融通基金林清源，固守能力圈，专注成长股投资

融通基金林清源：自下而上的深度研究，长期独立的思考。

（1）投资理念：固守能力圈，自下而上的深度研究，长期独立的思考；

（2）专注于成长股投资：偏好在中盘成长股中优选具有较大成长空间的行业龙头，偏好在市场需求已被打开、但市场份额仍较小的产品导入期进行介入；

（3）看重组合的风险管理，从基本面认知、买入价格、对公司的价格和内涵价值的密切监控等三个维度对风险进行管理；

（4）在组合的构造中通过对单一投资方向比例、个股流动性、个股基本面等三方面进行限制，以控制组合的风险暴露。

所管产品相对沪深300指数超额收益明显：林清源先生目前管理了2只产品，合计规模为20.55亿元，融通转型三动力是任职以来累计收益最高的产品，截至2020/7/31任职以来的收益率为122.61%，同期沪深300指数的收益率为30.67%，超额收益为91.93%，在同类基金中的排名为70/1719，处于Top5%以内的水平。

中盘成长风格为主，深耕TMT行业：从持仓看，基金更偏中盘成长风格；基金主题为高端制造、医疗保健与信息产业，在主题格局内会根据市场情况对行业配置比例进行调整。2018年下半年，基金在行业暴露上偏向金融、消费与医药，而2019年起，基金更多转向TMT。

投资能力圈：行业个股集中度高，个股选择、顺境/逆境投资等多项能力突出。行业个股集中度高：个股集中度相对于全市场主动权益基金而言持续处于较高的位置；2019年之后行业上向TMT集中，行业集中度提升至较高水平。个股选择能力优异：林清源先生注重投资决策的质量，筛选标的时的深度调研为优异的个股选择能力提供了保障。基金在顺境市场与逆境市场表现均突出，说明基金经理无论在顺境市场或者逆境市场挣钱效应都比较明显。

组合收益的主要来源：个股选择。基金的主要收益来自于个股选择，行业配置与市场收益贡献的超额收益相对有限，而资产配置与交易等其他因素几乎没有贡献超额收益。2018/6/22-2020/7/31选股所带来的超额收益为78.44%，基金经理善于深入发掘优质个股，在优质赛道中挖掘超额收益更高的股票。

擅长在TMT板块选股。基金经理在TMT板块的收益贡献更高，而这个板块同时也是该基金经理配置最多的板块，一定程度说明其非常了解自己的能力圈，在擅长的行业中精选个股。

重仓股对组合收益贡献明显。基金经理捕获重仓股的能力较强，从前十大构造的模拟组合来看，最终模拟组合收益会更高，且模拟组合相对基金的超额收益非常稳健。

风险提示。报告数据均来自于历史公开数据整理分析，历史业绩不代表未来，基金未来表现受宏观经济及重仓行业景气度影响。光大证券股份有限公司