基金产品介绍与分析系列之五十二：经济复苏背景下,上证指数迎来首次修订,上证指数ETF值得期待

上证综合指数于1991年7月15日正式发布,以1990年12月19日为基期。目前上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成,包含A 股和B 股,综合反映上海证券市场上市股票的价格表现。上证综指将于2020年7月22日起实施新的指数编制方案,在多方面对指数的编制进行调整,我们分别从指数概况和指数投资价值分析等多个角度对上证指数ETF 进行分析,以供参考。

上证综指未来上涨空间值得期待:进入7月份后,A 股市场出现了今年以来最为强劲的上涨行情。7月8日,上证综合指数突破3400点,北向资金持续流入带动市场情绪高涨。在疫情得到控制、经济复苏的大背景下,新一轮牛市或已开启。上证综指作为反映上海证券市场上市股票价格表现的指数,可以很好的代表市场的长期走势。此外,指数修订方案即将实施,在指数编制方案日趋完善和A 股上市公司盈利有望回升的双重背景下,上证指数上涨空间值得期待。

2020年7月22日起实施新的上证综合指数编制方案:这也是上证综指运作近30年以来的首次修订,具备重大的意义。此次修订主要内容有:剔除ST、*ST 股;延长新股计入指数的上市时间要求;红筹CDR、科创板个股也将纳入指数等内容。在剔除劣币的同时,引入更完善的成分股临时调整机制,并纳入科创板股票,更能反映上交所上市公司的股价特征,作为具备A 股市场晴雨表功能的指数,将一定程度上可提升投资者的信心。

上证指数ETF 成立于2011年,是国内首只采用抽样复制策略的ETF。

上证指数ETF 成立于2011年1月30日,并于2011年3月25日在上交所上市,发行规模为3.20亿元,截止2020/7/13的规模为4.55亿元。上市以来,基金的日均偏离度绝对值为0.09%,年化跟踪误差为2.11%,处于市场较低水平,跟踪情况较好。该产品份额从2018年年初的0.28亿份增长到目前的0.97亿份,近期份额与规模的增长速度明显。

上证综合指数具备投资价值。1)基本特征:目前上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成,包含A 股和B 股,综合反映上海证券市场上市股票的价格表现。2)市值特征:大市值属性强,在主流宽基指数中的成分股覆盖面广。3)行业特征:金融行业占比高于其他行业,均匀度接近国证A 指。4)成分股特征:成分股权重分布相对集中、股息率及ROE 相对较高的特征。5)业绩表现:波 动率及最大回撤等风险指标低于主要宽基指数,熊市呈现出防御属性更强的属性。

风险提示:本报告基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征,历史业绩不代表未来。宏观经济、市场情绪等因素均会对指数产生影响。光大证券股份有限公司