沪指“三天两回头”机会还有多少？四大金牛私募这么看

基金净值大涨，踏空者与满仓者何去何从？

上证综指三天两度回调，两市主要股指今天更走出“深V走势”，令不少投资者“惊出一身冷汗”。

　　6月下旬以来上证综指日K线走势

　　在目前A股持续巨量偏强震荡的背景下，金牛私募整体依旧坚定看好后市结构性机会。多家金牛私募认为，从短中期来看，市场个股层面的机会仍将会继续精彩。

　　重阳投资：

　　与经济基本面密切相关的机会正愈加丰富

　　重阳投资总裁王庆

　　重阳投资总裁王庆表示，A股短期内供求两方面都不支撑继续暴涨，需求方面目前政策面对杠杆资金有明显约束，供给端随着注册制的全面推开、退市制度的完善，也有利于遏制炒作气氛。但当前市场大幅下行风险也有限，尤其是有业绩支撑的股票上涨幅度不大且估值合理，同时市场并未出现如绩差股被爆炒等见顶信号。

　　总体而言，当前股市表现有基本面支撑，中长期投资价值依然突出。当前活跃的资本市场氛围有助于注册制的全面落实，从而促进发展股权直接融资以及支持实体经济的高质量发展。同时随着长期资金入市，也有利于行情的延续，结构性慢牛可期。

　　重阳投资认为，当前一段时间以及下半年，与经济基本面密切相关行业板块的机会正在变得越来越丰富。重阳投资将采取攻守兼备的投资策略，一方面积极配置定价合理的真科技、真创新的“硬科技”实力公司，保持组合的进攻性；另一方面，坚定持有事关国计民生，但又被市场严重低估的优质公司，保障组合的稳健性。

　　景领投资：

　　市场具备结构性长期牛市的基础

　　景领投资总经理邹炜

　　景领投资总经理邹炜认为，A股中长期指数牛市的基础，取决于中长期基本面是否稳定向好、资本市场体制机制与制度是否持续优化、是否有一批核心竞争力突出并不断做大做强的上市公司等多重因素。

　　目前来看，市场已经具备结构性长期牛市的基础，系统性指数长期牛市的基础还需要经济深化转型与市场改革。如果这些制约因素持续改革完善，即使宏观经济低速增长，也有可能激发市场活力与韧性，产生长周期的牛市。

　　下半年整体经济有望迎来疫情冲击后的复苏，因此市场整体风格会趋向于均衡，成长和价值均有机会。由于蓝筹和周期板块前期涨幅较小，有估值修复的内在需求。当前，景领投资继续集中看好消费、医疗和TMT的长期投资机会，并综合短期经济整体的变化趋势，适当关注部分周期类公司。

　　泰旸资产：

　　继续关注三大人气板块

　　泰旸资产首席研究官王丛

　　泰旸资产首席研究官王丛表示，近期指数持续快速上涨，两市单日交易金额持续放大到1.5万亿元以上，体现了投资者风险偏好提升以及低投资回报率环境下社会资金持续流入股市。

　　基于对于疫情后经济持续复苏、长周期科技创新持续加大投入以及政策空间留有较大余地的判断，在当前时点，泰旸资产继续看好A股的长期投资价值。

　　在当前时点，泰旸资产将继续专注于长期基本面向好的医药、消费、科技板块。疫情大大提高了全社会对于医疗保健的重视程度，公共卫生投入也将持续增加，全球疫情常态化将带动医药板块长期保持高景气度。同时，“后浪”群体对于互联网娱乐、国潮品牌、消费电子新品的消费需求，也值得看好。

　　少薮派投资：

　　现阶段建议精选大蓝筹

　　少薮派投资创始人周良

　　少数派投资创始人周良表示，近期北向资金整体出现一段较大幅度的持续净流入，但相对于中国GDP占全球GDP的比重、A股市值占全球股市市值的比重，目前外资仍然严重低配了中国股票资产。另一方面，目前外资资金在持股配置中，仍然以大型蓝筹为主。

　　就现阶段而言，尽管上周权重蓝筹已经实现了一定的涨幅，但是在全球范围内比较，仍然相对低估。综合考虑到注册制的实施、筹码供需关系、公募基金在蓝筹板块的显著低配等因素，下半年和更长时间内，精选大蓝筹大概率会是能够带来超额收益的投资策略。

　　周良还认为，目前不少投资者对房地产行业的增速和销售、商业银行的不良资产、保险股的成长性等方面都存在明显误区。目前市场多数投资者“看不上”的银行、地产、保险等蓝筹板块，可能出现投资机会。

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责任编辑：逯文云