59只食品饮料个股被公募基金重仓持有，白酒追还是不追？

一直以来，消费板块不仅得到市场的关注，还是不少机构重点关注和布局的领域。根据2020年中报数据，基金二季度重仓股中就有59只食品饮料个股，持股市值2353亿元。从持股市值居前个股来看，公募基金持有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份的市值均超过百亿元。

截至8月6日收盘，食品饮料指数年内涨幅为42.72%。从指数走势来看，自3月下旬步入上涨通道，随后一路上涨并创出新高。这是由于年初受疫情冲击的影响，导致市场风险偏好降低，随着复工复产的逐步进行，以及多项财政政策刺激，需求刚性、业绩稳定性较强的食品饮料板块再次获得机构资金的抢筹。

疫情不仅加速了行业洗牌，更是加速了渠道升级转型，以及消费习惯的转变，在此背景下，消费行业也是迎来新机遇。以近期火热的免税概念股为例，在疫情影响下，日韩免税店全线遇冷，但国内免税店不仅线下消费金额激增，与之相关的概念股也是坐上免税的“顺风车”股价一飞冲天。

不止免税，以在疫情中受益的休闲食品为例，拥有2000+家线下店的良品铺子年内股价涨幅高达326.84%，盐津铺子股价上涨239.49%，虽然来伊份股价涨幅仅为77.91%，从私募机构7月份的调研数据来看，不少知名私募均对来伊份保持了较高的关注度。

在中美关系，新冠疫情的背景下，消费对经济的贡献比重已经越来越高，而食品饮料作为消费中的重要组成部分，具有受经济波动小，业绩稳定的特点。根据中报数据，已有六成食品饮料公司业绩预喜。目前备受资金青睐的食品饮料板块估值也是进一步被抬高，在此背景下，该板块是否还具备长期投资价值?如何获取超额收益?

弄玉投资总经理何上溯介绍，从未来10年来看，消费行业仍然值得配置，但对于不同的公司以及不同的细分行业需要区别对待。在子行业中，我们认为白酒龙头、调味品龙头、乳业龙头仍然具备投资价值。然而，从其他食品饮料行业来看，有些行业天花板有限，竞争激烈，并不存在所谓的龙头公司，这些公司的股价上涨往往是跟随着白酒、调味品等龙头公司，即市场上所谓的“二线蓝筹股”，投资人应当注意股价大幅上涨后累积的风险。总体我们预计食品饮料行业在今年快速上行后，未来需要盘整，各公司需要用业绩去证明或消化短期的高估值。

优稳资产表示，经过四年多的持续上涨，大消费类股票估值已经很高，无论是从历史经验，还是与外围市场比较看，大消费行情已经走到了尾声。至于这个时候能否继续持有，一要看投资人投资时长;二要看投资人对未来预期收益率的设定。现在大消费的股价可能会使投资者未来2-3年收益很平庸，建议低价买入的可以持有，或适量减仓;并不建议现价买入。优稳资产也指出，大消费是长期投资的好标的，只是现在贵，投资者可耐心等待股价回归到合理水平。从细分行业看，白酒、医药龙头企业是最佳投资标的，科技行业中互联网企业也是好的投资标的。

私募排排网未来星基金经理胡泊指出，食品饮料作为必选消费的重要板块，在疫情后的二季度是业绩最为确定的板块，因此引发了以公募为代表的机构抱团。长期来看，食品饮料板块具有非常强的刚需属性，与生活息息相关，主要以内需为主，业绩确定非常高，而且历年来，食品饮料作为长期牛股频出的板块，然是稳健、优秀的投资标的选择，值得长期配置。但不可否认，食品饮料在经过一段时间的上涨之后，现在行业的整体估值已经处于历史的相对高位，建议在回调之后再寻找配置的时机，关注有护城河和品牌优势的龙头企业。

奶酪基金经理庄宏东认为，食品饮料主要关注高端白酒。长期来看，高端白酒是一门难得的好生意。首先，高端白酒本质是精神消费的载体，不以成本加成定价，而以消费心理定价，这让高端白酒品牌可以有非常高的利润率;其次，高端白酒品牌格局已经确立，几年来基本没有新进入者。从消费趋势看，消费者对品质、品牌更加重视，“少喝酒，喝好酒”趋势明显，另外个人消费比例提高，有效降低了行业周期属性，使高端白酒的成长有更高的确定性。疫情以来，高端白酒的价格和销量都比较坚挺，支撑其估值提升。目前阶段，白酒板块估值处于高位，估值溢价水平处于尚可接受的范围，但不建议盲目追高。

成恩资本董事长王璇表示，全球疫情蔓延周期及速度没有实质延缓迹象，而新冠疫苗研发成功尚需时日。各国推出一系列经济刺激措施，由于疫情影响全球经济活动无法正常开展，资金流动性趋于“泛滥”，促进经济“国内大循环”、刺激内需成为当前各国最主要战略。我国作为人口大国，国民日常消费基数大，食品饮料类必选消费板块受经济活动负面影响较小，在当前经济不确定因素较多背景下，食品饮料符合资金避险投资需求，且具备长期投资价值。目前白酒板块历史涨幅过高，建议暂时回避;关注国产替代类奶制品、消费升级类高端零食以及居家消费替代类短保面包等板块。