，坚持价值投资和理性投资。