攻守有道！全球资产配置+家族财富传承 恒天睿信家族办公室助超高净值家族家业长青

　　“家族办公室”这一概念在公众认知里还是陌生与神秘的。实际上，家族办公室并不是指一个实体的“办公室”，它是超高净值家族独立或者联合专业财富管理公司设立的投资办公室，为超高净值家族提供法律、税务、资产配置以及资产投资、风险管理、子女教育等服务。

　　现代意义上的家族办公室产生于19世纪中叶，1882年洛克菲勒家族设立了自己的家族办公室，从此拉开了家族办公室的序幕。

　　家族办公室在中国起步较晚，到了2013年这一舶来品才漂洋过海来到中国开始落地生根，经过几年的发展，目前已经逐渐被高净值家庭所认识和接受，中国的家族办公室虽然当前仍处在初级阶段，但其前景非常广阔，并且日趋机构化和专业化。

　　根据中航信托与瑞银财富管理在今年推出的《2020中国家族财富管理暨家族办公室调研报告》，参与调查的中国家族的平均净财富约为65亿元（单位：人民币，下同），有45%的家族净财富超过50亿元。

　　在调研中，大约有64％的家族表示他们的主要财富管理工具是家族办公室。其中，单一家族办公室占比为30％。目前家族办公室的平均管理资产规模为42亿元人民币，约占比65%，低于76%的全球水平。

　　在恒天睿信家族办公室总经理郁隽看来，家族办公室在中国的发展基于中国家族怎么看待传承这件事：国内家族企业对于讨论传承接班计划在文化上有着强烈的抵触情绪。

　　由于大多数的国内企业仍由较传统的第一代创业者掌控，他们习惯掌控每一个细节，对职业经理人有限的信任感以及对家族企业传承计划未能有清晰和充分的认知。

　　谈到整个家办行业，郁隽认为中国家族对传承规划没有充分的认知以及国内家族办公室出现的时间并不长，导致国内很多家办做着“南辕北辙”的事情，比如“卖保险”和“卖理财”。

　　郁隽表示，虽然国内家办业务是处在“艰难创业”的阶段，但是她个人非常看好家族办公室未来的发展空间，相信未来将会有越来越多的企业家加入到家族传承规划的行列，对中国家族办公室行业来说，将会迎来快速发展的黄金时期。

　　郁隽所领导的恒天睿信家族办公室于2016年7月正式开业，虽然成立时间不长，但是在国内家族办公室这个新兴行业中，已然是一个老兵。

　　恒天睿信家族办公室依托于恒天财富体系，为超高净值客户家族提供顶级的、全方位的全球资产配置专家服务与家族财富传承管家服务。

　　在过去的4年里，恒天睿信陆续推出全权委托形式的全资产配置投资业务以及家族信托业务，并在2018年底以服务签约为起点，推出了一站式家族签约服务，引入跨境资产保护专家、法税专家团队，今年恒天睿信更深耕服务内容，明确“攻守兼备”两大服务方向和公司定位。

　　经历了4年的成长和发展的恒天睿信家族办公室衍生出一套特有的家族财富传承的“攻守道”理念，将“全球资产配置”称之为“攻”，而“家族财富传承”则称之为“守”。攻是指主动出击，寻求全球财富增长机遇，守是攻的基础，守是指防守传承，运用架构规避财富风险。

　　攻守道之“守”——家族财富传承

　　从高净值客户群体来看，目前第一代企业家仍然是中国高净值人群的中坚力量，他们多数在改革开放后成长起来，如今，半数以上的中国第一代企业家们已经步入“知天命”之年，执掌家族财富的他们也走到了财富传承的十字路口。

　　有一句话——“富不过三代”成为萦绕在一代企业家耳边的魔咒和悬在他们头上的“达摩克利斯之剑”。保障财富，完成家族财富的传承，“守”住家业是他们的核心需求。

　　如何帮助客户守住家业，完成代际之间的财富传承？在这方面，恒天睿信家族办公室不仅有配备跨境资产保全专家、家族法律顾问，还兼有税务顾问、国内外家族信托顾问等，旨在为客户提供一站式的家族财富传承管家服务。

