投资要回归基本面 现在是布局黄金时点

　　上周新三板精选层挂牌交易。开市首日高开低走，随后出现集体反攻，个股走势分化 。多位私募人士表示，这样的走势出乎意料。有的第一天就已卖出全部打新股票，有的则认为机会来临，积极抄底。

　　打新必然赚钱的神话被打破，精选层投资还是要回归企业基本面。有私募表示仍然看好新三板精选层前景，其中一批优秀的公司现在还是低估状态，随着政策利好释放，市场将活跃起来，现在是布局的黄金时点。

　　私募操作现分歧

　　不少私募向记者坦言，对精选层首日表现比较意外，不仅没有全体大涨，部分个股还出现了破发。在这种情况下，有的私募赶紧卖出，有的则选择抄底。

　　“我们参与了打新。原来认为可能短期交易机会，但实际操作下来利润不是太高。”华东一家中型私募总经理说。

　　深圳一家大型私募董事长表示，“我们这次买的比例不大，这两天收益不多，暂时放一放。参与新三板精选层，我们纯粹为打新而来，如果打新没有收益，后面可能就不会参与了。”

　　北京某中型私募董事长表示，精选层打新中了两只股票，“其中一只赚了60%多就卖了，还有一家比较便宜，就留着。未来还会参与打新，但要买有特殊性、盈利水平较好的公司。”

　　也有私募在大跌中抄底。北京新鼎荣盛资本总经理张驰说：“首日市场大跌我们抄底，几个精选层基金把剩余的钱全部买进去了。这是跌出来的机会，精选层刚开始卖盘重，压低价格，未来随着更多资金进入，科技企业会涨起来。”张驰认为，精选层股票交易首日出现大跌有几方面因素：一是精选层对持股10%以下的中小股东没有锁定期要求；二是部分个股在创新层已经涨了很多，透支了预期，到了精选层股价要回调；三是首批32家公司，既有科技行业的，也有传统的，市场自然会有所分化。“一些机构出货，二级市场接手，倒手完成后市场还会上涨，毕竟精选层标的估值相比A股存在价差，会在未来一段时间内抹平。”

　　鼎锋资产总经理李霖君表示，这次参与精选层打新较多，有些涨得高也会抛掉，有些股票会一直持有，这两天在二级市场也买了一些。“部分精选层股票比较便宜，估值只有十几倍，但同等业务在科创板的估值都在50倍以上，完全没有必要抛掉。有的转板预期强烈，无论规模体量和利润、主营业务都能满足条件，我们就拿着，等着转板。精选层交易制度发生变化是其机会点，流动性也很好，现在可以说是一个洼地。”

　　精选层投资要回归企业基本面

　　一些私募表示，非常看好新三板精选层的前景。

　　“精选层有不少好公司。交易两三个月后，同行业同规模的企业估值会靠近A股公司。未来精选层融资、定增也会起来。新三板定位于中小民营企业发展，政策还在快速释放，包括混合做市制度；公募、QFII也在进入精选层，在降低投资门槛。这是一个新的生态，需要时间发展，看好新三板的前景。”张驰说。但他也强调，未来精选层市场会分化，不是所有公司都能涨，有科技含量、研发投入高的公司会涨，这是市场的理性选择。“从更广阔的视野看，让更多企业通过IPO上市，供给足够充足，最终让资金选择有价值的投资，好的企业会越来越好。”

　　李霖君表示，一直在跟踪精选层，未来如何还要观察。“竞价交易方式，是最大的改变，市场流动性起来了。精选层的融资功能非常好，对小企业是巨大的机会。对投资机构来说，流动性、安全性增加了，而且有清晰的转板通道和路径，未来精选层会有估值的跳跃。”

　　不少私募人士表示，未来还会积极参与新三板精选层投资，包括在二级市场买卖。

　　前述北京私募董事长表示，投资精选层公司的核心是要精选个股，未来会参与，但需要挑选，主要从股权投资的角度考虑。

　　张驰介绍，已经发行了好几只精选层基金，主要围绕龙头企业。“我们的思路是一级市场价值投资，在创新层、基础层挖掘未来可能去精选层或主板的公司，赚中长期的投资收益。现在市场比较平淡，对于建仓是非常好的时间窗口。我们最近在加仓，直接在二级市场买。精选层是新的市场，不像科创板那么受关注，资金需要一个逐渐挖掘、提升估值的过程 。”

　　李霖君表示，精选层是改革试点，跟创业板注册制一样，打新必然赚钱的定律也会打破。精选层投资，最终是要回归企业的基本面进行估值定价。