朱邦凌：红筹芯片龙头再回归！CMOS图像传感器出货13亿颗 居全球第二

中芯国际之后，科创板再迎红筹芯片龙头。近日，格科微有限公司的科创板上市申请获受理，主承销商为中金公司。此次申请在科创板上市，公司计划发行股票数量不超过3.97亿股，不低于发行后总股本的10％；发行或采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行股票数量不超过首次公开发行股票数量的15％。

三年前，苹果iPhone X推出了3D结构光方案摄像头，标志着3D 摄像头成为了新的技术发展方向。从几年前开始，多个摄像头在手机上的使用就已经慢慢流行了起来，去年后摄四摄的发布到现在一部手机可能搭载了6个甚至更多。但随着多摄技术的发展，CMOS图像传感器需求急剧增加。在业内，格科微凭借优异的产品质量和性价比，在全球市场中遥遥领先。

1、全球市场业内领先者，年营收超10亿

格科微电子是我国芯片行业有名的企业，从PC camera起步，07年进军手机领域，凭借过硬的技术和紧跟时代脚步的战略，迅速占领市场。2019年，公司实现13.1亿颗CMOS图像传感器出货，占据了全球20.7％的市场份额，位居行业第二；以销售额口径统计，2019年，公司CMOS图像传感器销售收入达到31.9亿元，全球排名第八。

招股说明书显示，2017年到2019年，格科微营业收入分别为196,695.05万元、219,347.97万元、369,018.36万元，净利润分别为-871.70万元、49,974.81万元、35,937.12万元。在2020年第一季度，营业收入为124,765.31万元，净利润为19,651.26万元。公司主要产品包括CMOS 图像传感器和显示驱动芯片，在主营业务收入中，CMOS图像传感器金额三年内占比均超过80％，剩下的由显示驱动芯片构成。在今年的第一季度，CMOS图像传感器金额占比更是达到了92％。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-3月，公司综合毛利率分别为20.13％、22.88％、26.05％及29.39％。

数据显示，在这样的情况下，报告期内公司的毛利率水平都低于可比上市公司平均水平。不过，从整体来看公司总体保持上升的趋势。但报告期内数据同时显示，公司研发费用分别为24,906.41 万元、21,568.38万元、35,716.03万元及6,719.96万元，占当期营业收入的比例分别为12.66％、9.83％、9.68％及5.39％。这说明公司不断进行现有产品的升级及新产品的研究与开发，各期研发费用投入保持在较高水平。本次募资目的主要也是用于主营业务的产品研发。

2、创始人家境贫困拼命读书，获全球奖项保送清华

公司的创始人赵立新，在自述的时候说自己的成功与运气好脱不开干系，但幸运的前提，是他拥有足够的实力。因生活艰辛，他小的时候就曾与父亲一起出摊维持家里的生计，也因此从小就接触了生意这方面的事情，并且父亲勤奋、正直、诚信等良好的品质也潜移默化地延续到赵立新身上。虽然家境贫困，但他的家庭一直很看重成绩，对赵立新和他的妹妹都有着很高的要求，告诉他们读书要活学活用。1985年，赵立新获得了全球物理、化学竞赛奖项，并获得了全国青少年创新发明一等奖，被保送至清华大学，后来妹妹以县状元的身份也考入了清华。

本科毕业后，赵立新加入了清华大学微电子研究所，工作了三年之后又回到了校园攻读研究生，在清华大学又生活了3年后走出了国门。他先后在新加坡特许半导体公司、美国ESS公司、UT斯达康从事传感器相关工作。

3、发现公司问题辞职回国，国内外市场差距大从低端领域做起

工作期间，赵立新在美国获得了多项高端图像传感器领域专利，但有着敏锐直觉的他，察觉到当时工作的UT斯达康公司存在问题，他便辞职准备带着自己的专利在北美开创出新天地。但由于当时的赵立新缺乏团队，只有自己一个人，没办法为自己的专利招来更多的目光，在北美没能拿到投资。于是在2003年，他决定带着这些专利回国创业。当时国内市场环境和国际相比差距较大，于是赵立新转做基带研发，再次遭遇挫折，决定切入低端传感器领域。

赵立新创业的第一笔启动资金是来自于高中同学主动投资的200万美元。有了同学的资助，招到了第一批员工，开始了艰苦的创业。他白天见客户，谈合作伙伴，到工艺线上和工程师沟通，晚上回公司带徒弟、帮助年轻人解答技术问题。

4、获中芯国际集中投资，硬核竞争力争取垄断地位

赵立新的努力很快迎来了一个机会，中芯国际当时想做图像传感器，试图和一些厂商合作，技术优势让格科微入围候选合作伙伴之一。格科微帮助中芯国际建立硅片生产工艺线，中芯则负责其研发费用。在中芯国际的平台上，格科微试验了40 多次的MPW，做出了成功的产品，其他在中芯国际投片的图像传感器公司都失败了。因此，中芯国际将研发资金集中投入了格科微。

从此，格科微电子就开始了“野蛮”生长，在性能与同行几乎无差的情况下，成本是其他人的一半，这样的竞争力让格科微很快就处于垄断地位，销售额直线上升。除了格科微电子，赵立新还成立了一家移动互联网公司—“我查查”，是国内首家商品条码扫描比质比价的工具。在2014年，“我查查”成功研发了彩虹码专利技术，升级了传统的黑白条码，实现了条形码一物一码的管理功能。

作为一名创业成功的人，赵立新坦言自己是偏技术方面的管理者，他个人是更享受钻研技术和创造的过程，他创造格科微电子也是为了打破国外人对中国产品创新不足的印象。为了实现这一目标，赵立新不仅仅立足在公司的视角上发展着产品，更立足在整个中国半导体行业上，他希望能够培养更多半导体行业的一流人才，所以格科微电子为优秀人才设置了期权激励计划，为的就是让更多的人才可以勤勤恳恳的钻研技术，用自己的努力发展好国内的芯片技术。

半导体及集成电路行业是国民经济支柱性行业之一，是信息技术产业的核心。作为中国新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化进程的强劲推动力量。数据显示，全球半导体市场规模自2012 年以来处于稳健发展的状态。

未来，随着下游应用市场的发展与应用领域的延伸，全球半导体市场将延续增长态势，预计2024 年市场规模将达到5,215.1亿美元，自2020年至2024年实现4.8％的年均复合增长率。在我国，伴随着制造业智能化升级浪潮，高端芯片需求将持续增长。预计至2024年，市场规模将达到15,805.9亿元，自2020年至2024年的年均复合增长率达到15.7％。

对于格科微来说，CMOS 图像传感器是公司主营业务中占比极大的部分。从目前来看，手机是CMOS图像传感器的主要应用领域，其销售额占据了全球73％的市场份额。其它还主要引用与平板电脑、笔记本电脑等其他电子消费终端。

以5G为代表的新基建建设也带来了巨大的发展机遇，随着5G应用的普及和新兴市场的需求增长，未来手机市场将继续增长，格科微的CMOS图像传感器市场需求也会随着进一步上升。此外，后置三摄及以上的多摄智能手机逐渐成为市场主流，多摄的搭载直接带动了CMOS图像传感器市场的发展，格科微或许在不久的将来拥有不错的发展。