　　根据恒天睿信家族办公室法律顾问舒梅律师的介绍，目前家族客户最为常见的三类服务需求是婚前财富隔离法律服务、家族财富传承法律服务、企业经营风险隔离法律服务、代持法律风险防范服务，这其实也凸显了超高净值家族在财富保全上与传承上的焦虑。

　　而恒天睿信家办可以为客户提供三大类法律类服务：一是政策法律解读、二是家族财富法律风险评估、三是服务建议或方案。

　　另外，恒天睿信还可以为客户提供国内外家族信托顾问服务，作为家庭财富传承和风险隔离的有效工具之一，家族信托已经在高净值人群得到认可。

　　根据建设银行(601939,股吧)与波士顿咨询公司对3399名私人银行客户调研分析，目前高净值人士整体已经在使用家族信托的比例已接近10%，另有超过30%的受访者表示会在未来三年内积极考虑使用家族信托。他们最为看重的是家族信托能够保护其家族财富安全、帮助子女合理运用资产及财富增值等功能。

　　家族信托作为一个法律结构，在中国市场上，从2014年才逐渐火热起来，家族信托是目前各大机构都在主推的家族财富传承的工具，其中也有不少人简单地把家族信托的功能概括成防儿媳、防女婿。

　　在舒梅看来，其实这都是对家族信托的误读，她认为家族信托是一个家族价值观在财富上的体现，财富传承设计需要每个家族有法律智慧，如何运用家族信托这一法律工具保护自己，守护家庭，实现家庭和睦。

　　目前，恒天睿信家办提供的家族信托服务更基于家族整体架构搭建上，不仅仅局限于国内家族信托，可为客户搭建境内外一体化的信托结构。

　　同时，她也强调，家族信托业务风险隔离功能并不是万能的，对于高净值人士来说，需要在风险可控，即个人资产负债比较低时设立家族信托，这才是保证家族信托风险隔离有效性的最佳方式。

　　攻守道之“攻”——全球资产配置

　　如果说“守”是保全架构和方案，那么“攻”就是传统的财富管理也就是“投资”，随着全球化的不断推进，高净值家庭的财富管理不仅局限在国内，其财富也不只以人民币来计价，他们需要有更广阔的国际视野来做全球范围内的资产配置。

　　那么放眼全球，高净值家庭更青睐哪一类资产呢？根据2018年Campden Wealth的研究，另类投资目前占海外家族投资组合的近46％，其中房地产（占17％）和私募股权项目（占22％）是最重要的贡献者。另外，股票类二级市场资产仍然是最受欢迎的独立资产类别，占总投资的28％。

　　据恒天睿信全球资产配置专家鲁文龙博士的介绍，家族客户资产规模在1亿元以上的超高净值人群，客户在拥有大量财富，拥有高品质生活的同时，其对私密性、专业性的需求和被认可、被尊重的需求更加突出，因此家办有针对性地提供精细化、规范化、定量化的服务。

　　目前恒天睿信家办的全球资产配置服务有三大特点：

　　第一、精细化：一对一的专家咨询服务

　　恒天睿信家族办公室以客户风险测评问卷帮助客户精准定位资产配置偏好，由全球资产配置专家团队提供一对一的电话或面谈咨询服务，为客户定制资产配置方案，同时对有家族信托需求的客户，将各类资产装入信托，联合海内外独立信托公司，实现专家一对一的资产配置服务，助力高净值家庭财富增长与传承。

　　第二、规范化：定期回访客户

　　通过“倾听、建议、实施、检视”等四步工作法定期对客户精准KYC，了解客户期望回报、风险承受能力、流动性等需求，并通过市场观点调整战略资产配置比例，形成战术资产配置，对客户的资产配置定期再平衡，获取超额回报。

　　第三、定量化：通过模型测算最优配置比例

　　恒天睿信家族办公室利用Markowitz均值方差模型和全球资产配置模型，根据现金管理、固收、权益、股权等大类资产的历史数据，测算战略资产配置，获得战略资产配置的预期回报、波动风险等。

　　文/乔西

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